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美光剛繳出史上最強季度成績 – 市場無法忽視 🚀

6月25日，美光科技公佈2026會計年度第三季財報，不僅超越預期，更徹底顛覆市場想像。

主要數據如下：

營收：415億美元 – 季增74%，年增驚人達346%

**調整後每股盈餘：25.11美元** – 較上季翻倍，優於市場共識約20.49美元

毛利率：84.9% – 季增10個百分點，高於分析師預期的81.9%

營運現金流：254億美元** – 其中自由現金流創紀錄達**183億美元

註：先前部分報導流傳較低數據（營收312億美元、每股盈餘4.21美元），但官方數字證實這是美光史上獲利最豐厚的一季。

背後推手是什麼？

AI。純粹且簡單。AI伺服器建置對HBM（高頻寬記憶體）的需求，已將記憶體晶片轉變為戰略資產。僅資料中心營收當季就超過**250億美元**。美光的HBM4 12層堆疊營收已突破10億美元，且產能爬坡速度約為前一代的兩倍。

公司目前已簽署16項戰略客戶協議，涵蓋約20%的DRAM產能與約三分之一的NAND產能。這些協議的累積合約最低量總計約1,000億美元。執行長Sanjay Mehrotra表示，這些協議將「根本性改變」美光的商業模式 – 從高度週期性的記憶體股，轉型為具備前所未有營收能見度的AI基礎設施供應商。

未來展望更加驚人：

**第四季營收指引：約500億美元**（±10億） – 遠高於市場共識的425至432億美元

**第四季每股盈餘指引：約31美元** – 相較預估值約25.31美元

第四季毛利率指引：約86%

供給短期內無法跟上。Mehrotra表示「看不到」供給滿足需求的時間點 – 緊繃狀態預期將持續到2027年以後，可能要到2028年才會有逐步改善。

市場立即反應：

美光股價盤後飆漲約16%，來到1,213.96美元

一夜之間市值增加近1,200億美元

漲勢帶動整個記憶體產業：Seagate（+10.21%）、Western Digital（+12.31%）、SanDisk（+15.77%）

那斯達克期貨上漲1.88%，韓國KOSPI指數飆升5.4% – 觸發熔斷機制

更大的圖景：美光已連續五季創下營收紀錄。股價今年迄今漲幅約280%。公司當季結束時持有302億美元現金及投資，債務降至57億美元，淨現金部位達244億美元。

這不只是超越預期 – 這是市場重新評估記憶體公司在AI時代的定位。市場終於認知到記憶體不再是商品。它是AI基礎設施建置的骨幹。

現在的問題：美光能延續這股動能嗎？擁有1,000億美元的長期合約、營收暴增346%，且供給數年內持續緊繃 – 答案目前看來是響亮的「Yes」。