有趣的是這幾天發生的事情。比特幣已經重新突破75,000美元，正當市場押注伊朗和巴基斯坦談判的進展。地緣政治局勢確實比我們想像中更大程度地影響加密貨幣的情緒。目前比特幣價格為81,020美元，過去24小時漲幅0.42%，一周漲幅2.77%——考慮到背景，還不錯。

但這裡有些不對勁的地方。儘管全球股市指數（MSCI 全國股票指數）出現了不錯的反彈，比特幣卻落後。它在地緣政治緩和的時刻異常疲軟。永續合約的資金費用顯示連續46天為負——這是自FTX崩潰以來最長的數據。這意味著儘管價格上漲，人們仍然非常看空。

以太坊升至2,330美元（+0.52%），XRP升至1.45美元（+2.25%），BNB升至654.70美元（+0.87%）。有趣的是，Solana成為驚喜：95.24美元，日內漲2.14%，周漲13.26%——這才是真正發揮作用的。

真正的警訊來自挖礦方面。上市礦業公司在第一季度賣出了創紀錄的32,000個比特幣——超過2025年整年的總和。難度下降了2.43%，至135.59兆，但哈希率回升至992 EH/s。換句話說，礦工在價格回升的同時仍在瘋狂拋售。這表明，即使行情反彈，利潤空間仍受到壓縮。

關鍵點是：如果比特幣想要真正持續突破80,000美元，必須吸收礦工的持續拋售。否則就會陷入這個區間。關鍵的截止點是週三（現在是華盛頓時間），當兩週的休戰期結束。如果談判失敗，可能會迅速回落到74,000美元以下。

Kaiko的研究人員表示，突破76,000美元將打開通往85,000美元的道路——但前提是礦工的拋售流量減少。與此同時，現貨比特幣ETF上週出現淨流出9.964億美元，而以太坊ETF則吸引了2.758億美元。總之，機構資金目前更偏好以太坊。

值得留意的是：如果本週比特幣未能守住75,000美元，再次跌破74,000美元，動能將迅速逆轉。而如果突破76,000美元，則可能看到向更高區域的強力推動。目前市場呈現雙面性——地緣政治正面，但礦業基本面和持倉仍然較弱。