#USNetCapitalInflowsHitRecord884B 為什麼全球資金無法停止流入美國

所以，這是最近流傳的頭條新聞：截至2026年4月的12個月內，美國淨資本流入達到創紀錄的8840億美元。這個數字簡直驚人。換句話說，這幾乎是2025年初的三倍，並且完全壓過了2021年約4000億美元的先前峰值。

這也不僅是單一買家群體。所有人都在湧入。僅在4月，私營部門對美國股票的購買就達到了創紀錄的7630億美元。而且不只是散戶；官方機構，如外國央行，也創下紀錄，購買了1210億美元的美國資產，是年初購買量的兩倍多。僅在4月，外國投資者就淨增加了2060億美元的長期美國證券。全球對美國資產的胃口真可說是從未如此之高。

三大驅動力

那麼為什麼會發生這種情況？幾件事情同時匯聚。

1. 地緣政治轉變：美國和伊朗在6月中旬簽署了為期60天的休戰延長協議，重新開放了霍爾木茲海峽。油價下跌，通脹擔憂降溫，全球投資者在幾天內重新湧入美國風險資產。截至6月17日的一週，美國股票基金吸引了384億美元——這是自2024年11月以來最強勁的每週流入。僅科技基金在那週就創紀錄地吸納了215億美元，其中AI和量子計算公司領漲。
2. 美國經濟表現優異：美國經濟驚喜指數自4月以來一直為正，盈利持續超出預期，那斯達克100指數在6月初創下歷史新高後徘徊在29,300附近。AI基礎設施支出、SpaceX等大規模IPO以及超大規模數據中心建設的結合，創造了一個「贏家通吃」的敘事。外國資產配置者超配美國，因為未來增長看起來是運算能力、能源和勞動力的混合體——而目前，沒有其他地區提供這種組合。
3. 國債需求依然強勁：即使新供應泛濫——財政部預計第二季度借款1890億美元，第三季度再借款6710億美元——外國買家也在加碼。他們在6月拍賣中增加了對兩年期和五年期國債的購買，五年期國債購買量上升了6.3%。外國持有的短期票據也在2月份增加了916億美元，並在第二季度持續上升。

更廣泛的圖景

資本也不僅僅是湧入科技股。這裡有實際的廣度。在同一週截至6月17日，小型股基金獲得了65億美元的**流入，多種市值基金增加了50億美元，中型股獲得了14億美元。工業板塊基金吸引了23.5億美元，這是自3月以來最好的一週。債券基金將其連勝紀錄延長至連續九週，淨購買額為98.5億美元，貨幣市場基金扭轉了之前的資金外流，吸引了532.5億美元。場外現金仍然首先被存入美元資產。

這意味著什麼

強勁的經濟與強勢貨幣相輔相成。美元指數保持在101.45以上。這些創紀錄的資金流入支撐了股票估值倍數，壓縮了國債期限溢價，並為財政部提供了在不推高收益率的情況下為赤字融資的空間。

但總是有風險。那就是集中度。如果AI獲利令人失望或地緣政治平靜被打破，由於倉位如此單邊，逆轉可能會很劇烈。不過，就目前而言，方向很明確：美國資產是2026年全球流動性和增長錨點。資本正在用錢包投票，而投票總數正以創紀錄的速度增長。