這兩天又有人問 LST、再質押收益到底哪來的。說白了,基礎那點還是驗證獎勵+MEV,剩下的多半是把同一份抵押“拿去當擔保再賺一層”,或者項目方補貼、拉 TVL 的短期糖。風險也差不多從這幾處冒出來:合約出洞、再質押層的懲罰規則一改就踩雷,LST 脫錨時清算連環,最煩的是跨鏈/橋一出事週末直接熬夜。看著像多拿點利息,其實是在多押幾道鏈條的穩定性。順便想到 NFT 版稅那吵法也挺像,創作者要收入,二級要流動性,最後都是“錢從哪來、誰來兜底”的問題。反正我這邊就先盯風險提示,倉位不敢太滿,先這樣。

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