- 比特幣落後於全球流動性達到歷史高點：它會追上嗎？

比特幣（BTC）目前交易價格約比十月的高點低了48％，儘管全球貨幣供應量創下新高，這導致資產與全球流動性之間出現了重大差距。

這一差異引起了市場分析師的注意，他們認為流動性是高風險資產的主要指標。 他們的核心問題是，比特幣是否會打破長期以來的模式，還是會繼續保持。

比特幣與全球流動性背離
Alfractaal指出，全球貨幣供應M2，這是一個衡量全球流動性的常用指標，最近達到約135兆美元的歷史新高。標準普爾500指數也伴隨著這一擴張，接近其歷史高點。

歷史上，比特幣跟隨著相同的流動性波動，儘管波動更大且延遲時間更長。這種關係一直持續到2024年和2025年初，然後崩潰。

“自2025年初以來，比特幣的價格出現了劇烈背離：當M2指數持續創新高，SPX指數也回升到接近歷史最高水平時，比特幣價格卻下跌，”公司表示。

Alfractaal將當前的背離描述為其數據集中最明顯的一次，並提出了兩種解讀方式。

第一種是收斂讀數。它認為，當資產的流動性如此低時，通常是通過價格上漲來填補差距。這種反彈來自價格上升，而非流動性下降。

第二種解讀是結構性解讀，認為比特幣與流動性之間的關係不是自動的，也不是固定的。過去的背離在2018年和2022年期間，經過6到18個月的時間得以解決。隨著比特幣持有者基礎的變化，這種關係也可能變得較弱。

Alfractaal表示：“任何解讀都取決於當前的背離是暫時的失衡，還是比特幣系統性關聯的結構性轉變。”

分析師Martini Gai也以相同的方式提出了看法，他表示宏觀經濟狀況正在改善，但這尚未反映在比特幣上。要麼比特幣開始縮小差距，要麼它與流動性的關聯將以“我們很久沒見過的方式”中斷。