這幾天，沃爾什的聯邦儲備委員會主席公開聽證會內容成為話題，但老實說我覺得這是一個相當有趣的發展。

什麼特別有趣呢？這個人持有超過1億3000萬美元的資產。如果他成為主席，將會是聯邦儲備制度歷史上最富有的主席。而且從他的投資組合來看，他直接投資於像Compound和dYdX這樣的DeFi協議，以及Solana等多個區塊鏈。可以看出他對加密資產的興趣相當高。

但這裡有個有趣的點。2006年至2011年擔任聯邦儲備委員會理事期間，他是通脹重視派的尖兵。在金融危機的高峰期，他在FOMC會議上多次警告通脹風險，並且強烈反對量化寬鬆政策。到了2025年，他又開始說AI會成為通縮因素，並引用格林斯潘時代1990年代的例子，主張生產力提升會抑制通脹。

民主黨方面則攻擊他「翻轉立場」，但沃爾什堅稱自己立場一貫。確實從邏輯上看，他的說法是有道理的，但市場卻感到不安。原因在於，他同時可能推動量化緊縮和降息。批評他的6.7兆美元資產負債表「膨脹」，但又可能在降息的情況下實施緊縮。這是在抽取流動性的同時，又發出寬鬆的信號，對市場來說是相當複雜的局面。

聽證會後，美國國債收益率上升，我認為是市場已經開始反映這種不確定性。

另一個值得注意的是他的統計改革方案。計劃用數十億品目的實時價格數據來取代現有的CPI框架，並提議將穩定幣和鏈上價格數據作為輔助指標。這不僅是技術層面的改革，更是將加密資產作為政策決策基礎設施的一部分。也能理解為他持有大量加密資產的原因。

關於獨立性的討論也很有趣。沃倫議員追問他是否受到特朗普的壓力，沃爾什回答說：「獨立性不是法律自動賦予的，而是通過執行正確政策來贏得的。」他還主張2021年至2022年的通脹不是特朗普造成的，而是聯準會自身判斷失誤的結果。這個邏輯似乎從2010年起就一直持續。

不過，獨立性的威脅不僅來自特朗普，還來自共和黨的蒂利斯議員。由於帕威爾主席的刑事調查，沃爾什的任命程序可能會受到阻礙。

總的來說，沃爾什是否能成為聯準會主席，似乎取決於政策的一貫性與市場信任之間的平衡。AI的通縮論、量化緊縮與降息的同時推行，以及利用加密資產進行統計改革，理論上都成立，但在實行階段會遇到什麼樣的挑戰則是另一回事。市場已經充分反映了這些不確定性。