截至 2026 年 5 月，鏈上代幣化真實世界資產市場總規模已達 310 億至 340 億美元區間，較 2025 年初約 54 億至 60 億美元擴張了數倍。RWA.xyz 的數據進一步顯示，代幣化 RWA 領域已擁有超過 79.6 萬名持有者。值得關注的是，這一增長並非來自散戶的批量湧入，而是以機構實體的集中式部署為主要推動力。
代幣化 RWA 市場在 2025 年全年增長了超過 260%，2026 年以來僅四個多月累計漲幅已超過 44%。在宏觀層面，美國 4 月 CPI 同比上漲 3.8%，顯著高於 3 月的 3.3%，直接推升了市場對美聯儲繼續維持緊縮政策的預期，進一步加速了資金向鏈上收益資產的配置。
目前 340 億美元的鏈上規模仍處於“代幣化浪潮的早期階段”。若進一步計入以鏈上代幣表徵的底層代表性資產，整體代幣化資產規模則達到 3,818 億美元，兩個數據口徑之間的巨大差異折射出一個核心狀態：標準化程度高的資產正在快速上鏈，而更多傳統資產仍處在“上鏈確權但尚未代幣化流通”的中間階段。
2026 年上半年，加密市場資金流向呈現出清晰的“結構性切換”特徵。全鏈 DeFi 總 TVL 已從 2025 年 10 月的高點大幅回落，截至 2026 年 5 月約為 814.55 億美元。與此同時，代幣化國債市場總鎖倉價值在 5 月 13 日觸及 1,535 億美元，較 2025 年初的約 39 億美元增長了超過 280%。
這一變化的深層邏輯在於收益率錨點的根本性轉移。截至 2026 年 4 月，Aave V3 的 USDC 存款利率僅為 2.7%，已低於美國聯邦基金利率 3.5% 和美國 10 年期國債收益率 4.3%。DeFi 的收益率高度依賴代幣激勵的“自我致富”循環，而 RWA 的收益錨定的是現實世界的真實現金流——可持續、可驗證、可預期。
進一步的數據揭示了這一趨勢的縱深推進：代幣化私人信貸市場規模已超過 45 億美元，同比增長超過 9 倍；RWA 永續合約在 2026 年第一季度交易量達到 5,248 億美元，已超過整個 2025 年的總量。這些數字表明，RWA 正在從“單一國債”向“多元化資產組合”演進，機構級收益產品正在成為鏈上資金的系統性配置方向。
Grtv 與 Plume 合作推出的三只 RWA 收益基金——基礎收益基金、平衡基金和機會型基金——構成了一個覆蓋不同風險偏好的完整產品矩陣。
基礎收益基金專注於穩定、低風險的固定收益工具，瞄準尋求低風險穩定回報的資金。平衡基金在固定收益基礎上引入信用策略，以追求中等風險水平下的增長。機會型基金聚焦於結構性信貸和高收益債券策略，面向願意承擔更高風險以換取彈性回報潛力的投資需求。
三只基金的底層資產中，規模最大的敞口指向 iShares AAA CLO Active ETF，该 ETF 管理規模約為 22 億美元，其底層投向主要面向機構級結構化信貸資產。值得關注的是，這些產品全部構建於 Plume 的 RWA 合規基礎設施之上，通過 Nest 架構將固定收益策略與 DeFi 原生收益來源整合至同一收益層，實現了代幣化基金、信用敞口與抵押資產的流動性融合。
傳統固定收益和結構化信貸產品的投資流程通常包含多個環節：經紀商開戶、區域資格審核、獨立托管安排和最低投資門檻限制。對於加密原生投資者以及非美國地區用戶而言，這些障礙構成了不小的參與門檻。
三只 RWA 基金的整合方式做出了關鍵的簡化：用戶可以直接從永續期貨交易使用的同一錢包餘額中參與代幣化 RWA 投資產品，無需單獨開立托管帳戶或在多個帳戶之間轉移資產。在正常情況下，贖回保持即時操作，用戶可以直接在產品界面查看收益敞口。
這種“單一餘額”模式允許交易資本和投資資本共置於一個可組合的餘額之下，長期來看，代幣化 RWA 資產還可能作為生息抵押物在該結構中發揮作用。但需要指出，自我托管提升了用戶控制權，並未消除產品本身所承載的信用風險、流動性風險以及智能合約風險。从更宏觀的視角看，這種整合路徑反映了數字資產從單純的投機交易向支付、結算和資本市場基礎設施方向的結構性轉型。
代幣化基金、抵押品與固定收益產品被波士頓咨詢公司列為未來十年最可能獲得更廣泛機構採用的區塊鏈金融產品類別。三只基金的推出正在將這一判斷轉化為具體的產品實踐。
對於普通投資者而言，核心變化在於獲得了一種結構化的、符合傳統金融合規標準的收益產品，且無需跨出加密生態系統即可部署資金。這一變化建立在過去數月行業持續推進的基礎之上：2 月，Grvt 整合了 Aave 借貸協議，使交易者能夠從保證金抵押品上賺取收益，同時保持永續期貨頭寸；3 月，EtherFi 向 Plume 的 Nest 協議配置了 2,500 萬美元，為用戶提供與機構資產和政府證券掛鉤的代幣化收益策略敞口。
此外，行業正在朝更多元的資產代幣化方向延展。已有平台開始接入代幣化股票、債券敞口、ETF 相關的產品，以及以私人信貸作為支撐的穩定幣結構。這些發展共同構成了一個趨勢：機構級資產的上鏈正在降低普通投資者的准入門檻，使傳統金融工具以更開放的形式進入更廣泛的投資群體。
從當前 340 億美元的鏈上規模到“萬億美元市場”的敘事，其背後是多家頂級金融機構和咨詢公司已經完成的關鍵測算。
波士頓咨詢集團預計到 2030 年，代幣化 RWA 市場將達到 16.1 萬億美元；羅蘭貝格的預測為 10 萬億美元。更廣泛的行業預期分布在 4 萬億至 30 萬億美元區間，中值約為 10 萬億美元，較當前水平增長超過 50 倍。
在代幣化基金這一細分領域，波士頓咨詢集團與 Aptos Labs 聯合發布的報告估計，到 2030 年代幣化基金規模可能達到 6,000 億美元，至少占全球共同基金和 ETF 資產管理規模的 1%。多條數據路徑交叉驗證，指向同一個趨勢：當前 340 億美元的規模，只是萬億級市場敘事的前奏。
另一方面，貝萊德首席執行官 Larry Fink 曾表示：“每一只股票、每一只債券、每一個基金——每一種資產——都可以被代幣化。如果實現了，將徹底改變投資”。就在近期，貝萊德向 SEC 提交了兩份全新的代幣化貨幣市場基金申請，將其約 61 億美元的貨幣市場基金以代幣化份額形式延伸至以太坊。這一部署進一步印證了機構資本對 RWA 代幣化路徑的戰略性認可。
這一合作的意義不止於三只產品的推出，更在於其所處的時間窗口和生態位置。RWA 賽道當前的規模結構和增長路徑，指向一個更深層的結構性判斷。
在公鏈生態分佈中，以太坊以約 187 億美元的 RWA 資產規模佔據約 55% 的市場份額。對於機構投資者而言，安全紀錄、機構生態系統成熟度與合規工具完善度，共同構成了以太坊難以被取代的基礎設施競爭力。Plume 作為專注於 RWA 的合規區塊鏈，其技術棧定位恰好落在這條結構性主線上。兩者的合作並非一次孤立的交易，而是在已有行業基礎設施之上的一次縱深推進。
在監管層面上，2026 年 5 月美國參議院銀行委員會已就 CLARITY 法案啟動審議程序，美國證券存管與清算公司 DTCC 亦計劃於 2026 年 7 月啟動代幣化 RWA 試點交易。這些監管層面的進展正在為 RWA 產品的系統性擴張構建合規框架，從制度和流動性兩個層面消除機構配置的障礙。
2026 年 5 月，代幣化 RWA 鏈上價值突破 340 億美元、代幣化國債市場規模觸及 1,535 億美元歷史新高、貝萊德加速部署鏈上貨幣市場基金——這些事件在時間窗口上的高度重合，不是獨立事件的平行發生，而是 RWA 賽道從“叙事階段”進入“機構級基礎設施階段”的關鍵剖面。
Grtv 與 Plume 合作推出的三只機構級 RWA 收益基金，在時間坐標上恰好落於這一關鍵拐點。基礎收益基金、平衡基金和機會型基金以差異化的風險收益結構，覆蓋了從穩健型到彈性型的完整投資光譜；通過自我托管餘額的單一帳戶模式，降低了用戶參與傳統固收產品的摩擦成本；底層資產中指向機構級結構化信貸資產的配置，展現了代幣化從“國債單點突破”向“多元資產組合”延伸的實際路徑。
當前 340 億美元鏈上規模的體量，相當於一家地區性銀行或頂尖高校捐贈基金的規模，已具備實際市場影響力，但較之於全球金融體系而言仍體量偏小。然而，超過 79.6 萬名持有者、16 個月內從約 58 億美元增長超過 480% 的增速，以及頂級資產管理公司的戰略性參與，已經使 RWA 代幣化的行業邏輯從“是否發生”演變為“以多快的速度和深度發生”。
Q1：什麼是 RWA 代幣化？代幣化 RWA 與穩定幣之間有何區別？
RWA（真實世界資產）代幣化是指將鏈下資產——如國債、私人信貸、房地產、商品等——通過區塊鏈技術以數字代幣的形式在鏈上流通和交易的過程。穩定幣本質上也是 RWA 的一種表現形式，尤其是法幣抵押型穩定幣，但“RWA”這一概念涵蓋的範圍更廣，包括國債代幣化、信貸代幣化、股票代幣化等多種資產類型。
Q2：三只 RWA 收益基金分別適合什麼類型的投資者？
基礎收益基金適合追求穩定低風險回報的資金配置，平衡基金面向希望在固定收益基礎上獲取一定增長彈性的需求，機會型基金則定位於接受較高風險以換取彈性回報潛力的投資者。
Q3：透過自我托管錢包參與 RWA 基金與透過傳統渠道有何不同？
傳統方式通常需要經紀商開戶、獨立托管和最低資產門檻。透過自我托管錢包參與，用戶可以從同一錢包餘額直接配置 RWA 產品，無需轉移資產或開立額外帳戶。但需要明確的是，自我托管並未消除產品本身的信用風險、流動性風險和市場風險。
Q4：目前 RWA 代幣化市場規模有多大？
截至 2026 年 5 月，鏈上代幣化 RWA（不含穩定幣）總鎖倉價值約為 310 億至 340 億美元區間。若計入以鏈上代幣表徵的底層代表性資產，整體規模則達到約 3,818 億美元。
Q5：機構對 RWA 代幣化的參與度如何？
機構參與正在快速深化。貝萊德於 2026 年 5 月向 SEC 提交了兩份代幣化貨幣市場基金申請，將其約 61 億美元的貨幣市場基金擴展至以太坊。Circle 旗下的代幣化貨幣市場基金 USYC 管理規模已突破 30 億美元。DTCC 計劃於 2026 年 7 月啟動代幣化 RWA 試點交易。這些事件共同表明，機構對 RWA 代幣化的參與已從試探性部署進入實質性擴張階段。
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RWA 鏈上價值突破 340 億美元：機構級收益基金的萬億敘事如何展開
截至 2026 年 5 月，鏈上代幣化真實世界資產市場總規模已達 310 億至 340 億美元區間，較 2025 年初約 54 億至 60 億美元擴張了數倍。RWA.xyz 的數據進一步顯示，代幣化 RWA 領域已擁有超過 79.6 萬名持有者。值得關注的是，這一增長並非來自散戶的批量湧入，而是以機構實體的集中式部署為主要推動力。
代幣化 RWA 市場在 2025 年全年增長了超過 260%，2026 年以來僅四個多月累計漲幅已超過 44%。在宏觀層面，美國 4 月 CPI 同比上漲 3.8%，顯著高於 3 月的 3.3%，直接推升了市場對美聯儲繼續維持緊縮政策的預期，進一步加速了資金向鏈上收益資產的配置。
目前 340 億美元的鏈上規模仍處於“代幣化浪潮的早期階段”。若進一步計入以鏈上代幣表徵的底層代表性資產，整體代幣化資產規模則達到 3,818 億美元，兩個數據口徑之間的巨大差異折射出一個核心狀態：標準化程度高的資產正在快速上鏈，而更多傳統資產仍處在“上鏈確權但尚未代幣化流通”的中間階段。
為何機構級 RWA 基金正在取代 DeFi 成為資金新重心？
2026 年上半年，加密市場資金流向呈現出清晰的“結構性切換”特徵。全鏈 DeFi 總 TVL 已從 2025 年 10 月的高點大幅回落，截至 2026 年 5 月約為 814.55 億美元。與此同時，代幣化國債市場總鎖倉價值在 5 月 13 日觸及 1,535 億美元，較 2025 年初的約 39 億美元增長了超過 280%。
這一變化的深層邏輯在於收益率錨點的根本性轉移。截至 2026 年 4 月，Aave V3 的 USDC 存款利率僅為 2.7%，已低於美國聯邦基金利率 3.5% 和美國 10 年期國債收益率 4.3%。DeFi 的收益率高度依賴代幣激勵的“自我致富”循環，而 RWA 的收益錨定的是現實世界的真實現金流——可持續、可驗證、可預期。
進一步的數據揭示了這一趨勢的縱深推進：代幣化私人信貸市場規模已超過 45 億美元，同比增長超過 9 倍；RWA 永續合約在 2026 年第一季度交易量達到 5,248 億美元，已超過整個 2025 年的總量。這些數字表明，RWA 正在從“單一國債”向“多元化資產組合”演進，機構級收益產品正在成為鏈上資金的系統性配置方向。
三只 RWA 收益基金分別對應怎樣的風險與收益結構？
Grtv 與 Plume 合作推出的三只 RWA 收益基金——基礎收益基金、平衡基金和機會型基金——構成了一個覆蓋不同風險偏好的完整產品矩陣。
基礎收益基金專注於穩定、低風險的固定收益工具，瞄準尋求低風險穩定回報的資金。平衡基金在固定收益基礎上引入信用策略，以追求中等風險水平下的增長。機會型基金聚焦於結構性信貸和高收益債券策略，面向願意承擔更高風險以換取彈性回報潛力的投資需求。
三只基金的底層資產中，規模最大的敞口指向 iShares AAA CLO Active ETF，该 ETF 管理規模約為 22 億美元，其底層投向主要面向機構級結構化信貸資產。值得關注的是，這些產品全部構建於 Plume 的 RWA 合規基礎設施之上，通過 Nest 架構將固定收益策略與 DeFi 原生收益來源整合至同一收益層，實現了代幣化基金、信用敞口與抵押資產的流動性融合。
透過自我托管餘額運作 RWA 基金解決了哪些痛點？
傳統固定收益和結構化信貸產品的投資流程通常包含多個環節：經紀商開戶、區域資格審核、獨立托管安排和最低投資門檻限制。對於加密原生投資者以及非美國地區用戶而言，這些障礙構成了不小的參與門檻。
三只 RWA 基金的整合方式做出了關鍵的簡化：用戶可以直接從永續期貨交易使用的同一錢包餘額中參與代幣化 RWA 投資產品，無需單獨開立托管帳戶或在多個帳戶之間轉移資產。在正常情況下，贖回保持即時操作，用戶可以直接在產品界面查看收益敞口。
這種“單一餘額”模式允許交易資本和投資資本共置於一個可組合的餘額之下，長期來看，代幣化 RWA 資產還可能作為生息抵押物在該結構中發揮作用。但需要指出，自我托管提升了用戶控制權，並未消除產品本身所承載的信用風險、流動性風險以及智能合約風險。从更宏觀的視角看，這種整合路徑反映了數字資產從單純的投機交易向支付、結算和資本市場基礎設施方向的結構性轉型。
機構級 RWA 產品對普通投資者有何實際意義？
代幣化基金、抵押品與固定收益產品被波士頓咨詢公司列為未來十年最可能獲得更廣泛機構採用的區塊鏈金融產品類別。三只基金的推出正在將這一判斷轉化為具體的產品實踐。
對於普通投資者而言，核心變化在於獲得了一種結構化的、符合傳統金融合規標準的收益產品，且無需跨出加密生態系統即可部署資金。這一變化建立在過去數月行業持續推進的基礎之上：2 月，Grvt 整合了 Aave 借貸協議，使交易者能夠從保證金抵押品上賺取收益，同時保持永續期貨頭寸；3 月，EtherFi 向 Plume 的 Nest 協議配置了 2,500 萬美元，為用戶提供與機構資產和政府證券掛鉤的代幣化收益策略敞口。
此外，行業正在朝更多元的資產代幣化方向延展。已有平台開始接入代幣化股票、債券敞口、ETF 相關的產品，以及以私人信貸作為支撐的穩定幣結構。這些發展共同構成了一個趨勢：機構級資產的上鏈正在降低普通投資者的准入門檻，使傳統金融工具以更開放的形式進入更廣泛的投資群體。
代幣化 RWA 市場的萬億級增長路徑如何推演？
從當前 340 億美元的鏈上規模到“萬億美元市場”的敘事，其背後是多家頂級金融機構和咨詢公司已經完成的關鍵測算。
波士頓咨詢集團預計到 2030 年，代幣化 RWA 市場將達到 16.1 萬億美元；羅蘭貝格的預測為 10 萬億美元。更廣泛的行業預期分布在 4 萬億至 30 萬億美元區間，中值約為 10 萬億美元，較當前水平增長超過 50 倍。
在代幣化基金這一細分領域，波士頓咨詢集團與 Aptos Labs 聯合發布的報告估計，到 2030 年代幣化基金規模可能達到 6,000 億美元，至少占全球共同基金和 ETF 資產管理規模的 1%。多條數據路徑交叉驗證，指向同一個趨勢：當前 340 億美元的規模，只是萬億級市場敘事的前奏。
另一方面，貝萊德首席執行官 Larry Fink 曾表示：“每一只股票、每一只債券、每一個基金——每一種資產——都可以被代幣化。如果實現了，將徹底改變投資”。就在近期，貝萊德向 SEC 提交了兩份全新的代幣化貨幣市場基金申請，將其約 61 億美元的貨幣市場基金以代幣化份額形式延伸至以太坊。這一部署進一步印證了機構資本對 RWA 代幣化路徑的戰略性認可。
三只 RWA 基金的推出能否加速傳統金融與加密市場的融合？
這一合作的意義不止於三只產品的推出，更在於其所處的時間窗口和生態位置。RWA 賽道當前的規模結構和增長路徑，指向一個更深層的結構性判斷。
在公鏈生態分佈中，以太坊以約 187 億美元的 RWA 資產規模佔據約 55% 的市場份額。對於機構投資者而言，安全紀錄、機構生態系統成熟度與合規工具完善度，共同構成了以太坊難以被取代的基礎設施競爭力。Plume 作為專注於 RWA 的合規區塊鏈，其技術棧定位恰好落在這條結構性主線上。兩者的合作並非一次孤立的交易，而是在已有行業基礎設施之上的一次縱深推進。
在監管層面上，2026 年 5 月美國參議院銀行委員會已就 CLARITY 法案啟動審議程序，美國證券存管與清算公司 DTCC 亦計劃於 2026 年 7 月啟動代幣化 RWA 試點交易。這些監管層面的進展正在為 RWA 產品的系統性擴張構建合規框架，從制度和流動性兩個層面消除機構配置的障礙。
總結
2026 年 5 月，代幣化 RWA 鏈上價值突破 340 億美元、代幣化國債市場規模觸及 1,535 億美元歷史新高、貝萊德加速部署鏈上貨幣市場基金——這些事件在時間窗口上的高度重合，不是獨立事件的平行發生，而是 RWA 賽道從“叙事階段”進入“機構級基礎設施階段”的關鍵剖面。
Grtv 與 Plume 合作推出的三只機構級 RWA 收益基金，在時間坐標上恰好落於這一關鍵拐點。基礎收益基金、平衡基金和機會型基金以差異化的風險收益結構，覆蓋了從穩健型到彈性型的完整投資光譜；通過自我托管餘額的單一帳戶模式，降低了用戶參與傳統固收產品的摩擦成本；底層資產中指向機構級結構化信貸資產的配置，展現了代幣化從“國債單點突破”向“多元資產組合”延伸的實際路徑。
當前 340 億美元鏈上規模的體量，相當於一家地區性銀行或頂尖高校捐贈基金的規模，已具備實際市場影響力，但較之於全球金融體系而言仍體量偏小。然而，超過 79.6 萬名持有者、16 個月內從約 58 億美元增長超過 480% 的增速，以及頂級資產管理公司的戰略性參與，已經使 RWA 代幣化的行業邏輯從“是否發生”演變為“以多快的速度和深度發生”。
常見問答（FAQ）
Q1：什麼是 RWA 代幣化？代幣化 RWA 與穩定幣之間有何區別？
RWA（真實世界資產）代幣化是指將鏈下資產——如國債、私人信貸、房地產、商品等——通過區塊鏈技術以數字代幣的形式在鏈上流通和交易的過程。穩定幣本質上也是 RWA 的一種表現形式，尤其是法幣抵押型穩定幣，但“RWA”這一概念涵蓋的範圍更廣，包括國債代幣化、信貸代幣化、股票代幣化等多種資產類型。
Q2：三只 RWA 收益基金分別適合什麼類型的投資者？
基礎收益基金適合追求穩定低風險回報的資金配置，平衡基金面向希望在固定收益基礎上獲取一定增長彈性的需求，機會型基金則定位於接受較高風險以換取彈性回報潛力的投資者。
Q3：透過自我托管錢包參與 RWA 基金與透過傳統渠道有何不同？
傳統方式通常需要經紀商開戶、獨立托管和最低資產門檻。透過自我托管錢包參與，用戶可以從同一錢包餘額直接配置 RWA 產品，無需轉移資產或開立額外帳戶。但需要明確的是，自我托管並未消除產品本身的信用風險、流動性風險和市場風險。
Q4：目前 RWA 代幣化市場規模有多大？
截至 2026 年 5 月，鏈上代幣化 RWA（不含穩定幣）總鎖倉價值約為 310 億至 340 億美元區間。若計入以鏈上代幣表徵的底層代表性資產，整體規模則達到約 3,818 億美元。
Q5：機構對 RWA 代幣化的參與度如何？
機構參與正在快速深化。貝萊德於 2026 年 5 月向 SEC 提交了兩份代幣化貨幣市場基金申請，將其約 61 億美元的貨幣市場基金擴展至以太坊。Circle 旗下的代幣化貨幣市場基金 USYC 管理規模已突破 30 億美元。DTCC 計劃於 2026 年 7 月啟動代幣化 RWA 試點交易。這些事件共同表明，機構對 RWA 代幣化的參與已從試探性部署進入實質性擴張階段。