穩定幣儲備管理不再是貝萊德的獨角戲。道富銀行推出符合GENIUS法案的貨幣市場基金,直接對標穩定幣發行方的儲備資產需求。


這背後是兩條邏輯:一是監管框架落地後,合規儲備托管成為剛需,誰先拿到銀行級產品誰就能鎖定發行商;二是傳統資管巨頭正將穩定幣視為下一個萬億級現金管理市場,競爭從ETF蔓延到貨幣市場基金。
對加密市場而言,這意味著穩定幣的信用背書正在從純鏈上抵押品向傳統金融工具遷移。儲備資產透明度和收益率將影響穩定幣的採用規模,但同時也帶來新的系統性風險——如果底層貨幣市場基金遭遇擠兌,穩定幣的脫鉤壓力會瞬間放大。
讀者需要警惕的是:合規並不等於安全。GENIUS法案下的貨幣市場基金仍可能面臨流動性錯配,而穩定幣發行商將儲備集中在一家銀行,本身就是一種新的單點故障。
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