剛剛注意到今天加密貨幣市場發生了一些有趣的事情。即使中東地緣政治緊張局勢升級，BTC仍維持在77,650美元左右，ETH則攀升至2,130美元，考慮到更廣泛的宏觀背景，這相當瘋狂。Near Protocol、Morpho、Virtuals Protocol、Jupiter 和 Pudgy Penguins 都顯示出穩健的漲幅。目前加密貨幣總市值再次突破2.38兆美元。

那麼，為什麼在傳統市場應該崩盤的情況下，加密貨幣卻在上漲？事實是，中東局勢帶來的經濟損失遠比人們最初擔心的要輕得多。道瓊斯指數幾乎沒有變動，納斯達克實際轉為漲紅，油價也沒有像大家預料的那樣暴漲——布倫特原油在78美元，WTI在73美元，遠未達到人們預期的100美元以上水平。

還有一個有趣的敘事轉折。看起來交易者在衝突爆發前拋售了比特幣和山寨幣，現在隨著消息平息，他們又開始回購。而且對於停火的樂觀情緒也在增加——到三月底，停火概率升至46%，到四月底則升至66%。這無疑支持了市場情緒。

從宏觀角度來看，美國製造業數據表現強於預期。根據標普全球，2月PMI從50.4升至51，ISM指數也從51.7升至52.4。這種韌性通常對加密貨幣有利。

但真正吸引我注意的是，像Michael Saylor的公司和Tom Lee的基金這樣的主要玩家，儘管損失數十億，仍在積極買入比特幣和以太坊。他們上週剛剛買入了超過5萬個ETH和3,000個BTC。這種在波動中堅定的買入通常是看漲信號。

話雖如此，我還是要小心不要把這看作是突破。總有可能我們只是在經歷一個死貓反彈，接著下一波下跌就會來臨。宏觀局勢仍然脆弱，我會密切關注這次反彈是否具有持續性，還是僅僅是短暫的緩解。