🔴FOMC 聲明:Warsh(2026年6月)對比 Powell(2026年4月),聯邦儲備的語言已經改變


兩次會議都維持利率在3.50%-3.75%,但聯儲的政策觀點已經轉變:
1. 經濟描述:聯儲開始提及生產率因素
- 4月:「經濟活動以穩健的步伐擴展。就業增長仍然較低。」聯邦儲備委員會
- 6月:「經濟活動以穩健的步伐擴展……生產率增長和資本投資強勁。就業增長與勞動力保持同步。」
-> 反映Warsh的觀點:人工智慧和投資正在提升美國經濟的「不引發通貨膨脹的速度限制」(即幫助美國經濟更快增長而不引發傳統行業的通脹)。
2. 通脹觀點:從「能源價格」轉向「供應衝擊」
- 4月:「通脹上升,部分反映近期全球能源價格的上漲。」聯邦儲備委員會
- 6月:「通脹仍然高企……部分反映推動某些行業價格上漲的供應衝擊,包括能源。委員會將實現價格穩定。」
-> 聯儲表示通脹已不僅僅是油價問題,而是擴展為更廣泛的「供應衝擊」。聯儲承諾「將實現價格穩定」(will deliver price stability),與Powell時代的「aims to achieve」(旨在達成)表述截然不同。
3. 緩和偏向完全消失
4月還提到:「委員會關注其雙重使命的雙向風險。」這句話曾被3位成員(Hammack、Kashkari、Logan)反對,因為仍暗示偏向寬鬆。
-> Warsh時代的聯儲已刪除這句話,不再像Powell時代那樣「平衡雙重風險」。
Warsh:聲明簡潔,放棄政策預期,個人化承諾價格穩定,將增長與生產率掛鉤——讓行動說話。以絕對共識率,重申聯儲在市場中的信譽。
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