鷹派轉向？

聯邦儲備局剛剛關上了降息的門。6月18日，聯邦公開市場委員會（FOMC）將利率維持在3.5%–3.75%，但真正的震撼藏在預測中。18位政策制定者中有9位預計今年將加息。通脹預測被大幅上調。經濟增長被削減。 “更長時間維持高位”的時代剛剛變得更具威脅。

🔹 通脹重寫劇本
頭條個人消費支出（PCE）預計達到3.6%，高於三月的預估。核心PCE上升至3.3%。兩者都堅持高於2%的目標，委員會也不再假裝這是暫時的。2026年底的中位點點陸續跳升至3.8%，表明下一步更可能是上升而非下降。降息的希望，在伊朗停火後短暫閃現，現已被熄滅。

🔹 增長放緩，失業率收緊
實際GDP被下調至2.2%。然而，勞動市場仍然緊繃，失業率為4.3%。這種——增長放緩、通脹持續、就業緊張——的組合，是典型的滯脹雞尾酒。這限制了聯儲的行動，使其即使經濟降溫也不得不採取鷹派立場。軟著陸的跑道正在縮短。

🔹 風險資產承受打擊
股市最初在點陣圖公布後出現拋售，隨後在週末反彈，標普500收於7,500點。然而，保證金債務已激增至創紀錄的1.4萬億美元，VIX指數為16.8，反映市場自滿。比特幣，已經在歷史ETF資金外流和礦工投降中掙扎，仍徘徊在64,000美元附近，但面臨一個變得敵對的宏觀環境。加密貨幣依賴流動性，而聯儲剛剛傳達了流動性不會來的訊號。

🔹 債券市場反應
2年期國債收益率飆升至4.19%，反映短期利率預期。10年期收益率上升至4.46%，而30年期略微回落。收益率曲線仍然深度倒掛，這是一個尚未觸發的經濟衰退信號。債券市場預計政策錯誤的風險：聯儲在經濟放緩中加息。

聯儲自身的預測現在指向收緊周期。九位成員預計會加息。通脹比預期更為粘稠。市場渴望的轉向，現在卻是相反方向的轉折。

你相信聯儲今年真的會再次加息，還是這只是一個鷹派的虛張聲勢，用來維持通脹預期的穩定？

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⚠️ 非財務建議。