BTC流動性質押賽道分析

Babylon作爲一種非托管比特幣質押方案,通過密碼學實現了BTC原生資產質押,爲其他區塊鏈提供POS安全保證並產生收益。Babylon的質押比特幣不會離開主網,安全由PoW機制保證,質押過程完全以密碼學方式運行,不依賴第三方橋與托管方。這讓比特幣持有者能在保證安全的前提下獲得質押收益,開闢了BTC staking賽道,並將改變BTC生態玩法。同時,質押BTC的引入也能解決中小型POS鏈的通脹和起步困難問題。

BTC流動性質押

BTC流動性質押方案旨在實現BTC的活期存款,讓用戶隨存隨取並獲得利息,且流動性質押代幣還能在DeFi項目中獲取額外收益。用戶在Babylon上質押則類似定期存款,收益較高但不能及時取出。這也能吸引更多非主網的BTC用戶參與,如以太坊上的wBTC持有者。

流動性質押本質上是項目方借用戶BTC去Babylon質押,用質押收益支付用戶利息,同時給用戶的債券(流動性質押代幣)也能進行交易。目前Babylon的流動性質押token多構建在以太坊上,未來將支持多鏈。除Lombard外,其他項目都採用托管模式,由項目方代替用戶質押到Babylon。

pSTAKE

pSTAKE採用機構托管流動性,用戶資金質押給Pstake吸儲地址,由Cobo等機構提供流動性支持,項目方再將BTC質押給Babylon。yBTC是官方流動性質押代幣,預計能讓用戶在DeFi項目中獲取額外收益。yBTC最初將發行在以太坊上,之後擴展到其他L2。

目前產品處於v1階段,尚未推出積分計劃,預計與主網一同推出。參與測試網質押將獲得額外積分。v1已有44813用戶參與,質押了40.65個sBTC。

Lorenzo

Lorenzo在BTC流動性方案上實現了類似pendle的本息分離業務。用戶將BTC發送到Lorenzo的多簽錢包,由質押代理托管,獲得stBTC作爲質押憑證,Lorenzo再將BTC質押給Babylon。

Lorenzo發行三種代幣:

1. 流動性本金代幣(LPT):代表可贖回BTC本金的代幣化,stBTC是Lorenzo的官方LPT。

2. 收益累積代幣(YAT):代表在重新質押期結束時從質押項目中索取收益的權利。

3. 質押證明代幣(SPT):用戶使用YAT領取項目獎勵後自動轉換爲SPT,進入統一隊列。

Lorenzo的主網將分兩個階段啓動。Phase One主要測試BTC與stBTC的互換。Phase Two引入質押代理去中心化管理用戶質押的BTC,並發行YAT代表用戶質押收益。

Lombard

Lombard採用更去中心化的方式,用戶資金直接質押到Babylon而非由第三方提供流動性。整體架構由用戶、比特幣節點、後端和Consortium(去中心化狀態機)組成。

LBTC是Lombard的流動性質押代幣,與BTC 1:1兌換,可跨鏈並與DeFi兼容。第一階段的LBTC將發行在以太坊上,後續擴展到多鏈。

Lombard目前以Private Beta模式在以太坊主網運行,僅支持質押不可提款。第二階段將向公衆開放LBTC,同時維持存款上限。

Solv

Solv將BTC Layer2的Staking收益、Restaking收益(整合Babylon)和ETH Layer2的DeFi收益通證化爲SolvBTC。SolvBTC可與其他協議無縫集成,將比特幣流動性輸送至各類應用。Solv目前支持以太坊、BNB、ARB和Merlin。

Solv採用去中心化資產管理架構,包括內置安全衛士、價格預言機和基於流動策略的代幣等模塊。鏈下資金由信譽良好的托管人持有。

solvBTC.BBN是Solv官方流動性質押代幣,將與各種DeFi協議集成。自4月上線以來,SolvBTC已吸引12,000餘枚比特幣質押,20,000用戶參與。

Bedrock

Bedrock最初爲Eigenlayer生態開發,後成爲IOTX上最大的質押入口。受Babylon委托開發了BTC流動性質押協議UniBTC,允許以太坊用戶的wBTC質押給Babylon。uniBTC目前發行在以太坊上。

Master Protocol

Master Protocol是一個收益聚合平台,聚合Bouncebit、Babylon、BitLayer等BTC生態項目,用戶可通過平台進行質押或交易。

主要產品包括:

1. Master Yield Market:提供收益交易機會、聚合比特幣生態資產,將其包裝爲MSY後,拆分爲MPT(本金)和MYT(利息)供用戶交易。

2. LST Protocol on Botanix Spiderchain:流動性質押協議,提高比特幣流動性和收益率。尚未推出,未來將與Botanix合作。

Chakra

Chakra是ZK驅動的共享模塊化比特幣結算層,爲二層網路提供統一結算服務,構建聚合的流動性與互操作性網路。Chakra在比特幣網路的資金由Cobo的MPC方案托管,質押到Babylon獲得收益。

tlBTC作爲質押憑證,與質押的BTC 1:1對應。tlBTC可作爲質押憑證、流動性資產和全鏈結算的原生資產使用。

Chakra近期與Babylon多次推出聯合測試網,在三個Cap階段始終保持第一。測試網上線了積分系統,支持自托管質押與MPC質押。

總結

Babylon的BTC staking即將上線,這將顯著改變BTC生態格局。BTC staking不僅提高了整體資產收益率,還爲BTC L2等生態帶來溢出效應。與ETH質押不同,BTC質押更類似eigenlayer的restaking業務,因此巨頭壟斷格局較難出現。BTC質押領域的早期項目具備跑馬圈地的機會,投資者也可能從快速增長中獲得高倍收益。