50歲時，芒格的股票慘遭腰斬，16年後才回本

你只看到芒格的睿智與財富，卻可能不知道，他在50歲時曾遭遇了人生中最黑暗的低谷。
而他爬出這個泥潭，用了整整16年。
1973年股災之前，芒格實現了年化高達 22% 的驚人回報率。隨後美股崩盤，他的合夥企業跌了53%。而他個人使用了槓桿，淨資產跌幅更大。
那年的一個寒冷冬夜，芒格面容憔悴地開車回家。路過一個加油站時，他看到一個身穿油污制服、神情疲憊但內心平靜的中年男子在給汽車加油。
那一刻，芒格陷入了極大的精神危機。他搖下車窗看著那個人，內心自問：
“如果我當年繼續當個老老實實的律師，不去碰什麼投資，生活是不是會比現在好得多？”
在那個瞬間，芒格曾無限接近放棄。
1975年，市場迎來強勁反彈，芒格的合夥企業大漲 73.2%。
然而，資產跌去53%後，需要上漲113%才能回本。因此，即便1975年暴漲了73.2%，資產也只恢復到了原先的80%。而他個人的財富更是離回本兒很遠。
芒格做出了一個痛苦決定：承認失敗，清算合夥企業。
他告訴自己：我會從頭開始，但我不會放棄投資，因為我相信我能做得更好。
隨後，整整花了16年，芒格才回到崩盤前的財富高點。
當然，用“回本”這個詞，顯然是錯的。
一個人一旦迫切想要快速“回本”，就會瞬間淪為賭徒。
低谷中的芒格，沒有去進行高風險的短線投機來“快點回本”，而是徹底重構了自己的投資系統：
1、和最厲害的人在一起：1978年，他正式出任伯克希爾的副董事長，與巴菲特正式合體，並將大部分資產換成了伯克希爾的股票。
2、戒掉負債與致命槓桿：經歷過斷崖的芒格深刻意識到，只要複利的時間足夠長，根本不需要槓桿。
3、從“買便宜貨”轉向“買偉大企業”：他成功說服了巴菲特放棄格雷厄姆式的“煙蒂股”投資法，轉而用合理的價格去購買偉大企業。
這段歲月，與其說是芒格沉沦的16年，不如說是他重塑自我的16年。
所以，當1990年芒格的財富重回高點時，絕非簡單回本，而是構築了一個堅不可摧的複利機器，並迎來史詩級的爆發。
從1990年的“終於回本”，到他2023年以99歲高齡離世，他的個人財富飆升至數十億美元。
儘管與巴菲特差距不小，但芒格的智識和趣味，對世人的影響似乎更大。而這離不開那段黑暗歲月的鍛造。
再牛的人，都可能經歷腰斬。
區別在於，普通人選擇在絕望中沉沦，而大師選擇在逆境中重啟。