我最近一直在比較兩個短期債券ETF，並注意到一個有趣的現象：稅務如何完全扭轉哪一個實際上能為你的回報帶來優勢。

所以有VanEck短期市政債券ETF（SMB）和iShares核心1-5年美元債券ETF（ISTB）。在理論上，ISTB看起來更好——它的收益率是4.1%，而SMB是2.6%，而且去年回報率是5.6%，比SMB的4.2%高。但問題是：ISTB的收入會被當作普通收入課稅，而SMB的市政債券收入在聯邦層面完全免稅。

數字說明了一切。ISTB擁有48億美元的資產，分布在近7000支債券中——主要是美國國債和投資級公司債。SMB較小，只有3.026億美元，但專注於來自各州和城市的免稅市政債券。兩者的費用都很低（ISTB為0.06%，SMB為0.07%），但投資組合的組成完全不同。

對於處於高稅率等級、擁有應稅帳戶的人來說，SMB較低的名義收益率實際上可能會帶來比ISTB較高的名義收益率更好的稅後回報。稅務節省可能非常可觀。但如果你處於較低稅率等級，或者將其放在IRA中，稅務不再重要，則ISTB的多元化和較高的收益率更有意義。

這種情況下，明顯的選擇完全取決於你的個人稅務情況。在做決定之前，我會先算算你自己的稅率。