Space X股票上鏈所引發的問題

上週五Space X的上市在傳統股票市場掀起了認購狂潮。

借此契機，加密生態中有一些CEX特地為加密用戶提供了另一種參與方式：讓參與者購買代幣化的Space X股票。

有Space X這麼好的題材作為襯托，又手握加密生態的高人氣，CEX的這個做法極大地吸引了一波人氣。

我更是將這個動作看作是近一段時間以來難得的一次檢驗代幣化股票RWA實際應用的機會。

但諸多CEX在實際操作中卻出現了一個較為普遍的狀況：交易所因無法獲得足夠的股票而不得不給參與的用戶部分甚至全額退款。

在這個意外狀況被曝光之後，還有另一個長久以來不太被關注的細節也被牽扯了出來：一些CEX上架交易的所謂代幣化股票，其實質並不是真正的股票---------它們並沒有股票所自帶的權益：比如投票權、分紅權等，而僅僅只是掛鉤股票價格的代幣。

無論是無法提供足額股票還是一些代幣化股票並不是真正的股票，它們所反映的核心問題都是一樣的：

不少這類代幣化資產缺乏真正的權益保障。

這個問題是掐住這類資產生命力的關鍵。

在我看來：RWA能否成功根本不在技術，而在其中心化的監管環節能否跑通。

如果監管不到位，不能保障代幣化資產和其代表的“實物”資產權益對等，那所謂的RWA資產就僅僅只是一個空殼，最終一定會爆雷。

而一旦涉及監管，那普通用戶就要準備處理其中的很多瑣碎問題。

我們就以代幣化股票為例，大致梳理一下其中哪些環節可能涉及監管。

一些美股的上市公司（比如蘋果）是有現金分紅的。

對於現金分紅，如果是美國稅務居民需要按美國法律繳稅，如果是他國稅務居民則必須按所在國的稅務法規繳稅。

當這類公司的股票被代幣化後，監管必須介入保證代幣化股票有相同的權益。

當這類公司發放現金分紅時，這些分紅是以什麼樣的方式給到CEX交易所或者代幣交易平台？

是美元現金還是穩定幣？目前這一部分還是監管的空白。

如果是現金，那持有代幣的用戶如何轉出/拿到這些現金？使用哪裡的銀行卡，需要注意什麼稅務規則？

如果是穩定幣，以穩定幣形式拿到的現金分紅該如何繳稅？這在很多國家又是監管的灰色地帶。

上面這些是假設用戶都是合法用戶的前提下可能涉及的監管細節和稅務問題。

而要爭取成為合法用戶，那KYC就一定是必不可少的環節。而一旦進行KYC，就不可能脫離監管，很多用戶甚至會被天然屏蔽。

所有這些都是用戶在參與前應該仔細考慮的。

在前面文章中分享大所上架美股交易時，由於篇幅限制，我有一點沒有分享：

CEX能不能上架美股交易，核心根本不是技術問題，而是監管問題。

對於吸引加密用戶參與代幣化美股交易的這個商機，我相信除了第一大所之外，其他所都能看到，但為什麼只有第一大所動作那麼大，而其他所動作都比較謹慎？

我認為關鍵就卡在監管。有些CEX大膽地擦邊，有些則謹慎行事。

如果說加密資產的定義在世界各國還存在較大差異和監管區別，因此可以走灰色地帶。那股票交易在世界各國則是被清晰地監管和審視的，沒有太多的灰色地帶可以走。

在監管還未落地，上面那些涉及監管的細節還不清晰的情況下，用戶在參與這類交易時都需要注意風險。