2026年6月25日，全球資本市場在經歷「黑色星期二」的劇烈震盪後進入劇烈博弈的一天。比特幣盤中一度跌穿60,000美元重要心理關口，最低下探59,108.6美元，為2024年10月以來新低。隨後多頭組織反擊，價格自低點反彈約3%至61,000美元上方。截至6月25日，據 Gate 行情數據顯示，比特幣報61,738.5美元，24小時跌幅1.38%，過去7天累計下跌7.63%，過去30天累計下跌10.73%。
以太坊同步承壓，盤中一度失守1,600美元關口，最低下探1,552.72美元，隨後反彈至1,648.16美元，24小時跌幅1.02%，過去30天累計下跌20.92%。ETH/BTC匯率持續走弱，反映出主流加密資產在宏觀壓力下的系統性承壓。
更廣泛的加密市場總市值在24小時內下跌約4%至2.06兆美元，恐懼與貪婪指數一度觸及12（極度恐懼）。
與此同時，國際油價延續跌勢——WTI原油期貨跌幅擴大至2%，報68.919美元/桶；布倫特原油期貨跌破73美元/桶，報72.94美元/桶，為2026年2月27日以來首次。能源價格的持續通縮與聯準會緊縮立場的進一步強化，正在形成一場罕見的宏觀拉鋸。基於6月25日最新市場數據，從油價下跌的驅動邏輯、聯準會政策路徑的深層含義，以及兩者對加密資產的疊加效應三個維度，拆解下半年市場節奏的可能走向。
6月25日，國際油價延續前一交易日的暴跌勢頭。WTI原油期貨報68.919美元/桶，跌幅擴大至2%；布倫特原油期貨報72.94美元/桶，日內跌超1%。截至下午時段，布倫特原油期貨價格跌1.15%至每桶72.89美元，WTI期貨跌0.6%報69.93美元。布倫特原油較4月30日創下的126美元/桶高位下跌約42%。
本輪油價下跌的核心驅動在於地緣風險溢價的快速且持續的出清。美伊雙方達成60天協議路線圖，荷莫茲海峽正式通航。美國能源部長賴特指出，現在經由荷莫茲海峽的原油流量已接近戰前水平。美國已暫時允許購買制裁收緊前已裝載的伊朗原油，市場預計波斯灣地區石油出口量將持續回升。
供應端的恢復正在加速。麥格理預計，隨著供應鏈逐步恢復、荷莫茲海峽重開，油價將很快恢復到戰前水平，預測第三季度布倫特原油和WTI原油平均價格將分別達67美元和62美元，遠低於第二季度平均的94美元和87美元。需求端同樣構成壓力——亞洲市場需求持續低迷，自4月以來中國原油進口量持續下滑，地方煉廠開工率降至近年來同期低位。
油價下跌的宏觀含義遠超能源板塊本身。布倫特原油從衝突期間的126美元/桶高位回落至73美元下方，降幅超過40%。這一幅度通過兩個渠道影響資產定價：其一，直接壓低通膨預期；其二，通過降低企業能源成本改善非能源行業利潤預期，同時削弱能源板塊的盈利前景。
油價的持續下行已直接傳導至股票市場。6月25日，標普500指數初步收跌0.2%，能源板塊跌1.7%，科技板塊跌0.8%。納斯達克100指數初步收跌0.6%。在美伊達成重開荷莫茲海峽的臨時協議後，油價持續下跌令能源股承壓。煤炭開採行業整體下跌1.87%，24檔個股下跌；能源金屬行業下跌2.51%，11檔個股下跌。
CNBC報導指出，供應過剩恐慌拉低油價，標普500能源板塊整體下挫約2%，國際油價暴跌導致的煉油利潤壓縮與業績放緩預期成為明確利空，觸發機構對能源板塊的全面拋售。
能源板塊的拋售不僅是油價的簡單映射，更反映了市場對「能源通縮」持續性的定價。當市場開始相信油價將在較長時間內維持低位時，能源企業的資本開支計畫、分紅能力和估值邏輯都需要系統性重估。
更值得關注的是，能源股的拋售發生在更廣泛的市場調整背景之下。6月23日至24日，全球市場遭遇「黑色星期二」——韓國KOSPI暴跌近10%觸發熔斷，日經225跌3.55%，恒生科技跌3.30%，美股納指重挫2.21%，費城半導體指數暴跌7.87%。加密市場同步走弱，比特幣跌破60,000美元關鍵支撐。這意味著市場並非在進行簡單的「能源轉科技」板塊輪動，而是在經歷一場跨資產類別的風險偏好系統性收縮。
如果說油價下跌是能源通縮的供給端故事，那麼聯準會的政策立場則是需求端和流動性層面的主導變量。
2026年6月FOMC會議是沃許就任聯準會主席後的首次亮相。會議以12票贊成、0票反對一致決定將聯邦基金利率目標區間維持在3.50%至3.75%不變。
真正引發市場重新定價的是點陣圖的鷹派轉向。在提交預測的18名官員中，有9人預計2026年底前至少加息一次，其中6人主張累計加息50個基點或以上。而2026年3月的預測中，無一人預計年內需要加息。2026年底聯邦基金利率預期中值從3月的3.4%上調至3.8%，隱含年內加息25個基點一次。聯準會將2026年核心PCE通膨預測從2.7%大幅上調至3.3%，並將GDP增長預測從2.4%下調至2.2%。
沃許本人沒有提交點陣圖預測，強調點陣圖只是帶「橡皮擦」的情景判斷，而非對未來政策路徑的承諾。但市場已將其解讀為明確的鷹派信號。聯準會主席鮑威爾6月24日在眾議院證詞中重申「不急於降息，若通膨反彈將繼續收緊」。據CME「聯準會觀察」，市場已定價聯準會7月維持利率不變的概率為65.8%，累計加息25個基點的概率為34.2%；到9月累計加息25個基點的概率為49.7%，累計加息50個基點的概率為16.7%。期貨市場隱含的2026年12月議息會議目標利率已升至4.05%。美元指數站上101.8，創近12個月新高；10年期美債殖利率維持4.50%上方。
渣打財富方案首席投資辦公室預計，下半年聯準會將維持利率不變，明年上半年則仍有一次減息空間。但在這之前，加密市場仍將在高利率環境中持續承壓。
能源通縮與聯準會鷹派，這兩股力量對加密資產的影響路徑截然不同，甚至相互矛盾。
截至2026年6月25日，比特幣報61,738.5美元，24小時跌幅1.38%；以太坊報1,648.16美元，24小時跌幅1.02%。比特幣盤中最低下探59,108.6美元，最高觸及63,221.2美元；以太坊盤中最低觸及1,552.72美元。比特幣市值約1.23兆美元，市場佔有率為55.42%；以太坊市值約1,989.06億美元，市場佔有率為7.19%。
比特幣自2025年10月創下的126,193美元歷史高點已回撤超過50%。過去7天比特幣下跌7.63%，過去30天下跌10.73%，過去一年下跌33.74%。以太坊過去7天下跌7.38%，過去30天下跌20.92%，過去一年下跌31.14%。比特幣在60,000美元關口的反覆爭奪，本質上是對宏觀不確定性的持續定價。
槓桿結構進一步放大了下行壓力。6月24日至25日的暴跌中，全網爆倉金額持續攀升。CoinGlass數據顯示，過去24小時近8億美元加密貨幣多頭頭寸被強制平倉。劇烈震盪導致全網近24小時爆倉金額飆升至6.53億美元，近14萬人遭強平。
為什麼能源通縮未能提振加密資產？答案在於聯準會的鷹派立場構成了更為主導的定價力量。美伊談判突破緩解地緣風險後，地緣風險溢價快速消退，但避險資產並未受益，反而跟隨風險資產下跌。強勢美元與鷹派貨幣政策增加了比特幣面臨的不利因素——在風險和利率重新定價週期中，比特幣像一種不生息資產一樣交易。黃金已與加密市場同步下跌，「避險敘事」暫時失效。
展望2026年下半年，能源通縮與聯準會鷹派之間的角力將決定市場節奏，但兩者的權重並非一成不變。
情景一：能源通縮持續深化。 若美伊談判繼續推進、荷莫茲海峽通行持續正常化、波斯灣石油出口穩步恢復，油價可能進一步向衝突前水平回歸。麥格理預測第三季度布倫特原油均價將降至67美元。在此情景下，持續的低油價將壓低通膨數據，為聯準會的鷹派立場提供數據層面的修正壓力。若通膨下行幅度超出預期，市場可能重新定價聯準會的政策路徑——即便聯準會本身尚未轉向。
情景二：地緣風險反覆。 美伊雙方仍存在分歧，談判難以一蹴而就。美伊技術團隊將於六月底前在瑞士繼續談判。荷莫茲海峽掃雷工作仍需數週才能完全恢復正常。若談判出現波折或供應恢復不及預期，地緣風險溢價將重新計入油價，能源通縮的邏輯將迅速逆轉。
情景三：聯準會政策路徑修正。 目前市場對聯準會鷹派立場的定價已較為充分——點陣圖顯示年內可能加息一次已被納入預期。若後續經濟數據（尤其是通膨和就業數據）出現超預期下行，市場可能提前交易「聯準會轉向」的預期。渣打預計下半年聯準會將維持利率不變，明年上半年仍有降息空間——這意味著短期內寬鬆預期難以成為市場的主旋律。
2026年6月25日，比特幣在跌破60,000美元後頑強反彈至61,738.5美元，這一價格水平本身正是當前宏觀拉鋸的縮影。WTI原油跌破69美元、布倫特原油回落至73美元下方，能源價格的結構性下行正在重塑通膨預期和行業盈利格局。而聯準會點陣圖的鷹派轉向則在持續收緊金融條件，強勢美元與高利率環境壓制著風險資產的估值空間。
這兩股力量並非簡單的此消彼長，而是在不同時間尺度和不同資產類別上產生差異化的影響。對於加密市場參與者而言，關鍵不在於判斷「油價跌了所以比特幣該漲」還是「聯準會鷹派所以比特幣該跌」，而在於理解這兩股力量在不同階段的相對權重。
當前，聯準會的政策立場仍是主導變量——只要點陣圖指向加息而非降息，風險資產的估值擴張就缺乏流動性基礎。比特幣在60,000美元關口的反覆爭奪，本質上是對這一宏觀不確定性的持續定價。但能源通縮的持續深化正在為這一格局的潛在轉變積累條件——若油價在第三季度進一步下行至麥格理預測的67美元甚至更低，通膨數據的回落可能最終動搖聯準會當前的鷹派共識。
下半年市場節奏的核心變量，或許不是油價本身，而是油價下跌能在多大程度上轉化為通膨數據的實質性下行，以及這種下行能在多大程度上改變聯準會的政策路徑。在那之前，加密市場大概率將繼續在宏觀不確定性的陰影下尋找底部。
問：6月25日比特幣為什麼一度跌破60,000美元？
6月25日比特幣跌破60,000美元是多重因素共振的結果：聯準會鷹派預期持續壓制風險資產、亞太市場槓桿爆倉引發連鎖反應、全球「黑色星期二」的蔓延效應進一步加劇了拋售壓力。比特幣盤中最低下探59,108.6美元，為2024年10月以來新低。
問：美伊60天臨時授權對原油市場的影響有多大？
美國與伊朗達成60天協議路線圖，荷莫茲海峽正式通航。美國能源部長表示過去24小時已有約2,000萬桶原油通過海峽。這一進展是油價從衝突期間126美元/桶高位回落至73美元下方的核心驅動因素。
問：摩根大通對下半年油價的預測是什麼？
摩根大通6月24日下調布倫特原油前景，預計2026年第三季度均價86美元/桶，第四季度80美元/桶，2026年末78美元/桶。主要依據是經合組織商業庫存降幅未達預期，而需求損失超出預測。麥格理的預測更為悲觀，認為第三季度布倫特原油均價可能降至67美元。
問：聯準會2026年下半年會加息還是降息？
6月FOMC點陣圖顯示2026年底利率中值為3.8%，較3月上調40個基點，9名官員預計年內至少加息一次。據CME「聯準會觀察」，市場定價9月累計加息25個基點的概率為49.7%。渣打預計下半年聯準會將維持利率不變。
問：能源股拋售是否意味著市場在定價衰退？
標普500能源板塊6月25日下跌1.7%，主要受油價持續下跌拖累。但能源板塊的拋售發生在更廣泛的市場調整中——納指和標普500均連續三日下跌。這更多反映的是地緣風險溢價消退和風險偏好收縮，而非單純的衰退預期定價。
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能源價格回落 vs 聯準會鷹派：誰將主導下半年市場定價邏輯？
2026年6月25日，全球資本市場在經歷「黑色星期二」的劇烈震盪後進入劇烈博弈的一天。比特幣盤中一度跌穿60,000美元重要心理關口，最低下探59,108.6美元，為2024年10月以來新低。隨後多頭組織反擊，價格自低點反彈約3%至61,000美元上方。截至6月25日，據 Gate 行情數據顯示，比特幣報61,738.5美元，24小時跌幅1.38%，過去7天累計下跌7.63%，過去30天累計下跌10.73%。
以太坊同步承壓，盤中一度失守1,600美元關口，最低下探1,552.72美元，隨後反彈至1,648.16美元，24小時跌幅1.02%，過去30天累計下跌20.92%。ETH/BTC匯率持續走弱，反映出主流加密資產在宏觀壓力下的系統性承壓。
更廣泛的加密市場總市值在24小時內下跌約4%至2.06兆美元，恐懼與貪婪指數一度觸及12（極度恐懼）。
與此同時，國際油價延續跌勢——WTI原油期貨跌幅擴大至2%，報68.919美元/桶；布倫特原油期貨跌破73美元/桶，報72.94美元/桶，為2026年2月27日以來首次。能源價格的持續通縮與聯準會緊縮立場的進一步強化，正在形成一場罕見的宏觀拉鋸。基於6月25日最新市場數據，從油價下跌的驅動邏輯、聯準會政策路徑的深層含義，以及兩者對加密資產的疊加效應三個維度，拆解下半年市場節奏的可能走向。
油價再創新低：從地緣溢價到通縮壓力的加速釋放
6月25日，國際油價延續前一交易日的暴跌勢頭。WTI原油期貨報68.919美元/桶，跌幅擴大至2%；布倫特原油期貨報72.94美元/桶，日內跌超1%。截至下午時段，布倫特原油期貨價格跌1.15%至每桶72.89美元，WTI期貨跌0.6%報69.93美元。布倫特原油較4月30日創下的126美元/桶高位下跌約42%。
本輪油價下跌的核心驅動在於地緣風險溢價的快速且持續的出清。美伊雙方達成60天協議路線圖，荷莫茲海峽正式通航。美國能源部長賴特指出，現在經由荷莫茲海峽的原油流量已接近戰前水平。美國已暫時允許購買制裁收緊前已裝載的伊朗原油，市場預計波斯灣地區石油出口量將持續回升。
供應端的恢復正在加速。麥格理預計，隨著供應鏈逐步恢復、荷莫茲海峽重開，油價將很快恢復到戰前水平，預測第三季度布倫特原油和WTI原油平均價格將分別達67美元和62美元，遠低於第二季度平均的94美元和87美元。需求端同樣構成壓力——亞洲市場需求持續低迷，自4月以來中國原油進口量持續下滑，地方煉廠開工率降至近年來同期低位。
油價下跌的宏觀含義遠超能源板塊本身。布倫特原油從衝突期間的126美元/桶高位回落至73美元下方，降幅超過40%。這一幅度通過兩個渠道影響資產定價：其一，直接壓低通膨預期；其二，通過降低企業能源成本改善非能源行業利潤預期，同時削弱能源板塊的盈利前景。
能源板塊的持續拋售：通縮預期的鏡像
油價的持續下行已直接傳導至股票市場。6月25日，標普500指數初步收跌0.2%，能源板塊跌1.7%，科技板塊跌0.8%。納斯達克100指數初步收跌0.6%。在美伊達成重開荷莫茲海峽的臨時協議後，油價持續下跌令能源股承壓。煤炭開採行業整體下跌1.87%，24檔個股下跌；能源金屬行業下跌2.51%，11檔個股下跌。
CNBC報導指出，供應過剩恐慌拉低油價，標普500能源板塊整體下挫約2%，國際油價暴跌導致的煉油利潤壓縮與業績放緩預期成為明確利空，觸發機構對能源板塊的全面拋售。
能源板塊的拋售不僅是油價的簡單映射，更反映了市場對「能源通縮」持續性的定價。當市場開始相信油價將在較長時間內維持低位時，能源企業的資本開支計畫、分紅能力和估值邏輯都需要系統性重估。
更值得關注的是，能源股的拋售發生在更廣泛的市場調整背景之下。6月23日至24日，全球市場遭遇「黑色星期二」——韓國KOSPI暴跌近10%觸發熔斷，日經225跌3.55%，恒生科技跌3.30%，美股納指重挫2.21%，費城半導體指數暴跌7.87%。加密市場同步走弱，比特幣跌破60,000美元關鍵支撐。這意味著市場並非在進行簡單的「能源轉科技」板塊輪動，而是在經歷一場跨資產類別的風險偏好系統性收縮。
聯準會的鷹派轉身：流動性預期的持續壓制
如果說油價下跌是能源通縮的供給端故事，那麼聯準會的政策立場則是需求端和流動性層面的主導變量。
2026年6月FOMC會議是沃許就任聯準會主席後的首次亮相。會議以12票贊成、0票反對一致決定將聯邦基金利率目標區間維持在3.50%至3.75%不變。
真正引發市場重新定價的是點陣圖的鷹派轉向。在提交預測的18名官員中，有9人預計2026年底前至少加息一次，其中6人主張累計加息50個基點或以上。而2026年3月的預測中，無一人預計年內需要加息。2026年底聯邦基金利率預期中值從3月的3.4%上調至3.8%，隱含年內加息25個基點一次。聯準會將2026年核心PCE通膨預測從2.7%大幅上調至3.3%，並將GDP增長預測從2.4%下調至2.2%。
沃許本人沒有提交點陣圖預測，強調點陣圖只是帶「橡皮擦」的情景判斷，而非對未來政策路徑的承諾。但市場已將其解讀為明確的鷹派信號。聯準會主席鮑威爾6月24日在眾議院證詞中重申「不急於降息，若通膨反彈將繼續收緊」。據CME「聯準會觀察」，市場已定價聯準會7月維持利率不變的概率為65.8%，累計加息25個基點的概率為34.2%；到9月累計加息25個基點的概率為49.7%，累計加息50個基點的概率為16.7%。期貨市場隱含的2026年12月議息會議目標利率已升至4.05%。美元指數站上101.8，創近12個月新高；10年期美債殖利率維持4.50%上方。
渣打財富方案首席投資辦公室預計，下半年聯準會將維持利率不變，明年上半年則仍有一次減息空間。但在這之前，加密市場仍將在高利率環境中持續承壓。
兩股力量的角力：加密市場在宏觀夾縫中尋找底部
能源通縮與聯準會鷹派，這兩股力量對加密資產的影響路徑截然不同，甚至相互矛盾。
截至2026年6月25日，比特幣報61,738.5美元，24小時跌幅1.38%；以太坊報1,648.16美元，24小時跌幅1.02%。比特幣盤中最低下探59,108.6美元，最高觸及63,221.2美元；以太坊盤中最低觸及1,552.72美元。比特幣市值約1.23兆美元，市場佔有率為55.42%；以太坊市值約1,989.06億美元，市場佔有率為7.19%。
比特幣自2025年10月創下的126,193美元歷史高點已回撤超過50%。過去7天比特幣下跌7.63%，過去30天下跌10.73%，過去一年下跌33.74%。以太坊過去7天下跌7.38%，過去30天下跌20.92%，過去一年下跌31.14%。比特幣在60,000美元關口的反覆爭奪，本質上是對宏觀不確定性的持續定價。
槓桿結構進一步放大了下行壓力。6月24日至25日的暴跌中，全網爆倉金額持續攀升。CoinGlass數據顯示，過去24小時近8億美元加密貨幣多頭頭寸被強制平倉。劇烈震盪導致全網近24小時爆倉金額飆升至6.53億美元，近14萬人遭強平。
為什麼能源通縮未能提振加密資產？答案在於聯準會的鷹派立場構成了更為主導的定價力量。美伊談判突破緩解地緣風險後，地緣風險溢價快速消退，但避險資產並未受益，反而跟隨風險資產下跌。強勢美元與鷹派貨幣政策增加了比特幣面臨的不利因素——在風險和利率重新定價週期中，比特幣像一種不生息資產一樣交易。黃金已與加密市場同步下跌，「避險敘事」暫時失效。
下半年的節奏推演：誰將主導？
展望2026年下半年，能源通縮與聯準會鷹派之間的角力將決定市場節奏，但兩者的權重並非一成不變。
情景一：能源通縮持續深化。 若美伊談判繼續推進、荷莫茲海峽通行持續正常化、波斯灣石油出口穩步恢復，油價可能進一步向衝突前水平回歸。麥格理預測第三季度布倫特原油均價將降至67美元。在此情景下，持續的低油價將壓低通膨數據，為聯準會的鷹派立場提供數據層面的修正壓力。若通膨下行幅度超出預期，市場可能重新定價聯準會的政策路徑——即便聯準會本身尚未轉向。
情景二：地緣風險反覆。 美伊雙方仍存在分歧，談判難以一蹴而就。美伊技術團隊將於六月底前在瑞士繼續談判。荷莫茲海峽掃雷工作仍需數週才能完全恢復正常。若談判出現波折或供應恢復不及預期，地緣風險溢價將重新計入油價，能源通縮的邏輯將迅速逆轉。
情景三：聯準會政策路徑修正。 目前市場對聯準會鷹派立場的定價已較為充分——點陣圖顯示年內可能加息一次已被納入預期。若後續經濟數據（尤其是通膨和就業數據）出現超預期下行，市場可能提前交易「聯準會轉向」的預期。渣打預計下半年聯準會將維持利率不變，明年上半年仍有降息空間——這意味著短期內寬鬆預期難以成為市場的主旋律。
結語
2026年6月25日，比特幣在跌破60,000美元後頑強反彈至61,738.5美元，這一價格水平本身正是當前宏觀拉鋸的縮影。WTI原油跌破69美元、布倫特原油回落至73美元下方，能源價格的結構性下行正在重塑通膨預期和行業盈利格局。而聯準會點陣圖的鷹派轉向則在持續收緊金融條件，強勢美元與高利率環境壓制著風險資產的估值空間。
這兩股力量並非簡單的此消彼長，而是在不同時間尺度和不同資產類別上產生差異化的影響。對於加密市場參與者而言，關鍵不在於判斷「油價跌了所以比特幣該漲」還是「聯準會鷹派所以比特幣該跌」，而在於理解這兩股力量在不同階段的相對權重。
當前，聯準會的政策立場仍是主導變量——只要點陣圖指向加息而非降息，風險資產的估值擴張就缺乏流動性基礎。比特幣在60,000美元關口的反覆爭奪，本質上是對這一宏觀不確定性的持續定價。但能源通縮的持續深化正在為這一格局的潛在轉變積累條件——若油價在第三季度進一步下行至麥格理預測的67美元甚至更低，通膨數據的回落可能最終動搖聯準會當前的鷹派共識。
下半年市場節奏的核心變量，或許不是油價本身，而是油價下跌能在多大程度上轉化為通膨數據的實質性下行，以及這種下行能在多大程度上改變聯準會的政策路徑。在那之前，加密市場大概率將繼續在宏觀不確定性的陰影下尋找底部。
FAQ
問：6月25日比特幣為什麼一度跌破60,000美元？
6月25日比特幣跌破60,000美元是多重因素共振的結果：聯準會鷹派預期持續壓制風險資產、亞太市場槓桿爆倉引發連鎖反應、全球「黑色星期二」的蔓延效應進一步加劇了拋售壓力。比特幣盤中最低下探59,108.6美元，為2024年10月以來新低。
問：美伊60天臨時授權對原油市場的影響有多大？
美國與伊朗達成60天協議路線圖，荷莫茲海峽正式通航。美國能源部長表示過去24小時已有約2,000萬桶原油通過海峽。這一進展是油價從衝突期間126美元/桶高位回落至73美元下方的核心驅動因素。
問：摩根大通對下半年油價的預測是什麼？
摩根大通6月24日下調布倫特原油前景，預計2026年第三季度均價86美元/桶，第四季度80美元/桶，2026年末78美元/桶。主要依據是經合組織商業庫存降幅未達預期，而需求損失超出預測。麥格理的預測更為悲觀，認為第三季度布倫特原油均價可能降至67美元。
問：聯準會2026年下半年會加息還是降息？
6月FOMC點陣圖顯示2026年底利率中值為3.8%，較3月上調40個基點，9名官員預計年內至少加息一次。據CME「聯準會觀察」，市場定價9月累計加息25個基點的概率為49.7%。渣打預計下半年聯準會將維持利率不變。
問：能源股拋售是否意味著市場在定價衰退？
標普500能源板塊6月25日下跌1.7%，主要受油價持續下跌拖累。但能源板塊的拋售發生在更廣泛的市場調整中——納指和標普500均連續三日下跌。這更多反映的是地緣風險溢價消退和風險偏好收縮，而非單純的衰退預期定價。