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從首次公開募股到三天內達到2.94兆美元市值，SpaceX超越微軟和亞馬遜，成為全球第四大公司

伊隆·馬斯克的SpaceX完成了現代金融史上可能最戲劇性的市值攀升。在2026年6月12日的納斯達克創紀錄的首次亮相，代碼為SPCX，初始估值約為1.7兆美元，讓馬斯克成為世界首位萬億富翁，SpaceX股價在前三個完整交易日內大約上漲62%。6月16日，該公司市值達到2.94兆美元，短暫超越微軟的2.93兆美元估值，並明確超越亞馬遜的2.65兆美元，使SpaceX成為美國第四大上市公司，也是全球第五大，僅次於英偉達、谷歌母公司Alphabet和蘋果。

這次漲勢由多重催化劑共同推動。SpaceX宣布以公司股票收購AI編碼初創公司Cursor，交易金額為600億美元，預計在2026年第三季度完成，這顯示馬斯克有意將xAI的能力更深層次整合到SpaceX的基礎設施中。2026年第一季度的支出數據顯示，SpaceX投入了101億美元的資本支出，其中77億美元用於AI，這一比例使公司既是AI基礎設施公司，也是太空運輸提供商。馬斯克本人在X上表示，SpaceX“可能在2030年實現約1兆美元的收入”，但公司在2025年錄得49億美元的淨虧損，2026年第一季度僅虧損42.8億美元。

期權市場進一步放大了這股熱潮。6月16日，新掛牌的SpaceX期權合約開始交易，交易量超過了英偉達、微軟、特斯拉和蘋果期權的總和。僅在週二的盤前交易中，就有超過17.6億美元的SpaceX股票成交，幾乎是這四家巨頭合計交易量的數倍。Vanda Research形容散戶投資者的熱情為“空前”，並指出：“現在只有一隻股票是散戶投資者關心的。”這股熱潮令人振奮，但同時也引發擔憂。

批評聲音迅速浮現。One Point BFG Wealth Partners的首席投資官彼得·布克瓦爾對CNBC表示，投資者“在交易故事、交易動作、交易興奮，交易馬斯克，但某個時候，基本面必須與這些熱情相符。”一位前美國海軍官員在另一個背景下形容美伊和平協議為“充其量脆弱”，但同樣的脆弱性也適用於建立在敘事動能而非盈利歷史的SpaceX估值。福布斯指出，SpaceX的首次亮相結束了“宏偉的7”時代，華爾街紛紛尋找新的縮寫，如“MANGOS”和Vanda的“Fab 10”，其中包括SpaceX、OpenAI和Anthropic這兩家仍處於私有階段、無法由公眾投資直接購買的公司。

鎖定期帶來結構性風險。由於目前只有少部分SpaceX股票在流通，內部人員鎖定限制的解除可能引發賣壓，考驗當前的股價水平。該公司從一個成功概率曾被估計為10%的風險企業，發展到近3兆美元的估值，其軌跡令人驚嘆，但該估值與實現盈利之間仍有巨大差距。對於投資者來說，面對SpaceX現象，關鍵問題不在於公司在太空和AI領域的變革性雄心，而在於目前的股價是否已經反映了尚未實現的成就。