最近一直密切關注澳元的預測，現在局勢確實有些緊張。二月時它曾飆升，達到0.72，是三年來的最高點。然後隨著中東局勢升溫，市場開始拋售風險資產，轉而買入美元避險，局勢瞬間逆轉。現在我們徘徊在0.697到0.704的區間內。

澳洲儲備銀行的情況其實挺有趣的。他們今年已經加息兩次，並剛剛暗示五月可能再加一次。這將把利率推升到4.35%，這顯示澳洲已經成為G10國家中中央銀行利率最高的國家。這理應對澳元構成結構性看漲，因為較高的利率會吸引外國資本流入澳洲資產。美聯儲目前維持在3.75-4.00，且暫時沒有降息的跡象，利差實際上正向澳洲傾斜。

但事情變得複雜了。中東的油價震盪正朝相反方向推動。油價突破每桶100美元，嚇壞了市場。大家開始將澳元視為風險貨幣，紛紛拋售。儘管如此，澳洲是能源淨出口國，因此這次油價飆升，反而提升了澳洲的出口收入，因為日本和歐洲受到的打擊更大。澳洲央行行長布洛克警告能源通脹可能促使更多加息，而就業數據顯示經濟狀況還算穩健。因此短期內偏空，但長遠來看有利於澳元走強。

影響澳元前景的三個關鍵因素。第一，與美國的利差——目前正逐步擴大。第二，中國需求和鐵礦石價格。澳洲每年從鐵礦石出口超過1000億美元，而中國是最大買家。高盛在美中關稅協議後，上調了中國2026年的增長預測，這對澳洲有幫助。第三，全球風險偏好。當市場恐慌時，資金大量流入美元，遠離澳元。這也是目前澳元難以突破0.71的主要原因，儘管基本面強勁。

各大銀行的預測都很分散。一月初，有的預測在0.69-0.72區間，有的則預期能漲到0.73以上。我們已經在二月達到0.71。要讓澳元真正站穩在0.70-0.75以上，需要美聯儲保持耐心不降息，商品需求穩定，以及風險偏好改善。一些模型預計年底前平均在0.71左右，樂觀情況下甚至推升到0.79。如果地緣政治局勢穩定，中國經濟保持穩定，澳洲儲備銀行繼續加息，這個看漲前景是合理的。但如果中東局勢升級，避險美元需求持續主導，我們可能會看到0.68甚至回到0.67。現在只是一場等待的遊戲。