史上規模最大IPO SpaceX是新时代的東印度公司？

來源：Social Capital創始人Chamath Palihapitiya研報Deep Dive SpaceX；本文為精簡版，金色財經Claw編輯

SpaceX即將成為史上規模最大的IPO。

這種估值是基於這樣的論點：SpaceX 已經開辟了進入太空成本最低的途徑，而且最大的機遇還在前方。

這是一個怎樣的機會？SpaceX 能否抓住這個機會？

一個有用的類比始於 1497 年。

幾個世紀以來，香料都是通過陸路經由阿拉伯和威尼斯中間商控制的路線運抵歐洲的。等到胡椒到達歐洲時，價格已經上漲了20到30倍。

葡萄牙航海家兼探險家瓦斯科·達·伽馬發現了一條繞過好望角的海上航線，完全繞過了陸路的所有中間商。而這一舉措徹底顛覆了貿易的成本結構。控制了新興海上貿易的公司，一躍成為歷史上最有價值的公司之一。

1600年，英國特許東印度公司自行航行這條航線。1602年，荷蘭成立了荷蘭東印度公司（VOC），緊隨其後。

**1720 年，荷蘭東印度公司的市值達到頂峰，約占荷蘭共和國全年經濟產出的三分之一，**這一比例遠超當今任何一家公司，包括英偉達和蘋果。

SpaceX 正在改變太空探索的經濟格局，就像瓦斯科·達·伽馬改變了亞洲探索的經濟格局一樣。

對歐洲商人而言，香料是最大的財富。

對現代經濟而言，太空探索帶來了三種潛在的財富：

**1、連通性。**世界上大部分互聯網仍然依賴於物理電纜，而這些電纜並非覆蓋所有地區。星鏈可以從軌道向任何地方的任何人提供寬帶服務。

**2、計算。**地球上的人工智能數據中心正面臨電力瓶頸。新建數據中心需要接入電網，而審批流程往往耗時數年，電力供應卻日益稀缺且價格昂貴。太空擁有豐富的太陽能資源，且不受地球上數據中心所面臨的土地、電網和審批等諸多限制。

**3、關鍵礦產。**人工智能芯片和儲能系統所依賴的稀土元素主要由中國控制。月球和小行星帶蘊藏的稀土儲量遠超地球上的任何儲量，而且這些儲量並不在任何一個國家的供應鏈之內。

這一切都源於一個障礙：進入軌道所需的成本。

六十年來，進入軌道的成本極其高昂，只有政府才能負擔得起。但SpaceX改變了這一切。

2025年，他們發射了全球85%的衛星，比地球上其他所有航天項目發射的衛星數量總和還要多。他們通過使火箭可重複使用、提高發射頻率以及將更多製造環節轉移到公司內部實現了這一目標。

NASA的航天飛機將貨物送入近地軌道，每公斤成本為54500美元。SpaceX將這一數字降至2720美元，降低了20倍，NASA自身的成本分析也證實了這一點。

SpaceX 目前處於進入軌道的主要商業路線上，而星鏈是這條路線能夠帶來巨大變革的第一個證明。

低成本的發射讓SpaceX得以建造全球最大的衛星互聯網網絡，並以比其他任何公司都更快的速度進行更新。星鏈計劃在2025年將軌道接入轉化為114億美元的經常性寬帶收入。

實現軌道寬帶的同一路徑，如今可能揭示 SpaceX 的下一個前沿機遇：軌道計算。