加密市場散戶現狀：只聞牛聲，不知牛味

近期，加密貨幣市場呈現出牛市態勢，但許多投資者羣組卻異常安靜。一位網友在社區中表達了這種矛盾現象的困惑。對此，有人回應道："這是因爲空倉和空單的緣故。"

經歷過前幾輪市場起伏的老手們本應在這波行情中獲利頗豐，但事實並非如此。一位資深交易員坦言，盡管市場向好，他卻"沒能賺到錢"。另一位全職交易員也表示，自從某些重大事件發生後，他就再也沒有盈利了。

這種情況並不罕見。某資本合夥人在接受採訪時指出，在當前的牛市中，絕大多數散戶都未能實現盈利。

面對新的市場環境，一些投資者及時調整了策略。有人從之前的長期持有轉向了波段操作，並加快了學習新事物的節奏。然而，大部分散戶仍未意識到投資邏輯的變化。

隨着機構資金大規模進入加密貨幣市場，主流幣種不斷創下新高。無論是從資金規模、技術接受度還是參與程度來看，這已不再是一個對散戶友好的市場。有觀點認爲，加密貨幣對散戶的紅利期可能即將結束，本輪或許是散戶的最後一個投資週期。

基於這一背景，我們採訪了多位市場參與者，包括知名意見領袖、私募基金合夥人、量化交易員和個人投資者等，從他們的視角分析當前牛市，以呈現多元化的加密市場生態。

不同以往的加密牛市

一位自2016年就進入幣圈的資深人士認爲，當前市場已不再是普漲局面。與過去基於共識的牛市不同，本輪行情在政策、資本和陣營的分化下，走出了截然不同的路徑。

經歷多輪市場起伏後，這位投資者一直在思考行業中真正有價值、能夠穿越牛熊的資產是什麼。他認爲，加密貨幣行業本質上是一個金融互聯網，無論是借貸、交易、質押，還是當前熱門的美股代幣化、穩定幣，都圍繞金融展開，需要完善的金融基礎設施和系統。基於這一思考，他看好以太坊的潛力，主要布局以太坊和DeFi資產。

對於本輪牛市的起點，有人認爲始於某大型資產管理公司正式通過比特幣ETF，經歷短期調整後，在美國通過相關法案後進入第二階段，預計將在11月達到頂峯。

然而，另一位業內人士持不同觀點。他認爲去年下半年Memecoin的大漲標志着本輪行情的開始，也是牛市的上半段。而下半段則源於兩周前以太坊的漲，帶動新一波行情。他預計9月份市場將達到高點。

與2017年ICO大牛和後來的山寨幣大牛不同，本輪行情明顯有所不同。許多概念和故事已被證僞，留下的主要是金融應用。即使以太坊大漲，也未刷新歷史高點，山寨幣僅局部有漲幅。

另一位市場老手，現經營量化交易工作室的專業人士，在本輪行情早期就發現了與往年不同的情況：此前由散戶資金主導，小幣種漲勢兇猛；而本輪有更多主流資金進入，並流向比特幣等主流幣種。

散戶的機會何在？

對全職交易員來說，本輪牛市的直接感受是：幣種過多，玩法缺乏創新，流動性不足，散戶越來越難賺錢。

回顧上一輪牛市，許多人在普漲行情中獲利豐厚。然而，這種好日子已經一去不復返。以往的投資策略不再適用於當前市場，投資者需要建立適合自己的交易系統。

即便如此，山寨幣的漲空間也不如從前，市場的資金和技術門檻越來越高，賺錢效應逐漸減弱。

那麼，在這個牛市下，爲什麼散戶難以盈利？散戶的機會又在哪裏？

有觀點認爲，散戶在本輪牛市中難以賺錢主要有兩個原因：

1. 大部分散戶未能從上一輪牛市邏輯中轉換過來，仍主要持有山寨幣，沒有買入主流幣。
2. 頻繁換倉。追漲殺跌是散戶的共性，也是盈利的大敵。

有業內人士認爲，本輪牛市的主要機會在主流幣和Memecoin。隨着近期流動性改善，新上線的幣種往往會有幾倍漲幅，不再像之前那樣腰斬。基於這一觀察，一些投資者調整了策略，將大部分資金投入以太坊，同時拿少量資金去投資新幣，以小博大。

然而，留給散戶的機會確實不多了。有觀點認爲，未來加密貨幣市場會趨向美股化，主流幣將由機構資金主導，留給散戶的只有Memecoin市場。但要在Memecoin市場賺錢，需要頭腦、時間和精力，這些條件會篩選掉一部分不合格的投資者，可能只有少數人能在這個市場盈利。

除了主流幣和Memecoin，還有人建議關注圍繞交易衍生出來的幣種。因爲這類項目是有用的，也是市場繞不開的，更容易形成共識。

對散戶來說，首先需要調整的是心態，要放棄暴富的幻想。未來可能沒有幾十倍、上百倍的山寨幣機會了，但主流幣的機會仍然存在，每個週期大概會有3-5倍的漲空間。關注現象級的Memecoin也可能帶來不小的收益。

上一輪中一些門檻較低、對散戶友好的低風險賺錢項目，如打新、銘文等，在這一輪中的機會已經不多了。

有人建議可以考慮量化交易，雖有門檻但風險相對較低。比特幣投資對任何人來說都是相對公平的機會，關鍵在於能否把握。定投是一個相對容易執行的策略，只要時間拉長，大概率會有不錯的收益。

散戶的加密貨幣紅利期是否即將消失？

事實上，在上一輪週期中，隨着部分機構資金的入場，已有聲音稱那是屬於散戶的最後一個加密貨幣週期。

雖然散戶仍參與着這輪牛市，但這一輪"機構化"更爲嚴重。

數據顯示，比特幣現貨ETF總AUM在近期達到1374億美元，其中有400餘家機構投資某資產管理公司的比特幣ETF，包括養老金、主權基金等傳統巨頭。

全球上市公司持有94.4萬枚BTC，佔流通量的4.8%，單季度增持約13.1萬枚。

某些交易平台的ETH流動性質押（LSD）產品規模激增，機構將ETH收益屬性包裝爲固定收益工具。

這些數據都表明，加密貨幣市場已不再是散戶狂歡的遊樂場。

有媒體報道稱，12萬美元的比特幣價格只是一場"沒有散戶的資本盛宴"。那一天，沒有散戶們"一夜暴富"的刷屏，只有某資產管理公司每秒13張的ETF申購單在無聲滾動。

有業內人士認爲，散戶賺錢的黃金時代已經過去，去年下半年可能是最後的窗口期。他已將部分資金獲利了結，轉投其他市場，但不會完全退出，認爲Meme市場的機會會一直存在，還會有新事物出現。

相比之下，一些投資者更爲樂觀。他們表示會繼續在這個市場中深耕，認爲賺大錢的機會正在向散戶傾斜。

有人認爲，雖然野蠻生長期已經過去，但現在正是好機會湧現的時候。他們不會離開，而是要成爲真正的Alpha玩家。

另一種觀點認爲，市場正在向有序規範的方向發展，這對散戶而言意味着低風險高收益。隨着機構資金的進場，只要跟隨主流幣投資，相對來說還能獲得不錯的收益。最重要的是，這個市場變得可控，風險也降低了很多。

在週期低點，比特幣可能會回調50%-70%，但到牛市會漲幾倍。只要把握這個節奏，再管理好預期，投資比特幣等主流幣可能是散戶最容易上手的賺錢項目。

對於在加密貨幣領域深耕多年的老手來說，他們與這個市場的關係就像"魚兒與水"——已經遊刃有餘，從未想過離開。他們認爲，屬於散戶的市場機會一直都在。

或許，無論樂觀還是悲觀，只要在這個市場浸淫過，就很難輕易說離開。真正重要的，不是市場給不給機會，而是要擁有跟上市場的學習能力，發現機會的洞察力，以及抓住機會的執行力。