分析:BTC現貨相對成交量回落,多頭擠壓退潮或進入再度磨底階段

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BlockBeats 消息,6 月 17 日,据鏈上數據分析師 Murphy 分析,當前市場更值得關注的並非「比特幣現貨成交量」本身,而是「現貨相對成交量」(即現貨成交量/過去 30 日均值),該指標用於衡量市場活躍度相對水平,但不具備單一方向判斷能力,需要結合量價結構解讀。

從結構上看,比特幣在 6 月再次回測 2 月低點,但本輪測試的相對成交量明顯低於 2 月水平,顯示在相近價格區間內,第二次下探的拋壓已明顯減弱。這種「價格再測低點但量能遞減」的組合,通常被市場視為階段性拋壓衰竭的特徵之一。

衍生品端,自 4 月以來永續合約資金費率經歷了明顯變化:早期負溢價階段曾觸發空頭擠壓並推動價格反彈,而到 5 月中旬後負溢價逐步消失並轉為明顯正溢價,隨後市場反彈結束並進入回調階段。

目前資金費率結構已逐步回歸正常區間,意味著此前由多頭擁擠與槓桿推動的下跌助推效應正在減弱,多空結構開始趨於均衡。

綜合來看,現貨需求仍偏弱,但拋壓邊際下降,疊加衍生品端槓桿影響力減弱,市場整體更接近此前 2–3 月的運行節奏,或進入新一輪「震盪磨底」階段,但尚未形成明確趨勢反轉信號。

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