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- 比特幣能追上流動性潮流嗎？
與此同時，本週比特幣價格上漲，接近66,000美元，受到美伊協議帶動的股市和高風險資產改善的支撐。在撰寫本報告時，比特幣價格為65,831美元，比前一天上漲了0.27%。
表格
比特幣（BTC）價格表現。來源：BeInCrypto Markets
反彈增強了穩定的信號，但並不證明趨勢已改變。區塊鏈上的數據證實了這一解釋。
Glassnode公司將最近從約60,000美元的上漲描述為建立基礎，而非明確的反轉。
“復甦處於危險邊緣。現貨交易量下降了40.4%，至58億美元，期貨未平倉合約持倉又下降了3%，至306億美元，這表明這次反彈是由平倉推動的，而非新信心。此外，融資買入頭寸的支付下降了22.3%，交易所交易基金的交易量也下降了38.1%，至111億美元。市場活動較少，並非更健康。”根據報告。
宏觀經濟指標顯示復甦的可能性，但比特幣尚未確認。預計未來幾周的資金流和交易量數據將揭示哪一個指標是正確的。
$BTC
比特幣（BTC）目前交易價格約比十月的高點低了48％，儘管全球貨幣供應量創下新高，這導致資產與全球流動性之間出現了重大差距。
這一差異引起了市場分析師的注意，他們認為流動性是高風險資產的主要指標。 他們的核心問題是，比特幣是否會打破長期以來的模式，還是會繼續保持。
比特幣與全球流動性背離
Alfractaal指出，全球貨幣供應M2，這是一個衡量全球流動性的常用指標，最近達到約135兆美元的歷史新高。標準普爾500指數也伴隨著這一擴張，接近其歷史高點。
歷史上，比特幣跟隨著相同的流動性波動，儘管波動更大且延遲時間更長。這種關係一直持續到2024年和2025年初，然後崩潰。
“自2025年初以來，比特幣的價格出現了劇烈背離：當M2指數持續創新高，SPX指數也回升到接近歷史最高水平時，比特幣價格卻下跌，”公司表示。
Alfractaal將當前的背離描述為其數據集中最明顯的一次，並提出了兩種解讀方式。
第一種是收斂讀數。它認為，當資產的流動性如此低時，通常是通過價格上漲來填補差距。這種反彈來自價格上升，而非流動性下降。
第二種解讀是結構性解讀，認為比特幣與流動性之間的關係不是自動的，也不是固定的。過去的背離在2018年和2022年期間，經過6到18個月的時間得以解決。隨著比特幣持有者基礎的變化，這種關係也可能變得較弱。
Alfractaal表示：“任何解讀都取決於當前的背離是暫時的失衡，還是比特幣系統性關聯的結構性轉變。”
分析師Martini Gai也以相同的方式提出了看法，他表示宏觀經濟狀況正在改善，但這尚未反映在比特幣上。要麼比特幣開始縮小差距，要麼它與流動性的關聯將以“我們很久沒見過的方式”中斷。