Gate Ventures 本周加密市場動態（2026年6月22日）

摘要

• 標普500指數下跌0.22%，納斯達克指數上漲0.27%。受疲弱經濟數據影響，市場情緒承壓，其中紐約州帝國製造業指數大幅下降至5.7，零售銷售環比放緩0.4%。

• 美聯儲將政策利率維持在3.75%不變，理由是通脹壓力仍然存在。費城聯儲價格支付指數升至53.2，而初請失業金人數穩定在22.6萬，顯示就業市場仍具韌性。

• 地緣政治不確定性上升，有報導稱美伊和平談判被取消，推動美元作為避險資產走強。與此同時，OPEC+上調6月產量配額，以緩解潛在供應衝擊。

• 數字資產投資產品持續出現資金流出，比特幣ETF單周淨流出2.268億美元，以太坊ETF淨流出1000萬美元。

• Strategy的STRC持續承壓，已連續第五周低於面值交易，但周成交量仍達16億美元。

• Strategy在應對STRC折價方面的選擇有限：提高股息、出售比特幣持倉，或以低於面值發行新股——每種方案都存在明顯權衡。

• 馬耳他提出新的DeFi監管框架，將DAO納入MiCA時代的監管體系。

• Renaiss完成150萬美元融資，用於構建現實世界收藏品的無信任基礎設施。

• Trace Finance完成3200萬美元融資，用於擴展受監管的穩定幣支付基礎設施。

宏觀概覽

美國股市分化運行：增長放緩信號與中東和平不確定性交織

上週，美國股市表現高度分化，疲弱的國內增長數據與新的中東地緣政治不確定性相互交織，引發投資者明顯分歧。基準標普500指數小幅回落0.22%，收於7,500.58點；納斯達克綜合指數上漲0.27%，而道瓊斯工業平均指數則上漲0.39%，受科技股與周期性工業板塊支撐。

這種顯著的板塊分化發生在宏觀經濟數據持續走弱的背景下，顯示美國經濟動能正在明顯降溫。具體來看，紐約州帝國製造業指數從19.6大幅下滑至5.7，房屋開工數驟降至117.7萬套，遠低於預期的144萬套。再加上零售銷售增速放緩至0.4%，這些疲軟數據表明，高利率環境正在逐步抑制總需求。

國內消費呈現複雜局面。5月零售銷售環比增長0.4%，雖較此前明顯放緩，但仍略高於市場低迷預期。這一“相對韌性”表明，儘管房地產等領域明顯走弱，但整體消費需求並未出現斷崖式下滑。這種分化的消費結構使美聯儲的政策路徑更加複雜，因為消費端仍具韌性，意味著經濟降溫速度不足以快速推動通脹回落。

勞動力市場上週仍保持韌性，為整體經濟提供重要緩衝。初請失業金人數為22.6萬，略高於市場預期的22.5萬，但較前一周修正後的23萬有所下降。更平滑的四周移動平均值小幅上升至22.325萬，表明企業裁員整體仍處於低位。這種就業穩定性抑制了消費進一步收縮，也成為美聯儲官員謹慎決策的重要依據。

美聯儲上週將基準利率維持在3.75%不變，強調其高度依賴數據的政策立場。官員對經濟前景保持謹慎，同時通脹壓力依然存在，其中費城聯儲“支付價格”分項指數從47.9顯著升至53.2，進一步強化了緊縮立場。這一暫停加息的決定也加劇了市場波動，並促使投資者下調對近期降息的預期。

地緣政治風險溢價在全球能源市場上升，此前有消息稱備受關注的美伊和平談判在日內瓦突然被取消。這一突發變化加劇了宏觀不確定性，並推動資金流向美元等避險資產。為對沖潛在的供應衝擊風險，OPEC+調整策略，將6月產量配額增加18.8萬桶/日。

市場參與者將密切關注下一階段經濟數據，以判斷當前經濟放緩的程度。重點數據包括：5月新屋銷售（預期64萬套）、6月PMI初值（製造業預期54.5，服務業預期50.9）、以及第一季度GDP終值（預期1.6%），同時核心PCE物價指數預計環比上漲0.2%。這些數據將成為調整利率預期的關鍵依據。（1）

DXY

上週美元指數顯著走強，開盤於99.536，收於100.76，累計上漲1.23%。這一強勢的美元反彈主要反映了市場對避險資產的強勁需求，源於日內瓦美伊和平談判不確定性所帶來的地緣政治風險升級。

此外，美聯儲維持“數據依賴型”的謹慎暫停立場，也為美元提供了穩固的基本面支撐，進一步強化了市場對美元的配置需求。（2）

US 10-Year and 30-Year Bond Yields

上週，美國國債收益率整體維持在當前水平附近震盪，固定收益市場在多重複雜宏觀信號之間進行消化與平衡。

美聯儲維持偏緊且謹慎的政策基調，以及區域性通脹價格指標持續黏性，為收益率曲線提供了一定的上行支撐，使收益率整體具備“底部支撐”。

然而，這一上行壓力在很大程度上被國內經濟增長走弱的跡象所抵消，同時初請失業金數據保持穩定，也抑制了市場對經濟快速再通脹的預期，從而避免了融資成本的顯著突破。

整體來看，市場在“增長放緩”與“通脹黏性”之間反覆權衡，使美債收益率維持區間震盪格局。（3）

Gold

上週黃金價格再度承壓下行，開盤於4,271.20美元，收於4,155.57美元，跌幅達1.29%。

此次回調主要受到美元走強的拖累，美元升值提升了非美元買家的持有成本，從而削弱黃金需求。

此外，隨著地緣政治局勢出現反覆波動，部分市場參與者開始重新定價“中東衝突可能降溫”的預期，使黃金的戰術性避險吸引力有所下降，進一步加劇了價格回落壓力。（4）

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加密市場概覽

主流資產

BTC Price

ETH Price

ETH/BTC 比率

上週，比特幣（BTC）下跌3.7%，以太坊（ETH）下跌1.2%。ETF資金流持續為負，其中比特幣ETF單周淨流出2.268億美元，以太坊ETF淨流出1000萬美元。（5）

由於BTC表現明顯弱於ETH，BTC/ETH比率下跌1.6%。整體市場情緒依然偏弱，恐懼與貪婪指數維持在“極度恐懼”區間，為20。（6）

總市值

加密貨幣總市值

剔除比特幣與以太坊後的加密貨幣總市值

剔除前十大主導幣的加密貨幣市場

上週加密貨幣總市值下跌3.1%。剔除比特幣與以太坊後，市場總市值下降2.3%；而剔除前十大代幣的更廣泛山寨幣市場則下跌3.0%。

整體來看，數據顯示本輪回調呈現明顯的普跌格局，市場疲弱不僅集中在主流資產，也擴散至更廣泛的山寨幣板塊。

與此同時，鏈上安全與 MEV 風險重新成為市場關注焦點。據報導，以太坊上最大的 MEV 三明治機器人之一 jaredfromsubway.eth 遭遇反向攻擊（counter-exploit），並因此損失約750萬美元。（7）

STRC 表現

上週，STRC成交量達到16億美元，但已連續第五周維持在面值以下交易。該證券價格一度跌至82美元附近，隨後回升至約88美元，但市場對其收益率可持續性的信心仍未完全恢復，尤其是在比特幣持續承壓的背景下。

即使在除息之後，STRC仍未能顯著回升至面值水平。

整體來看，Strategy目前面臨三種可能的應對路徑，每種方案均存在明顯權衡：

• 第一，提高STRC股息率以支撐價格。 這一舉措可能提升需求並推動STRC回歸100美元面值，但也會顯著增加公司未來現金支出。以測算來看，每提高0.5%的股息率，將帶來約5,245萬美元的年度額外分紅成本。

• 第二，通過出售比特幣（BTC）支付股息。 該方案可解決短期現金流壓力，但將直接削弱公司“長期不出售比特幣”的核心敘事。

• 第三，以低於面值發行新的STRC股份。 這將有助於籌集資金，但需要以更低價格發行更多股份才能獲得相同規模的融資，從而長期抬升公司的股息負擔結構。

在比特幣財庫優先證券中，上週 STRC 占據總成交量的76.2%，較前一周的80%有所下降，顯示其市場主導地位略有回落。

第二大交易標的為 Strive 的 SATA，占總成交量的 15.8%。（8）

前30大加密資產表現

上週市值排名前30的加密貨幣平均下跌2.5%，僅有XLM錄得顯著上漲。

XLM上漲12.2%，主要受到Stellar在現實世界資產（RWA）代幣化、支付以及企業結算方面路線圖的推動。其2026戰略目標包括推動網絡資產規模增長10億美元、拓展15家新的企業合作夥伴，以及落地5個企業級應用場景，從而強化其面向機構採用的敘事。（9）

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加密行業重點動態

馬耳他提出DeFi監管框架，將DAO納入MiCA時代體系

馬耳他金融監管機構（MFSA）已就一項潛在的法律框架啟動公眾諮詢，擬在歐盟《MiCA》監管體系下，為DeFi項目與DAO建立專門監管規則。

該提案將引入一個新的類別——“基於軟體的組織（software-based organizations）”，用於涵蓋DAO及其他由軟體治理的實體，同時將組織本身的法律責任與底層協議或軟體進行區分。

這一舉措反映出歐盟對DeFi領域的監管關注正在持續加強，尤其是在許多項目可能並不具備完全去中心化特徵的背景下，未來或將面臨更明確的合規與責任界定要求。（10）

CoinMENA 與渣打銀行擴展阿聯酋加密支付通道

CoinMENA 已與 Standard Chartered 達成合作，強化阿聯酋客戶的法幣支付基礎設施建設，包括法幣出入金通道（on/off-ramp）、客戶資金帳戶以及基於虛擬帳戶的交易管理系統。

此次合作反映出隨著阿聯酋數字資產市場逐步成熟、機構參與度不斷提升，加密交易所對“合規銀行支付通道”的需求正在持續增長。

另一方面，Revolut 也獲得了阿聯酋中央銀行在儲值與零售支付服務方面的初步批准，但該牌照目前尚未涵蓋加密資產相關業務。（11）

菲律賓證券交易委員會釋放RWA代幣化信號

菲律賓證券交易委員會（SEC）表示，該國已具備支持現實世界資產（RWA）代幣化的條件。

委員 Rogelio Quevedo 指出，代幣化資產有望為菲律賓投資者提供更多合規投資選擇，同時幫助資金從詐騙活動中轉向合法金融市場。

目前，監管機構已通過“戰略沙盒（Strategic Sandbox）”測試相關產品，包括代幣化房地產項目，以及與美國股票掛鉤的金融產品。

這一進展使菲律賓成為亞洲又一個積極探索受監管代幣化路徑的市場，在資本市場創新與投資者保護之間尋求平衡。（12）

主要風險投資交易

Renaiss 融資150萬美元，構建面向現實世界收藏品的無信任基礎設施

Renaiss 完成首輪融資，融資金額為150萬美元。本輪由 YZi Labs 領投，並獲得 Gate Ventures、Hash Global、XIN Family、Redline Labs 等機構參與。

本輪資金將用於支持其區塊鏈基礎設施建設，重點包括擴展金庫（vault）網絡、新的收藏品賽道拓展，以及圍繞資產驗證、托管與鏈上所有權管理的產品開發。

此次融資也反映出投資者對RWA基礎設施應用邊界擴展的興趣正在上升——不僅限於金融資產，也延伸至實體收藏品領域，而該領域長期面臨來源可信度、存儲安全與信任機制等關鍵瓶頸。（13）

Re 獲得 Coinbase Ventures 戰略投資，加速再保險資本上鏈

Re 獲得 Coinbase Ventures 的戰略投資，用於擴展其鏈上再保險協議，並推動穩定幣產品 reUSD 的應用落地。

reUSD 已在 Base 網絡上線，並支持 USDC 存款。該公司目前通過其持牌再保險實體 Cover Re SPC 已承保約5億美元保費，覆蓋接近100萬美国家庭的保險保障，並預計今年新增約4億美元業務規模。

此次投資將支持 Re 推動全球約7,000億美元規模的再保險市場實現更高透明度、流動性與可訪問性，使其逐步向鏈上資本開放。（14）

Trace Finance 融資3200萬美元，擴展合規穩定幣支付網絡

Trace Finance 完成3200萬美元A輪融資，由 CoinFund 領投，Coinbase Ventures、Haun Ventures、Jump Crypto、Valor Capital、Paxos、HOF Capital 等機構參與投資。

本輪融資將用於擴展其合規銀行與穩定幣結算基礎設施，覆蓋巴西、美國、亞太及其他高增長市場。其產品重點包括外匯（FX）、銀行連接、合規體系以及基於穩定幣的結算能力建設。

截至目前，Trace 已累計處理超過100億美元跨境交易量，使其在本地銀行系統與全球穩定幣流動性之間搭建橋樑，為企業、金融科技公司、交易所及支付機構提供基礎設施支持。（15）

風險投資市場數據

上週完成的交易共計4筆，其中DeFi和Social賽道各占2筆。

每週風投交易摘要，資料來源：Cryptorank 和 Gate Ventures，截至2026年6月22日

上週共完成4筆融資交易，披露融資總額為3950萬美元。其中，DeFi賽道融資規模最高，達3200萬美元。

最大單筆融資為 Trace Finance 的3200萬美元融資。（15）

每週風投交易摘要，資料來源：Cryptorank 和 Gate Ventures，截至2026年6月22日

2026年6月第四周，加密領域每周總融資額下降至3950萬美元，較前一周下降93%。

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