一直在思考人們總是談論 AI 作為純粹的軟體/晶片故事，但說實話，基礎建設的角度可能才是沒有人真正討論得夠多的更大局。

以 Caterpillar 為例。沒錯，大多數人在聽到 CAT 時會想到黃色的建築設備，但這裡的事情遠不止如此。這家公司的位置現在真的很有趣。

首先，這是明顯的建築角度。公司正在將生產線回流，這意味著到處都是工廠和設施。數據中心正以驚人的速度興建。如果你需要建造所有這些基礎設施，你就需要土方工程設備。這就是 Caterpillar 的核心業務。

但這裡被忽略的是——他們的電力業務。他們為偏遠地區和備用電力製造引擎和電力系統。這很重要，因為電力需求即將爆炸式增長。我們預計從 2023 年到 2030 年，全球電力需求將大約增長 43%。僅數據中心的需求就可能跳升 200%。這不是炒作，這只是基礎建設需求的真實情況。

公用事業公司將投入大量資金升級電網。而 Caterpillar 提供臨時或備用電力的能力，能在基礎建設建設過程中提供支援？這實際上對於更快擴展數據中心來說是關鍵。停電會毀掉運作，因此備用電力解決方案成為必要的基礎設施。

當你退一步看，AI 不僅僅是在創造晶片短缺的敘事——它還在創造整個次級基礎建設繁榮。Caterpillar 以多數投資者尚未真正反映的方式，獲得了這一趨勢的曝光。

話雖如此，這支股票的估值指標已經高於歷史平均值，而週期性股票在經濟下行時可能會受到很大打擊。不過如果你考慮到 AI 相關的投資，不只是半導體，那麼值得留意。這些基礎建設推動者或許才是長期的贏家。