今年一直在關注英國市場的布局，說實話，事情的轉變相當有趣。FTSE 100 指數今年迄今已上漲7.69%，而標普500則幾乎持平，下降約0.24%。但在過去一年中，英國指數上漲了22.75%，而標普500則是12.16%。這是一個相當顯著的分歧。

是什麼推動了這一切？說實話，很大程度上來自於人工智慧拋售以及一直在打擊美國市場的地緣政治緊張局勢。標普500高度集中於科技股——我們說的是嚴重的集中風險。而英國富時100的結構則完全不同。銀行、礦業股，幾乎沒有大型科技股的暴露。這在目前實際上是有利的。

有一點引起我注意：英國大型股的估值大約比美國股票低40%。這相當顯著。與美國同行相比，英國銀行的估值看起來很有吸引力，而礦業巨頭則受益於堅挺的貴金屬價格和上升的銅需求。

在經濟方面，英國的動能正在增強。2月的綜合採購經理人指數（PMI）達到53.9，為2024年4月以來的最高水平。1月零售銷售的年度增長是近四年來的最佳——銷售量同比上升4.5%。1月預算盈餘為304億英鎊，數據都很堅實。

但對投資者來說，真正重要的是：通脹率在1月放緩至3.0%，低於12月的3.4%。這是自2025年3月以來的最低水平。市場目前預計英格蘭銀行在3月降息的概率約為90%，而且今年晚些時候可能還會有另一輪降息。這種放鬆的環境通常有利於股市估值。

如果你考慮增加英國ETF的敞口，有幾個角度可以考慮。純粹的英國ETF選擇包括iShares MSCI United Kingdom、Franklin FTSE United Kingdom和First Trust United Kingdom AlphaDEX。如果你想要更廣泛的多元化並包含英國敞口，可以看看iShares Core MSCI Europe（英國佔比23.15%）、Vanguard FTSE Europe（23.20%）或iShares MSCI Europe Small-Cap（28.37%）。如果你想專注於礦業角度，還有iShares MSCI Global Metals & Mining。

這個布局感覺像是一個真正的輪動機會，遠離美國科技股的集中風險。是否能成行，取決於降息周期的發展以及經濟動能是否能持續。現在正是重新平衡時值得關注的。