Web3投資路徑探析:從一級市場到結構化投資

近期加密市場波動劇烈,某知名投資機構宣布停止新項目投資並中止二期基金募資計劃,引發了市場的廣泛關注。該機構表示將轉向以戰略孵化和二級市場配置爲核心的新路徑。

事實上,早在去年年底,業內就有不少聲音指出一級市場投資已難以盈利,導致大多數風投面臨虧損。在此背景下,新晉投資者該如何選擇參與Web3行業的路徑?本文將系統梳理Web3行業的主要投資方式和參與機制。

一級市場路徑

一級市場投資指通過加密基金參與Web3項目的早期融資輪次,由基金管理團隊負責項目篩選和投研策略,投資人作爲LP出資並享受基金整體收益。

資金需求

通常起投門檻在10萬美元以上,頂級基金可能要求100萬美元起投。資金一般鎖定3-5年,無法隨時退出。

退出週期

中長週期,平均1-3年,依賴項目代幣上線後通過二級市場退出。遇到熊市時週期可能更長。

策略主動性

對LP而言極低,完全依賴基金團隊的投研和執行。

收益模型

高風險高收益,通過早期低估值入場捕捉Alpha。但在熊市時整體回報可能大幅波動甚至歸零。

適合人羣

適合追求早期項目Alpha、願意接受流動性鎖定的高淨值投資者,尤其是不具備直接項目投研能力的投資人。需要有足夠的抗週期波動能力。

二級市場路徑

二級市場路徑指通過公開交易市場進行已上市代幣的買賣、做市、對沖和套利等操作。高淨值投資者可通過量化基金、對沖基金或策略產品參與。

資金需求

極度靈活,從數萬到千萬美元均可。但要真正玩好,需要成熟的策略和風控體系。

退出週期

資產可隨時交易調整,具備完全流動性。但波動性大,需密切關注行情與風險管理。

策略主動性

極高,投資人需主動構建和調整策略組合。也可通過結構化產品降低管理強度。

收益模型

主要來源於波動性套利、趨勢捕捉和事件驅動。收益具有較高波動性,但可通過專業策略降低系統性風險。

適合人羣

適合具備策略設計和市場監控能力的投資者,以及希望靈活管理資產流動性的高淨值個人。不具備交易經驗者可通過量化策略產品間接參與。

孵化型路徑

孵化型投資注重戰略協作與資本注入的結合,投資人不僅提供資金,還深度參與項目關鍵環節。通常見於平台型機構或產業型資本。

資金需求

相對靈活,從幾萬到百萬美元不等。除資金外還需提供非資金資源。

退出週期

中等週期,一般6個月到2年,取決於項目上線和生態推進速度。

策略主動性

極高。投資人直接影響項目方向、產品節奏,甚至參與運營和市場推廣。

收益模型

來自早期獲取的大比例Token或股權。成功項目可獲數十倍回報,但失敗風險也高。

適合人羣

適合具備產業資源、產品能力、市場渠道的投資者,願意深度參與項目孵化,追求長期協同效應的高淨值投資者。

結構化投資路徑

結構化投資指通過專業資產管理平台進行加密資產的組合配置、策略執行和風險管理。投資人依托專業團隊和工具實現資產增值。

資金需求

中等至高,通常起投5萬至50萬美元,可在門檻內選擇不同策略組合。

退出週期

中短期。多數產品具有靈活退出窗口,但仍有最低持有期限制。

策略主動性

中低。依賴專業團隊執行策略,投資者可根據風險偏好調整方向。

收益模型

來源於多元化策略配置。通過分散投資和收益增強策略平衡回報與風險,相對穩健但彈性較低。

適合人羣

適合希望委托專業團隊管理資產、優化風險回報、關注合規性和長期回報的高淨值投資者,尤其是不具備直接投研能力或不願投入大量時間的投資者。

結語

Web3投資路徑正向更加靈活、多樣化的方向發展。投資者應根據自身資源結構、風險偏好和預期目標選擇合適的路徑。隨着市場的不斷演化,整個行業正走向更加成熟和理性的發展階段。