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剛剛看到可可今天出現了不錯的反彈——紐約5月合約上漲1.53%，倫敦跟隨類似走勢。美元走弱明顯引發了一些空頭回補，這也合理，畢竟近期這個市場一直被打壓得很厲害。對可可供應的焦慮是真實存在的，但今天的走勢顯示交易者至少在空頭部位獲利了結。
基本面情況相當沉重。不過，ICCO剛將2024/25年的全球剩餘供應預估提高到75,000公噸，這是四年來首次出現剩餘，並預測產量將同比增長8.4%。與此同時，需求卻陷入困境——巴里卡萊博報告其可可部門的銷量暴跌22%，歐洲研磨量上個季度下降8.3%。大型巧克力製造商顯然感受到來自消費者對高價的抵觸壓力。
在供應方面，情況持續惡化。象牙海岸從三月開始削減農民支付金額57%，加納已經削減30%，兩地都報告中期收成的豆莢更大、更健康。ICE庫存剛達到6.5個月來的最高點，為220萬袋。即使中東局勢帶來的運輸成本焦慮提供了一些支撐，但報價仍顯示供過於求的情況將持續。農業銀行（Rabobank）最近將2025/26年的剩餘預估調低至25萬公噸，但仍有大量可可等待買家。當產量預期持續上升，需求又不如預期時，很難看多。