剛剛注意到在貴金屬市場上發生了一些有趣的事情。今年迄今為止，白金的表現遠超金和銀，並且背後有一些堅實的理由支持這一動作。

白金ETF的漲勢最近相當劇烈。我們看到PPLT年初至今上漲約40%，而像GLD和SLV這樣的傳統投資工具則大約只有30%或更少。但重點是——大部分白金ETF的飆升發生在僅僅過去一個月左右。在過去30天內，白金上漲了30%，而金只漲了7%，銀則漲了13%。這是一個顯著的背離。

這是什麼推動的？白金有一些真正的結構性利好因素在起作用。供應方面相當緊張——僅南非就生產了全球約80%的白金，他們正面臨老化的基礎設施和運營問題，這些都限制了產量。世界白金投資理事會預計今年將出現966千盎司的短缺，這已是連續三年的供應不足。總產量預計同比下降4%，創下五年來的最低點。

在需求方面，也不僅僅是投資流動。汽車行業依然堅挺，儘管電動車的熱潮——事實證明，內燃機和混合動力車仍然需要白金來用於催化轉換器，而且隨著更嚴格的排放標準（(看你，歐盟7號)）的推行，負載量實際上預計會增加。中國的白金首飾需求也在回升，預計將推動全球首飾消費增加約5%。此外，還有這個新興的氫經濟角度，白金在燃料電池和電解器中扮演著關鍵角色。

從估值角度來看，白金一直以歷史折扣交易於金之下。今年五月，金對白金的比率曾達到3.5，遠高於傳統的1-2範圍。即使近期白金ETF的漲勢將該比率拉低到2.7，也有人認為，白金相對於金和銀的價格仍然較便宜。

金價因通脹和地緣政治擔憂創下新高，銀價則在13年高點上隨著清潔技術浪潮攀升，但白金則在四年高點徘徊，仍遠低於2008年的峰值。隨著金和銀可能已經有些過熱，白金開始看起來是貴金屬中更有趣的進場點。如果你在關注白金ETF空間或通過Gate獲取更廣泛的商品敞口，值得留意。