REV與F/R乘數:公鏈估值的新思路

REV是衡量用戶使用公鏈總費用的指標,類似於企業營收。它包括協議內交易費用、協議外小費和MEV。

REV的計算公式爲: REV = 協議內費用總和 + 協議外小費總和 + MEV總和

近期REV特徵:

• ETH在2020-2023年佔主導
• 2024年SOL開始領先
• TRON的REV也很可觀且不斷增長

REV的優點:

• 較難被操縱
• 反映散戶活躍度

REV的缺點:

• 具有滯後性
• 不能完全反映公鏈全貌
• 仍有被操控可能
• 存在偏差
• 某些公鏈上可能偏小

F/R乘數是FDV與REV的比值,類似市盈率。F/R乘數越大,可能的估值泡沫越大,市場預期越樂觀。F/R乘數反映市場爲每單位收入支付的溢價程度。

MEV與REV的區別:

• MEV是微觀指標,衡量網路健康度和價值分配
• REV是宏觀指標,關注公鏈整體收入溢價
• 可結合MEV/REV比率監控生態健康度

結論:

1. REV不等於原生代幣價值捕獲
2. 不同公鏈的F/R乘數存在差異
3. 區塊鏈不是企業,代幣非股權
4. 最大化REV長期效果值得討論
5. REV可與其他指標組合構建全面觀察體系