所以這裡有一些我一直在觀察的有趣事情。上週，我們從一些科技界最大牌的公司獲得了盈利——Alphabet、微軟、亞馬遜——他們的業績都超出了預期。然而，市場仍然懲罰了他們的股票。為什麼？因為投資者被這些公司計劃中的人工智能（AI）支出規模嚇到了。

Alphabet談到在2026年投入1800億美元用於AI，幾乎是2025年支出的兩倍。微軟已經每季度燒掉375億美元，並計劃在未來兩年內將產能擴展80%。亞馬遜更為激進——承諾2026年投入2000億美元。這是真金白銀，市場基本上在說“先證明它有效”。

但事情變得有趣的地方在於，所有這些支出都必須流向某個地方，對吧？它將惠及那些真正建設使這波AI繁榮成真的基礎設施的公司。而我認為，真正的機會就在這裡。

想想看——當Alphabet和其他超大規模公司競相擴展AI能力時，他們需要晶片、專用硬體、數據中心。這些資金流向供應商。所以，當大家都在辯論Alphabet的AI支出是否會帶來回報時，提供工具的公司已經開始看到具體的收入。

這裡值得關注的有三個名字。台灣半導體製造公司（TSMC）基本上生產支撐這一切的晶片。他們與每個主要玩家合作——包括Alphabet——並且已經將資本支出從410億美元增加到540億美元以滿足需求。市場實際上喜歡這個消息，因為支出與收入之間的關聯是直接且明確的。

英偉達（Nvidia）也是一個顯而易見的例子。他們是GPU的領導者，每個主要的超大規模公司都鎖定在他們的生態系統中。一旦你開始購買他們的基礎設施，你基本上就承諾了他們的平台。他們的產品目前已經售罄，並且正在推出更強大的系統。管理層認為，我們仍處於AI支出的早期階段，預計到十年末，這個市場規模可能達到3到4萬億美元。

還有Applied Digital，他們已經悄悄地從加密貨幣挖礦轉向AI基礎設施托管。他們剛簽下一份為期15年的50億美元合約，並報告了250%的年度銷售增長。雖然他們仍在燒錢，但增長軌跡令人難以忽視。

這裡的模式相當明確。超大規模公司最終會證明他們的AI投資回報，但供應商已經在贏了。如果我想在不確定Alphabet和亞馬遜這些巨額投資是否會成功的情況下，獲得AI繁榮的曝光，我會關注這些公司。