大家現在都迷戀應用數字（Applied Digital），但說真的？有一個更有趣的低調玩法，已經悄悄在賺錢，沒有人在注意。讓我來解釋為什麼這很重要。

聽著，我懂了。人工智慧數據中心建設是當前的熱點話題，APLD 一直是代表性案例。但有件事一直困擾著我——這支股票的市銷率大約是30倍，而整體市場則只有3.4倍。這對一個還未盈利的公司來說，溢價太高了。當然，炒作是真的，但這樣的估值幾乎沒有錯誤空間。而隨著這個領域的成熟，你已經看到像 Jacob 和 Emcor 這樣的專業建設商逐漸進入市場。APLD 不一定能永遠保持主導地位。

那麼，值得真正關注的低調替代方案是什麼？GoDaddy。我知道，我知道——聽起來很無聊。大多數人還記得大約15年前的丹妮卡·帕特里克（Danica Patrick）廣告，並認為這家公司已經過時了。但這正是重點。在大家都追逐閃亮的人工智慧故事時，GoDaddy 一直在穩步打造一台不斷產生利潤的機器。

大多數投資者忽略的是：這家公司自1997年成立以來，基本上已經完善了網絡託管和域名註冊業務。它不炫，但非常穩定。GoDaddy 自2017年以來，每年都實現非GAAP利潤。收入增長並不爆炸——我們談的是每年約8%的增長——但這種可靠性是大多數科技公司無法比擬的。這種穩定性其實很有價值，尤其在市場波動時。

真正的關鍵在於推動下一階段增長的動力。全球網絡並沒有縮小。行業數據顯示，僅在2025年第四季度，就有3.869億個域名註冊。活躍網站每年大約增長5%，而且這裡還有一個低調的洞察：企業需要讓他們的網站做更多事情。他們付錢買更好的託管、更大的存儲空間、更高階的服務。預計到2029年，網絡託管市場的年增長率將達到23%，規模將達到3560億美元。GoDaddy 的每用戶平均收入在2023年第三季度同比增長10%，這意味著公司正在捕捉這一增長。

但還不止這些。GoDaddy 最近將其AI網站建設平台Airo升級為一個完整的代理式AI解決方案。這種低調的技術整合，有可能在不犧牲利潤率的情況下加速收入增長。自助式AI網站建設是高毛利業務。這是在已經穩固基礎上的現金流增長。

現在，估值變得很有趣。這支股票的預期市盈率不到14倍。管理層也在積極回購股票——2025年前三季度就進行了14億美元的回購。在四年內，這相當於回購了52億美元，對比13.5億美元的市值。這也是為什麼每股盈餘的增長遠超收入，甚至在營收增長只有單位數的情況下，盈餘卻已經實現了兩位數的增長。

這裡還有一個低調的機會：分析師普遍預估股價將達到175美元，比目前水平高出80%。股價從2025年初的高點回落了55%。當你深入基本面時，這次回調看起來有點過頭。公司持續超越盈利預期，回購機器不停運轉，商業模式基本上抗衰退。

我不是說這比追逐AI基礎設施更炫酷。事實上不是。但如果你在找一個真正被低估、能產生實在利潤、並且在眾人都聚焦於明顯故事的時候仍在低調運作的公司？GoDaddy 現在值得認真考慮。