DePIN：構建去中心化價值網路的雙重曲線

DePIN正在通過物聯網和區塊鏈技術的結合,逐步實現物理世界與Web3的大規模交互,顛覆傳統基礎設施的運營模式。大多數DePIN項目的商業模式包含一個重要特點:以硬件收入作爲第一增長曲線,並在此基礎上疊加數據服務的變現,形成第二增長曲線。這正是DePIN能夠引領當前週期增長的關鍵因素之一,同時也展示了DePIN項目如何在構建去中心化基礎設施網路的過程中創造巨大的財富效應,最終形成規模化的去中心價值網路。

1. 構建去中心化的萬物互聯世界

去中心化物理基礎設施網路(DePIN)利用加密經濟協議部署現實世界的物理基礎設施和硬件網路。這意味着我們身邊常見的基礎設施,包括通信基站、充電樁、發電設備,以及互聯網運行背後的存儲和計算設備,將不再由中心化實體控制,而是被分割成標準化單元,由個人或礦工掌握。通過去中心化方式,基礎設施的布局和利用可以實現更高效率和更低成本,同時增強整體系統的安全性和韌性。

DePIN所涉及的相關產業市場規模已超過5萬億美元。Messari預測,DePIN領域的潛在市場規模約爲2.2萬億美元,預計到2028年將達到3.5萬億美元。

1.1 DePIN賽道劃分

DePIN賽道涵蓋六個子領域:計算、AI、無線通信、傳感器、能源和服務。從供應鏈角度可劃分爲:

• 上遊:硬件制造商和供給側用戶
• 中遊:項目平台、區塊鏈、二層協議,以及DePIN開發工具
• 下遊:對接需求側的應用和界面

大部分DePIN項目並不涵蓋所有環節,通常選擇Solana或IoTeX作爲結算層。

1.2 DePIN行業發展概況

根據DePIN Ninja數據,目前已上線的DePIN項目數量達1215個,總市值約430億美元。其中在Coingecko上線的項目市值超過250億美元,較去年10月的50億美元增長5倍,顯示出行業迅猛增長態勢。

2. DePIN業務邏輯帶來的啓示

DePIN的雛形可追溯到上輪週期的物聯網+區塊鏈概念。相比僅體現去中心化特性的前者,DePIN更強調物理基礎設施的搭建和規模化互聯網路。

Helium是典型案例,滿足了DePIN的所有要素:節點經濟、礦工模式、價值網路、衆包激勵等。其與T-Mobile合作的通信服務,爲用戶提供代幣獎勵和可靠服務,同時解決了偏遠地區信號覆蓋問題,形成三方共贏局面。這種模式有望加速區塊鏈技術和Web3網路的大規模採用。

3. DePIN的爆發式增長基於雙重曲線理論

DePIN業務邏輯天然指向以硬件銷售作爲第一曲線,數據價值網路變現作爲第二曲線。產品研發和運營能力是確保第一曲線增長的關鍵;而啓動第二曲線增長則需要去中心化系統的組織能力和對需求側的服務能力。

3.1 硬件價值是創造價值的第一曲線

DePIN項目的第一曲線增長動力源於硬件銷售收入。項目方通過推廣敘事、預售礦機等方式,吸引供給側用戶參與,實現低成本輕量化啓動。供給側用戶作爲"股東"幫助部署硬件網路,強化了社區認同感。

成功案例包括:

• Hivemapper:已部署超10萬節點,僅硬件銷售收入就達6000萬美元以上
• Jambo:以Web3手機爲賣點,在非洲市場取得出色銷售成績
• OORT:在雲計算和邊緣計算方面擁有技術壁壘,實現顯著硬件銷售收入
• Ordz Game:融合DePIN元素,BitBoy掌機預售迅速售罄

硬件銷售對DePIN項目前期收入至關重要,影響初期資金流和網路部署速度。只有在硬件網路穩定發展的基礎上,DePIN項目才能順利過渡到數據價值網路階段。

3.2 數據價值、網路價值的變現是DePIN增長的第二曲線

DePIN項目在設備售賣業務達到臨界點前,開啓基於成熟硬件網路的數據價值網路第二曲線。數據經區塊鏈驗證與確權後,成爲具有高流動性的交易對象。一旦數據價值網路能保持正向激勵循環運行,整個生態系統將圍繞數據創造巨大財富效應。

代幣經濟學是價值網路的經濟基礎,主流模式包括BME(burn and mint equilibrium)和SFA(stake for access)。項目性質決定了適合採用哪種模式。

DePIN價值網路將推動AI產業完善與增長。AI發展離不開大量數據和算力支持,而DePIN網路能以低成本獲取原始數據。去中心化雲計算和爲AI訓練提供數據的傳感器是最有望率先實現數據價值網路的兩個DePIN子領域。

3.3 中間件基礎設施將作爲銜接兩波增長曲線之間的重要角色

中間件是承接物理世界到數字世界的關鍵通道,包括提供標準化接口和工具包的中間件、實現代幣交易和結算的公鏈或二層鏈,以及加強流動性的二層協議。

主要中間件包括:

• Solana、IoTeX等公鏈:作爲代幣結算層
• DePHY:提供開源硬件解決方案、SDK和工具
• Swan Chain:基於OP Stack技術的全棧AI智能鏈
• Unibase:基於零知識證明的AI數據驗證解決方案
• Parasail:專門爲DePIN服務的再質押協議

結合去中心化存儲和AI訓練的去中心化計算,AI+Data的一體化產品也值得關注,如Databricks和Kyve等項目。

4. 對DePIN敘事的思考、增長曲線之外的局限與挑戰

盡管DePIN展示了巨大潛力,其發展也面臨許多局限性和挑戰:

• 擁有硬件供應鏈和銷售渠道的項目更有增長潛力
• 跨鏈互通能最大程度激發數據價值
• 數據可信化對AI發展至關重要
• 需要解決數據倫理、法律和道德問題

DePIN賽道涵蓋廣泛類別,每個領域的現有市場呈現不同程度的競爭狀況。盡管面臨挑戰,DePIN仍存在發掘優質項目的機會。未來,隨着技術進步和生態完善,DePIN有望推動物理世界與數字世界的深度融合,創造新的價值網路和商業模式。