Sui生態現狀與代幣釋放分析

Sui自2023年5月3日主網上線以來已運行超過40天。作爲Move系公鏈的代表項目之一，Sui代表了與以太坊L2不同的技術路線。項目上線至今爭議不斷，尤其是其代幣發行方式和釋放模型引發了廣泛討論。有觀點認爲Sui可能重蹈ICP覆轍，也有人將其與2021年新興公鏈相提並論。

本文將從鏈上數據、生態項目發展、代幣釋放等多個維度，全面分析Sui當前的發展狀況。

一、鏈上數據分析

1. 總鎖倉量(TVL)

截至6月13日，Sui的TVL爲1522萬美元，其中DEX Cetus佔比超過60%。在所有公鏈和二層網路中，Sui的TVL排名第54位。值得注意的是，Sui的TVL峯值曾達3601萬美元，目前已回落超過50%。

相比之下，另一個Move系代表項目Aptos當前TVL爲4211萬美元，歷史最高約6500萬美元，TVL排名第34位。

2. 交易量

Sui上DEX的日交易量最高出現在5月10日，超過1900萬美元。此後呈下降趨勢，6月以來日均交易量在300萬至600萬美元之間波動，交易活躍度較低。

3. 網路活躍度

自上線以來，Sui累計交易次數1653萬次，平均TPS爲3，總活躍地址85萬個，活躍節點104個。網路最高TPS爲26，出現在5月12日Turbos IDO期間。

日活躍地址方面，峯值出現在5月20日，達13萬個，主要由於5月19日Cetus開放無許可池功能及meme項目全網空投所致。平日活躍地址通常低於1萬個。

4. 跨鏈橋

目前有Wormhole、kriya.finance和WELLDONE三個跨鏈橋支持Sui，但缺乏具體跨鏈金額的公開數據。

二、生態項目概況

截至6月14日，Sui官方目錄收錄66個項目，多數仍處於測試階段。已上線運營並發行代幣的項目表現如下：

• 頭部DEX項目均已破發
• 社交平台SUIA跌幅接近82%
• Suipad表現較好，主要得益於較低的IDO定價

值得注意的是，由於Sui用戶和資金規模有限，部分項目如Abyss World選擇在Polygon等其他網路進行IDO。

三、代幣釋放與需求分析

Sui代幣總量100億枚，初始流通量5.28億枚，佔比5.28%。2023年5月至10月，Sui面臨兩類代幣釋放：

1. IEO發行代幣釋放：每月約3461萬枚
2. 節點質押激勵釋放：前三個月每月3330萬枚，第4至6個月每月3000萬枚

綜合計算，前三個月月均釋放6794萬枚（佔總量0.67%），第4至6個月月均釋放6461萬枚（佔總量0.64%）。

2023年11月將迎來大規模解鎖，當天解鎖量超10億枚，將使流通代幣量翻倍。

從需求端看，目前Sui交易冷清，用戶稀少，短期內對SUI代幣缺乏明顯需求。

四、與Aptos代幣釋放模型對比

Aptos代幣總量（不含質押激勵）爲10億枚，初始流通1.3億枚，佔比13%。上線首年每月釋放454萬枚（佔總量0.45%）。第二年起，每月釋放量顯著增加。

總體而言，SUI與APT都屬低流通、高通脹代幣。但SUI初始流通量更低，前6個月月均解鎖量更高。SUI在上線6個月後迎來大規模一次性釋放，而APT採用每月緩慢釋放策略。

五、結論

Sui目前處於冷啓動階段，用戶基礎薄弱，交易活躍度低。項目團隊當前更注重技術端建設，尚未推出大規模用戶激勵措施。

在當前熊市環境下，投資者趨於保守，以太坊二層網路持續發展也分散了部分用戶和資金。這些因素增加了Sui吸引用戶和資金的難度。

從代幣經濟模型看，Sui釋放壓力集中在第一年。在需求不足的情況下，如此大量的代幣供應可能給SUI代幣帶來較大拋壓。