空白
作者：Aaron，Think AI
SpaceX要上市了，一把搶過存儲熱度，成為市場最熱議的話題。
不僅因為這次IPO將成為美股及全球史上最大規模IPO。
無論是上市市值，還是募資金額都創造了歷史紀錄，估值定在1.77萬億美元，募資750億美元，每一個數字都刺激著大眾神經。
更因為馬斯克對投行強硬表態，重寫IPO規則，助推這次IPO走向高潮。
這次IPO為散戶預留30% 新股份額，遠超美股 IPO 慣例的 5-10%，打破機構對優質資產的壟斷。
而且馬斯克將投行的將整體承銷費率壓低至0.75% 以下，低於大型 IPO 通常 1% 以上，創下巨型IPO費率新低。
全球資本爭先恐後預約配額，資金押注太空敘事，造就數十年最狂熱的美股IPO行情。而之前保持美股IPO融資規模紀錄的是一家中國公司，阿里巴巴。
那是馬雲說拿著望遠鏡都找不到對手的時代，2014年創造了美股有史以來最大融資紀錄，時至今日才被打破。
那場轟動全球的IPO是怎麼發生的？這十多年阿里又經歷了什麼？
十幾年前的盛宴
2014 年 9 月 19 日，阿里巴巴正式掛牌紐交所。
發行價定格區間上限 68 美元，上市首日，阿里開盤價達到 92.70 美元，較發行價大漲約 36%，最終收於 93.89 美元。收盤總市值2300億美元，一舉超越亞馬遜、Facebook，成為全球第四大科技公司。
原本擬定募資 217.6 億美元，因全球資本超額瘋搶，承銷商行使超額配權，最終總募資突破 250.3 億美元，登頂當時全球 IPO 融資榜首。
那時的阿里，是淘寶、天貓、支付寶、菜鳥、阿里雲和中國電商基礎設施的集合體。
它代表的是一個快速崛起的中國中產階層，一個不斷線上化的消費市場，以及一個被全球投資人長期想像、但難以直接買入的中國成長故事。
某種意義上，2014 年的阿里巴巴，就是當時資本市場眼中最接近“時代入口”的公司。
阿里上市後讓全球投資人意識到中國也可以有世界級的互聯網平台，進入世界科技公司第一梯隊，直到今天依舊影響深遠。同時，它推動了中概股黃金時代的到來，掀起中國互聯網公司扎堆上市的熱潮。
反過來，它也倒逼香港資本市場做出了改變。
阿里最初並非沒有考慮香港，但它的合夥人制度與當時港交所“同股同權”的規則存在衝突，最終阿里選擇赴美上市。
幾年之後，港交所改革上市制度，允許同股不同權架構的新經濟公司上市，小米、美團等公司得以上市，阿里後來也在香港二次上市。
此後，阿里的電商帝國進入黃金擴張期，並在2020年10月，市值登頂 6300 億美元，達到歷史峰值。在那個階段，阿里埋下了一個暗子，當時還不是主角，直到AI時代，幫助阿里成功轉型。
從“二選一”到市值被拼多多超越
就在阿里市值登頂之後的一個月，螞蟻上市被叫停，萬億估值的金融上市夢戛然而止。這也成為阿里由盛轉衰的開始。
2021年，阿里因平台 “二選一” 垄斷被罰 182.28 億元，創國內反壟斷處罰紀錄。
被巨額罰款的原因是阿里自2015年前，濫用市場支配地位，要求平台內商家只能在阿里平台開店或參加促銷活動，嚴重損害了商家權益，構成壟斷行為。
後續在2023年12月，被判向京東賠償10億元，了結10年“二選一”恩怨。
這期間阿里的大公司病泛濫。形式主義，官僚主義成風，已經鮮有創新，女員工遭性侵事件沸沸揚揚，引發全國輿論，最後多名高管引咎辭職，CEO張勇公開道歉，阿里價值觀體系受到嚴重質疑。
而在戰略擴張中的多起戰略誤判，讓阿里不僅損失千億，更是丟掉核心電商的護城河。阿里押注消費升級，淘寶丟掉“便宜”心智，市場被拼多多佔據。淘寶天貓市場份額從2019年的66%加速下滑到如今的30%左右；
16年之後提出新零售戰略，投入千億試圖打通線上線下，投資或收購銀泰、高鑫零售、蘇寧易購等，全部血虧，措施短視頻和直播電商黃金期。
大文娛板塊8年虧600億，行業地位持續下滑，收購優酷後從行業第一滑至第四，被騰訊視頻、愛奇藝全面超越，虾米音樂21年關停，用技術和資本思維運營創意產業，缺乏內容基因。
本地生活持續被美團壓制。接著在2023年11月底，拼多多市值首次超越阿里，馬雲內網回應“阿里會變，阿里會改”，並提到“AI電商時代剛剛開始”。
阿里迎來至暗時刻，AI成了阿里新的解藥。
AI時代的布局
當下，阿里在AI領域有了很強的存在感，通義千問模型C端月活最高達到3億，阿里雲Q1總收入達416億元，同比增長38%，AI相關產品收入占比達30%；
阿里雲在中國公有雲Iaas份額連續多年穩居第一，成為中國AI開發的核心基礎設施。
自研芯片投入AI訓練，並且大模型現在嵌入到淘寶、支付寶、高德、飛書等生態中，加速商業化落地。但目前的挑戰依舊明顯。
C端依舊被字節壓制，豆包月活遠超千問，且用戶黏性更高，在春節活動後，前問的活躍用戶下滑到1.5億左右。
通義千問負責人林俊旸離職引發團隊震蕩，AI 頂尖人才競爭加劇，阿里吸引力下降；阿里在 AI 流量入口（C 端用戶）和 AI 產業網絡（ToB 服務）之間搖擺，未能形成清晰的差異化定位，技術路線搖擺。
回看阿里上市十二年起落，能清晰看到巨頭的成長宿命。
2014 年資本市場給阿里超高估值，押注的是中國消費互聯網的時代紅利；
後續連年受挫，根源在於盲目多元化的戰略冒進、大企業病導致的決策遲緩、輕視新興賽道帶來的時代誤判；
最終依靠 AI 回暖，又印證硬核科技才是科技企業穿越周期的底層底氣。
13.22萬 熱度
8.1萬 熱度
90.46萬 熱度
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SpaceX火爆IPO，上一个創紀錄的是一家中國公司
空白
作者：Aaron，Think AI
SpaceX要上市了，一把搶過存儲熱度，成為市場最熱議的話題。
不僅因為這次IPO將成為美股及全球史上最大規模IPO。
無論是上市市值，還是募資金額都創造了歷史紀錄，估值定在1.77萬億美元，募資750億美元，每一個數字都刺激著大眾神經。
更因為馬斯克對投行強硬表態，重寫IPO規則，助推這次IPO走向高潮。
這次IPO為散戶預留30% 新股份額，遠超美股 IPO 慣例的 5-10%，打破機構對優質資產的壟斷。
而且馬斯克將投行的將整體承銷費率壓低至0.75% 以下，低於大型 IPO 通常 1% 以上，創下巨型IPO費率新低。
全球資本爭先恐後預約配額，資金押注太空敘事，造就數十年最狂熱的美股IPO行情。而之前保持美股IPO融資規模紀錄的是一家中國公司，阿里巴巴。
那是馬雲說拿著望遠鏡都找不到對手的時代，2014年創造了美股有史以來最大融資紀錄，時至今日才被打破。
那場轟動全球的IPO是怎麼發生的？這十多年阿里又經歷了什麼？
十幾年前的盛宴
2014 年 9 月 19 日，阿里巴巴正式掛牌紐交所。
發行價定格區間上限 68 美元，上市首日，阿里開盤價達到 92.70 美元，較發行價大漲約 36%，最終收於 93.89 美元。收盤總市值2300億美元，一舉超越亞馬遜、Facebook，成為全球第四大科技公司。
原本擬定募資 217.6 億美元，因全球資本超額瘋搶，承銷商行使超額配權，最終總募資突破 250.3 億美元，登頂當時全球 IPO 融資榜首。
那時的阿里，是淘寶、天貓、支付寶、菜鳥、阿里雲和中國電商基礎設施的集合體。
它代表的是一個快速崛起的中國中產階層，一個不斷線上化的消費市場，以及一個被全球投資人長期想像、但難以直接買入的中國成長故事。
某種意義上，2014 年的阿里巴巴，就是當時資本市場眼中最接近“時代入口”的公司。
阿里上市後讓全球投資人意識到中國也可以有世界級的互聯網平台，進入世界科技公司第一梯隊，直到今天依舊影響深遠。同時，它推動了中概股黃金時代的到來，掀起中國互聯網公司扎堆上市的熱潮。
反過來，它也倒逼香港資本市場做出了改變。
阿里最初並非沒有考慮香港，但它的合夥人制度與當時港交所“同股同權”的規則存在衝突，最終阿里選擇赴美上市。
幾年之後，港交所改革上市制度，允許同股不同權架構的新經濟公司上市，小米、美團等公司得以上市，阿里後來也在香港二次上市。
此後，阿里的電商帝國進入黃金擴張期，並在2020年10月，市值登頂 6300 億美元，達到歷史峰值。在那個階段，阿里埋下了一個暗子，當時還不是主角，直到AI時代，幫助阿里成功轉型。
從“二選一”到市值被拼多多超越
就在阿里市值登頂之後的一個月，螞蟻上市被叫停，萬億估值的金融上市夢戛然而止。這也成為阿里由盛轉衰的開始。
2021年，阿里因平台 “二選一” 垄斷被罰 182.28 億元，創國內反壟斷處罰紀錄。
被巨額罰款的原因是阿里自2015年前，濫用市場支配地位，要求平台內商家只能在阿里平台開店或參加促銷活動，嚴重損害了商家權益，構成壟斷行為。
後續在2023年12月，被判向京東賠償10億元，了結10年“二選一”恩怨。
這期間阿里的大公司病泛濫。形式主義，官僚主義成風，已經鮮有創新，女員工遭性侵事件沸沸揚揚，引發全國輿論，最後多名高管引咎辭職，CEO張勇公開道歉，阿里價值觀體系受到嚴重質疑。
而在戰略擴張中的多起戰略誤判，讓阿里不僅損失千億，更是丟掉核心電商的護城河。阿里押注消費升級，淘寶丟掉“便宜”心智，市場被拼多多佔據。淘寶天貓市場份額從2019年的66%加速下滑到如今的30%左右；
16年之後提出新零售戰略，投入千億試圖打通線上線下，投資或收購銀泰、高鑫零售、蘇寧易購等，全部血虧，措施短視頻和直播電商黃金期。
大文娛板塊8年虧600億，行業地位持續下滑，收購優酷後從行業第一滑至第四，被騰訊視頻、愛奇藝全面超越，虾米音樂21年關停，用技術和資本思維運營創意產業，缺乏內容基因。
本地生活持續被美團壓制。接著在2023年11月底，拼多多市值首次超越阿里，馬雲內網回應“阿里會變，阿里會改”，並提到“AI電商時代剛剛開始”。
阿里迎來至暗時刻，AI成了阿里新的解藥。
AI時代的布局
當下，阿里在AI領域有了很強的存在感，通義千問模型C端月活最高達到3億，阿里雲Q1總收入達416億元，同比增長38%，AI相關產品收入占比達30%；
阿里雲在中國公有雲Iaas份額連續多年穩居第一，成為中國AI開發的核心基礎設施。
自研芯片投入AI訓練，並且大模型現在嵌入到淘寶、支付寶、高德、飛書等生態中，加速商業化落地。但目前的挑戰依舊明顯。
C端依舊被字節壓制，豆包月活遠超千問，且用戶黏性更高，在春節活動後，前問的活躍用戶下滑到1.5億左右。
通義千問負責人林俊旸離職引發團隊震蕩，AI 頂尖人才競爭加劇，阿里吸引力下降；阿里在 AI 流量入口（C 端用戶）和 AI 產業網絡（ToB 服務）之間搖擺，未能形成清晰的差異化定位，技術路線搖擺。
回看阿里上市十二年起落，能清晰看到巨頭的成長宿命。
2014 年資本市場給阿里超高估值，押注的是中國消費互聯網的時代紅利；
後續連年受挫，根源在於盲目多元化的戰略冒進、大企業病導致的決策遲緩、輕視新興賽道帶來的時代誤判；
最終依靠 AI 回暖，又印證硬核科技才是科技企業穿越周期的底層底氣。