臺股 MDD 是什麼？2025 年投資者必須掌握的風險管理指標

在臺股震蕩加劇的 2025 年，投資者常問：“爲何我的投資組合波動如此劇烈？”答案常指向一個關鍵指標：MDD（Maximum Drawdown，最大回撤）。它衡量投資組合從最高點到最低點的最大跌幅，是評估投資風險的核心工具。舉例而言，若您的持倉從 120 萬跌至 90 萬新臺幣，MDD 便是（120-90）/120 = 25%。這一數字直接反映了您在市場最糟糕時期可能承受的損失。

##爲什麼 MDD 對臺股投資至關重要？

1. 風險控制的量化標尺：MDD 不是抽象概念，而是最直觀的風險度量。當臺股因政策或國際事件波動（如 2025 年 8 月 11 日美國對臺關稅消息引發大盤急跌 220 點），MDD 能清晰揭示投資組合的抗跌能力。管理者常以此評估自身在市場下行期的資金保護水平。

2. 程序化交易時代的挑戰放大器：當前臺股程序化交易資金佔比已高達 60-70%，市場結構劇變。主力資金可能針對散戶策略的“止損觸發點”逆向操作，導致 MDD 被突破。這使得理解 MDD 的動態變化成爲生存剛需——它不僅是歷史數據，更是預判未來風險的雷達。

3. 投資決策的“壓力測試”：設定 MDD 閾值（如 -20%）是紀律性投資的體現。當回撤逼近該值時，投資者需啓動風控機制，如減倉或對沖。若實際虧損超過歷史 MDD（即“破 MDD”），則可能標志策略失效，需徹底反思。

##2025 年臺股 MDD 風險爲何顯著攀升？三大現實因素

• 關稅政策反復衝擊企業穩定性：川普政府對半導體、電動車等行業課徵 30%-145% 關稅，導致臺股年內高低點波幅達 6,637 點（17,306 ~ 23,943）。政策不確定性使企業盈利預測失真，投資組合淨值易突發性回撤。

• 資金成本飆升壓制估值空間：美國國債利率突破 4.8%，全球資本成本抬高。科技股等高成長板塊承壓，臺股高估值標的 MDD 風險同步上升。

• 出口需求“虛高”埋藏獲利回吐風險：2025 年上半年臺灣企業“搶出口”推高訂單至 553 億美元，但實爲關稅規避行爲，非真實需求。下半年若訂單萎縮，企業盈利下滑可能引發個股乃至大盤深度回撤。

##主動管理 MDD 的實戰策略

1. 分散配置：穿越震蕩區間的基石。在關稅與匯率雙壓之下，2025 年臺股呈現“上有頂、下有底”的箱體格局。建議跨區域（如搭配美股、新興市場）、跨產業（如 AI 半導體 + 重電 + 消費）布局，避免單一風險點觸發組合級回撤。

2. 動態風控：用數據設定止損邊界

• 回溯策略歷史 MDD，例如某程序化交易策略最大回撤爲 10 萬/口，則單口至少預備 15 萬抵御突破風險；
• 對個股設定趨勢跟蹤止損（如跌破 50 日均線減倉），避免情緒化持倉。

3. 關注韌性資產：抗跌股成護盤核心。即使在 2025 年 8 月關稅利空下，部分權值股仍逆勢走揚（如鴻海 AI 服務器、臺達電綠能業務）。選擇在產業趨勢上行（如 AI 芯片） 或政策受益（重電、無人機） 領域的領先企業，可提升組合抗回撤能力。

##MDD 的認知陷阱——破除三大誤解

• “低 MDD = 低風險”？未必！過度優化可能壓低歷史 MDD，卻犧牲盈利潛力（如債券組合）。需結合年化回報/夏普比率綜合評估。

• “MDD 絕不會破”？危險！市場結構變化（如高頻交易主導）可能使過去有效的策略失效。2025 年臺股因 “周選擇權、降稅”等制度變革，波動模式已不同於 2018 年貿易戰時期，需定期檢視策略適應性。

• “MDD 是終點指標”？短視！MDD 僅是回撤深度的度量，同等重要的是恢復時間。優質策略能在破 MDD 後快速創新高，而劣質策略可能長期低迷。

##結語：在不確定中掌控確定 2025 年 8 月 14 日，臺股市場在 MediWound 等企業財報發布中迎來新的波動考驗。當“關稅談判”“聯儲降息預期”等變量持續牽動市場神經，MDD 不再是報表末端的技術參數，而是資金防衛的生命線。理解它，就是理解投資中最誠實的真相：您究竟能承受多少虧損，才可能等來回報？ 歷史提醒我們——唯有嚴守 MDD 紀律，方能在“破”與“立”間守住複利之根。