過去幾年來，我一直在觀察一些瘋狂的股票行情變動，絕對值得討論一個模式。

因此，標普500指數在那段時間內上漲了大約60%，已經相當不錯了。但一些個別股票卻表現得淋漓盡致——我們說的是十倍股或更高的。三個特別突出的有Summit Therapeutics、Carvana和Nvidia。

讓我們從Summit Therapeutics開始。這家製藥公司在他們的癌症藥物ivonescimab在試驗中顯示出能超越Keytruda後，股價上漲了超過1600%。Keytruda是默克多年來賺取數十億美元的藥物。問題是，Summit目前沒有真正的收入來源，所以投資者基本上是在押注這款藥會成為一個巨大的盈利來源。這個試驗也是在中國進行的，這增加了美國監管機構是否會同樣信服的不確定性。既然已經預計到如此巨大的漲幅，感覺更像是觀望而非追逐動能的操作。

接著是Carvana。這家二手車經銷商的股價飆升了約1330%，因為人們對汽車銷售更樂觀，利率也開始下降。它們最近實現了盈利，對於一個幾年前還在大幅燒錢的公司來說，這是個巨大的轉變。但問題是——它們的利潤率很薄，低於20%。如果成本突然上升或需求減弱，空間就很有限。我們在2022年就看到過類似的情況，股價在一年內暴跌98%。所以，雖然反彈令人印象深刻，但基本面仍然相當脆弱。

現在是Nvidia——這個名單上最不令人驚訝的公司。漲了906%，幾乎是AI熱潮的代表。它們的需求狀況現在非常火熱。黃仁勳甚至說，訂購他們新推出的Blackwell晶片的客戶，等待時間超過一年。這種供應緊張讓增長持續進行。他們上一季度的銷售額達到$30 十億美元，同比增長122%。數據中心業務尤其火熱。即使市值接近3.5兆美元，也有人認為這支股票對於耐心的投資者來說，仍有持續上漲的空間，尤其是在AI領域中被低估的成長股。

現在真正的問題是，這些股票在目前的水平是否仍然是被低估的成長股，還是大部分漲幅已經反映在股價裡了。Summit看起來純粹是投機。Carvana存在操作風險。Nvidia是最具吸引力的長期故事，但估值確實值得考慮。這取決於你的風險承受能力和時間範圍。