「六個核桃」跨界投資AI，一年股價翻三倍

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作者：Think AI，Aaron

“經常用腦，多喝六個核桃”，這是大家耳熟能詳的廣告語。

六個核桃作為養元飲品公司的爆款飲品，一度紅遍大江南北，誰也想不到，這家賣飲料的公司會與AI芯片扯上關係。

事實上，六個核桃母公司是真的快All in AI了，連續三年幾乎把全年的淨利潤都拿來投資AI相關產業。

雖然還沒有通過AI產業賺到現金，但股價從去年年初最低17.7元附近一路衝高，5月最高達到52元，漲幅293%，接近三倍。

市場已經把養元飲品當成AI概念股。

而這一年的同類消費股可以說跌麻了，整個A股市場有1653只個股創了近一年新低，其中消費板塊占比極高，“六個核桃”成了市場上一道亮麗的風景線。

六個核桃母公司為何自2021年後持續加碼AI等硬科技投資？如果投資失敗，未來將何去何從？

主業萎縮，創始團隊需要想像力

曾幾何時，養元飲品叱吒風雲，2015年，營收91億創歷史峰值，這一年創始人姚奎章成為河北首富。

2015-2018，養元持續高速發展，淨利潤在2018年達28億，創歷史之最。

當時養元在核桃乳行業佔據90%市場份額，幾乎壟斷整個行業。

每年20億+的淨利潤也讓公司成為現金奶牛。

但到當下，2025年養元營收近53億左右，10年縮水41%，利潤僅12億，較峰值腰斬。

更麻煩的是，下滑不是局部現象。養元在華東、華中、華北等主要銷售區域普遍承壓，東北、西北等區域跌幅甚至超過三成。傳統旺季也沒能扭轉頹勢。

養元嚴重依賴六個核桃等核心產品，核桃乳佔所有產品市場80%以上。

新產品一直不溫不火，而核桃乳本身也在被堅果乳、燕麥奶等分流市場，六個核桃的禮品屬性也逐漸弱化，主業進入長期萎縮賽道。

面對產品乏力，公司沒有選擇加大研發力度，創新新產品，在產品上做競爭。

而選擇了一條更具想像力的AI投資路線，養元整體的投資理念相對比較簡單，什麼熱投什麼。

這裡不說對錯，我們先來看看養元重拳出擊下，布局了哪些板塊，有什麼成果，之後我們預測下養元可能的終局。

跨界豪賭

養元飲品從2021年開始著重布局AI硬體上下游，發起30億規模基金，後又在去年10月擴容10億，持續加碼AI、半導體、新能源。

目前已經花出去的钱為29.5億，10.5億還在閑置中，待投新項目。

在其40億基金中，其中一個大手筆投資引發關注，去年4月完成對長江存儲16億注資，獲得0.99%股權。

16億已經是養元一整年的利潤，全部拿來投存儲這樣的長周期產業，也可見公司魄力。

而長江存儲今年火了，傳出要在國內IPO，估值在5000億到1萬億。相較於去年投資估值來說，已經漲了三倍。

若長江存儲能順利上市，這一筆投資將決定養元產業投資邁向成功。

因為其他的幾個投資目前大部分還處在浮虧狀態，但養元也並未退出，繼續選擇長期持有。

其中一個瑞浦蘭鈞，新能源動力電池的8億投資，在2023年港股IPO後已全部退出套現，實現了帳面收益約2.41億港元；

分眾傳媒收購新潮估值僅83億，遠低於當年投資估值161億，目前未執行退出，基金仍持有股權，處於浮虧狀態。

另外的AI產業相關公司集中在AI視覺、端側AI芯片、大模型訓練GPU等方向，布局了較完整的AI產業鏈條。

養元未來何去何從？

未來幾年，養元飲品大概率不會徹底變成一家VC公司，而是維持“消費主業打底、股權投資搏彈性”的雙輪模式。

六個核桃仍會是公司的基本盤，但核桃乳品類已經過了高速增長期，很難再回到過去年入百億的巔峰。

那只40億元規模的泉泓基金將成為一直值得關注的產業基金。

養元後續資金大概率繼續流向AI算力上游，包括存儲、端側AI芯片、工業視覺等硬科技方向，新能源、傳媒等非核心賽道會逐漸邊緣化。

一旦長江存儲順利上市，投資收益可能一次性改寫利潤表，也會讓公司從傳統飲料股變成“消費+硬科技影子股”的雙重定價。

但反過來，如果長存上市延遲，或者半導體周期轉冷，股價也會因為科技預期落空而劇烈回撤。