剛剛在看特斯拉最新的資本支出計劃，說實話，這裡的轉變相當驚人。

這家公司今年將花費200億美元用於資本支出——這是他們之前支出的兩倍多。
但重點是：大部分資金並沒有用在讓特斯拉出名的產品上。
而是投入到人工智慧、機器人和自動駕駛技術中。
馬斯克基本上是在押注Optimus，這款他認為將在2027年公開銷售的人形機器人。
他們甚至停止Model S和X的生產，以重新調整工廠用於機器人製造。
在紙面上，這聽起來很雄心勃勃。
如果機器人技術成功，這個角度確實可能帶來變革。
重複性工作、危險工作——是的，機器人都能應付。
而且馬斯克明顯相信這是未來。
但我開始感到擔憂的是：
特斯拉的核心業務——電動車——在競爭激烈的市場中已經幾乎沒有利潤空間。
如果他們大力轉向機器人，這基本上是未經證實的規模化商業，
而結果不如預期，你就可能看到公司重新陷入虧損。
估值讓這變得更複雜。
特斯拉的市盈率接近400倍，這意味著市場已經將這個成長故事完美預先定價。
投資者基本上是在押注馬斯克的願景會成真。
如果不成呢？
那個溢價很快就會消失，你可能會看到嚴重的修正。
這裡的風險與回報似乎偏向不對稱。
你有一家估值過高、在一個未經證實的業務線上做出巨大押注的公司。
也許它會成功得精彩絕倫。
或者，它會成為一個過度自信的警示故事。
目前，我選擇觀望，而不是追逐這個故事。