以太坊十周年：從小衆技術到全球金融新秩序

今天，以太坊迎來了它的第十個年頭。

過去十年，以太坊成爲了全球投資回報率最高的資產之一。這十年間，英偉達市值增長150倍，比特幣市值增長300倍，而以太坊市值則增長了驚人的3600倍，達到4500億美元。僅用十年時間，以太坊就躋身全球市值排名前三十的資產行列。

同時，以太坊也發展成爲全球最安全的金融系統之一。過去十年，以太坊網路上有高達百萬億美元的資金在流轉，僅穩定幣年交易量就達到20萬億美元。除此之外，以太坊上還運行着去中心化交易所（日交易量最高可達百億美元）、質押系統（涉及資金達百億美元）、借貸協議（數十億美元）、衍生品（日交易額數十億美元）以及NFT等多種金融應用。值得一提的是，以太坊主網自運行以來，未曾出現過停機、宕機或被盜事件。

回顧過去十年，以太坊生態至少孵化出了三個劃時代的產品。就像蘋果公司推出Mac、iPhone、AirPods和iPad一樣，以太坊在這些新興市場中也佔據着絕對主導地位。

穩定幣市場年交易額達到28萬億美元，其中超過70%的交易量發生在以太坊網路上。2016年，全球首個DAO誕生於以太坊平台，如今90%以上的全球TVL（總鎖倉價值）最大的DAO都在以太坊生態中運行。2020年DeFi熱潮中，以太坊成爲唯一的中心，市佔率高達95%-99%。2021年NFT首次大規模破圈時，以太坊同樣是主戰場，全年交易量佔比超過90%。而美股代幣化、美債代幣化、實物資產上鏈、AI Agent meme等新興領域才剛剛起步。

展望未來十年，以太坊的發展前景如何？盡管它已經成爲全球市值排名前30的資產，超越了Meta、臺積電、Visa、Mastercard等知名公司，但這可能僅僅是開始。

正如1987年蘋果MAC電腦突破1000萬用戶時一樣，那不是終點，而是一切的起點。如今，同樣每月活躍用戶約1000萬的以太坊，也正式開啓了它的下一個十年徵程。

以太坊的百倍增長潛力

以太坊的發展空間仍然巨大。即使其總鎖倉價值（TVL）增長100倍，也僅佔全球金融資產規模的2%。用戶規模若增長100倍，也只達到10億，遠低於Visa和Mastercard超過30億的發卡量。

目前，以太坊仍處於小衆愛好者聚集的階段，類似於1987年的蘋果電腦。預計到2025年，全球每月僅有約1000萬人（每週1700萬個地址）在使用以太坊網路。

作爲一個經過十年淬煉的金融體系，已有百萬億美元的資金在以太坊上流轉。其中，僅穩定幣的年交易量就達到20萬億美元。穩定幣的成功有望被復制到以太坊上的其他"產品線"。

從2016年到2021年，穩定幣市值從100萬美元增長到1000億美元，實現了兩年1000倍、四年100倍的增長。類似的增長奇跡可能會在美債代幣化、美股代幣化等領域重演。

以太坊正在爲幾乎所有主流金融產品提供去中心化的替代方案，並推動各類資產的代幣化進程。例如，美元代幣化（穩定幣）已達到3000億美元規模，而這僅是40萬億美元市場的冰山一角；美債代幣化目前規模爲70億美元，潛在市場規模爲36萬億美元；美股代幣化剛剛起步，目前規模爲5億美元，面對的是60萬億美元的巨大市場。這些領域都有可能在未來幾年內爆發式增長。

作爲新興的全球金融系統，以太坊至少還有100倍的增長空間。目前以太坊的TVL僅爲800億美元，而全球金融系統的資產規模高達400萬億美元。即使以太坊增長100倍，也只佔全球金融資產規模的2%。

以太坊並非僅僅是傳統金融系統的"替代品"，它正在重新定義金融的概念，就像電子郵件顛覆了傳統郵政系統一樣。20年前，很少有人相信人類90%以上的信息交流會發生在互聯網上；而現在，同樣很少有人能想象未來9%的全球資金會在以太坊上流轉。

以太坊：全球金融動蕩中的避風港

全球金融體系的每一次危機，都是以太坊的機遇。經濟危機、疫情、戰爭、政治動蕩、國家破產、貨幣貶值、地緣政治衝突等事件，都可能成爲以太坊快速擴張的契機。

過去100年，全球至少發生過10次大型金融危機、8次具有全球影響的大規模疫情、30多次國家破產事件（僅貨幣崩潰和惡性通脹型"破產"就多達10次）。僅過去50年，就發生了約15-20次具有國際影響力的大型戰爭。這些事件都可能爲以太坊帶來新的市場需求。

以太坊正成爲"邊緣金融"的中心。全球約有10個國家被排斥在主流金融系統之外，處於邊緣地位的國家高達30-50個。這些國家的普通民衆需要使用穩定的貨幣、商人需要進行跨境貿易、中產階級需要投資優質股票。當主流金融系統拒絕他們時，以太坊爲他們提供了一個開放的平台。

以太坊正在對SWIFT系統形成降維打擊。它已經成爲SWIFT之外全球最大的價值網路，在多個關鍵維度明顯優於SWIFT，包括網路中立性、全天候可用性、交易費用、跨境交易速度、透明度和清算資產的自動化程度等。隨着美國等主要國家在合規和監管方面開始接納以太坊，30年後，它有可能取代SWIFT成爲全球最大的價值網路。

目前，SWIFT系統制裁和限制的國家接近20個。相比之下，以太坊是一個無需許可的開放網路，任何國家和個人都可以在其上進行交易。

以太坊的獨特優勢

以太坊的核心優勢包括：足夠的中立性、高度的安全性和獨特的文化。在區塊鏈領域，只有以太坊和比特幣足夠去中心化，不受任何單一國家或組織的控制。以太坊主網運行十年，市值4500億美元，從未發生過大規模停機、宕機或被盜事件。此外，以太坊生態形成了獨特的文化，包括DAO治理、早期用戶空投機制、交易公開透明、高度重視隱私保護技術等。

以太坊是一個真正的公共物品。在這個世界上，除了太陽、月亮等少數人類無法幹預的存在，以前幾乎沒有真正意義上的、可以人人平等使用的公共物品，直到比特幣和以太坊的出現。

以太坊無需任何人的許可即可使用。它是全體人類共用的超級計算機，任何人都能在以太坊網路上部署、運行、驗證和使用程序，而這一切不依賴於傳統的服務器或公司。

在加密世界，以太坊是絕對的主導者。2024年，全球穩定幣年交易量達到28萬億美元，其中70%的交易發生在以太坊生態上。2021年NFT市場爆發時，以太坊是主戰場，全年交易量佔比超過90%。2020年DeFi熱潮中，以太坊是唯一的中心，市佔率高達95%-99%。

以太坊正在成爲全球金融系統最大的挑戰者。它提供了一套無需監管也可以公平且安全交易的金融體系。當某個國家被排斥出主流金融系統時，以太坊成爲最佳解決方案之一。當企業和商人因各種原因無法進行正常跨境交易時，以太坊提供了一套新的金融體系。當個人難以方便地進行跨國股票或房產交易時，以太坊提供了一個無需監管的金融系統。

超越比特幣的可能性

雖然比特幣僅是一個貨幣系統，但以太坊不僅是一個貨幣系統，還是一個完整的金融系統、互聯網系統，以及全球人類共用的超級計算機。許多業內人士，包括企業家Mark Cuban、Real Vision CEO Raoul和1confirmation創始人Nick Tomaino等，都曾公開表示相信以太坊的價值有望超越比特幣。

著名投資人Cathie Wood被認爲是最看好以太坊未來前景的名人之一。她預測到2032年以太坊的價格可能達到16.6萬美元，市值達到20萬億美元。這意味着以太坊還有近50倍的漲空間。

以太坊的稀缺性與比特幣相當。2024年以太坊的通貨膨脹率爲-0.2%～0.5%，低於比特幣的1.7%、黃金的1.5%、歐元的2.5%和美元的3.3%。

在各自發展的第一個十年，比特幣達到了3500美元，市值620億美元；而以太坊達到了3800美元，市值4600億美元。

歷史上，以太坊曾多次接近超越比特幣的市值。2017年年中，以太坊的市值一度達到比特幣的80%；2021年5月中旬，這一比例也曾達到48%。目前，以太坊的市值約爲比特幣的20%。

以太坊正在開啓多個價格增長引擎，包括美國以太坊現貨ETF和以太坊戰略儲備機構。預計今年10月，以太坊還將推出支持質押功能的現貨ETF，參與質押的ETH持有者將額外獲得每年約3%的收益。

展望未來十年，隨着以太坊的普及程度接近互聯網，其用戶數量和網路上的資金（TVL）有望實現100倍的增長。這將爲以太坊帶來巨大的發展空間和價值提升潛力。