Strategy 六檔可轉換債券（名義本金320億美元）中有四檔仍在面值以上交易。

即使 MSTR 股價約在85美元（較歷史高點下跌85%），債券持有人仍將本金償還的可能性定價為極高。
隨著股價下跌，可轉換債券的交易行為更像信用工具，而非股票買權。
市場似乎正在定價比特幣與 MSTR 終將回升，或者 Strategy 能在到期前進行債務再融資。
換句話說，即使股權投資者已變得更加恐慌，信用投資者仍視優先可轉換債券為安全資產。
資本結構正在傳遞公司將維持償付能力的信號，而普通股的增值潛力則已惡化。