1. 1972-1973(尼克松繁榮→石油危機)


尼克松為了連任大規模放水,股市和通膨同時上漲。1972年道瓊斯創新高,CPI也在加速。1973年石油禁運一來,Fed被迫暴力加息,股市腰斬,進入十年滯脹。
關鍵特徵:政治驅動的流動性過剩+供給側衝擊=通膨和資產價格同漲,然後一起崩。

2. 1999-2000(科技泡沫末期)
納斯達克瘋漲的同時,核心PCE從1.4%升到2.2%,Fed從1999年6月開始加息但市場完全無視,繼續漲了9個月。通膨預期上升+資產泡沫共存了將近一年,直到2000年3月一夜崩盤。
關鍵特徵:市場相信"新範式"可以無視通膨,直到不能。

3. 2021-2022(後疫情泡沫)
2021年全年CPI從1.4%飆到7%,同時BTC衝69k、納斯達克創新高、meme股瘋狂。所有人都知道通膨在漲,但認為"Fed不敢加息"。2022年Fed真的加了,一切崩塌。
關鍵特徵:流動性慣性+通膨否認=最後的狂歡。
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