加密與區塊鏈風險投資：2023年第二季度報告

主要發現

• 加密領域風投尚未觸底。盡管第二季度交易數量略有增加，但投資總額環比繼續下滑。

• 估值持續走低。二季度加密風投交易的投前估值中位數降至1793萬美元，爲近兩年來最低。

• Web3類公司在交易數量上佔主導，而交易類公司籌資額最高，延續上季趨勢。

• 美國在加密創業領域保持領先地位。美國初創公司佔交易總數43%以上，獲得45%以上的投資。

• 融資環境仍面臨巨大挑戰。二季度僅有10只新加密風投基金成立，募資總額7.2億美元，爲近三年新低。

交易數量及投資規模

2023年第二季度加密及區塊鏈行業投資額23.2億美元，創下新的週期低點，也是自2020年第四季度以來的最低水平，延續了自2022年第一季度130億美元高點以來的下降趨勢。過去三個季度的總投資額甚至低於去年第二季度單季的投資規模。

雖然資本投入尚未見底，但第二季度交易活動小幅回升，完成456筆交易，高於第一季度的439筆。這主要得益於A輪交易從154筆增至174筆。

從投資階段來看，早期交易(種子前、種子及A輪)佔投資總額的73%，後期交易佔27%。

按公司成立年份分析

2021年和2022年成立的公司在二季度完成的風投交易數量最多。從籌資額來看，2022年成立的公司籌資最多，2021年成立的公司緊隨其後。

公司總部地理分布

美國公司在交易數量和籌資額方面均保持領先。二季度美國公司獲得45%的加密風投資金，其次是英國(7.7%)、新加坡(5.7%)和韓國(5.4%)。

從已完成交易數量來看，美國公司佔43%，其次是新加坡和英國(均爲7.5%)，以及韓國(3.1%)。

交易規模與估值

二季度加密風投交易的投前估值中位數降至1793萬美元，爲近兩年來最低。單筆交易規模中位數爲300萬美元。這一下降趨勢與整個風投行業的走勢一致。

細分領域分析

交易、投資和借貸初創公司在二季度籌得最多資金(4.73億美元,佔比20%)。Web3、NFT、遊戲、DAO和元宇宙相關初創公司緊隨其後，籌資4.42億美元，佔比19%。

LayerZero完成了季度最大單筆交易,B輪融資1.2億美元。Magic Eden在Web3/NFT領域最大一筆爲5200萬美元,Auradine在基礎設施領域最大一筆爲8100萬美元,River Financial在交易/交易所領域最大一筆爲3500萬美元。

從交易數量看,Web3遊戲、NFT、DAO和元宇宙領域企業保持領先,其次是交易、交易所、投資和借貸公司。值得注意的是,隱私和安全產品公司的交易數量環比增幅最大(275%),其次是基礎設施(114%)。

風投基金募資

2023年第二季度新基金發行數量(10只)和募資規模(7.2億美元)均創2020年第三季度以來新低。今年上半年,新基金平均規模爲2.36億美元,中位數爲5000萬美元,較去年均大幅下降。

分析與結論

加密風投熊市仍在持續。雖然交易數量保持穩定,但投資總額繼續下滑。這一趨勢與更廣泛的風投行業面臨的困境一致。

相較於之前的熊市,當前加密風投活動仍相對活躍。交易數量和投資規模仍是2017-2020年熊市期間的兩倍左右,顯示創業生態系統整體仍在增長。

風投機構面臨艱難的募資環境。利率上升降低了投資者對風險資產的偏好。加之加密資產價格低迷,以及去年多家風投支持的項目暴雷,使得風投機構在2023年籌集新資金更加困難。

缺乏新的風投資金將持續給創始人帶來壓力。創始人需要專注於收入和可持續的商業模式,並做好接受更小規模融資、讓渡更多股權的準備。

種子輪前交易活動仍然活躍。早期階段的交易佔總數近75%,表明盡管整體環境低迷,但企業家仍保持活躍,投資者也在持續關注。精明的投資者可能會在這些在艱難環境中創業的頑強者中發現機會。

美國繼續主導加密創業生態。盡管監管環境不友好,但美國初創公司仍吸引了絕大部分風投活動。美國政策制定者應考慮制定更有利於創新的政策,以保持在這一新興領域的領先地位。

Web3在交易數量上領先,而交易類項目仍獲得最多投資。這延續了近期趨勢 - 傳統盈利模式的交易所、交易工具等公司籌集最多資金,但數量最多的個人交易流向了新興的Web3、DAO、元宇宙和遊戲領域。