加密貨幣場外交易平台的崛起與機構投資熱潮

加密貨幣場外交易(OTC)平台的發展經歷了兩個重要階段。2024年，比特幣和以太坊ETF的獲批成爲一個轉折點，同時歐盟和迪拜等地區引入了監管框架，爲OTC平台的合法大規模運營鋪平了道路。到2025年，隨着政策環境的改善和市場情緒的轉變，機構資產配置熱潮推動OTC平台交易量呈爆發式增長。

OTC交易通常直接撮合買賣雙方，提供單一報價，無滑點和競價，通過托管錢包或機構帳戶完成轉帳。這種交易方式不會影響公開市場價格，保護了參與者的隱私。雖然OTC機構不公開具體交易細節，但我們可以通過區塊鏈數據追蹤一些蛛絲馬跡。

2025年7月，一筆規模空前的比特幣場外交易引起了市場關注。約80,000枚BTC以90億美元的價格易手，而公開市場幾乎毫無波動。這筆交易的操盤手是華爾街青睞的加密場外交易機構Galaxy Digital，這也使其第二季度收入同比大幅增長。

加密市場的第三大流動性支柱

隨着機構投資熱潮的興起，OTC平台已成爲繼中心化交易平台(CEX)和去中心化交易平台(DEX)之後，加密市場的"第三大流動性支柱"。對於大額資金而言，CEX/DEX難以直接承載數億美元級別的交易而不引發劇烈波動，OTC平台因此扮演了機構的"白手套"角色，在幕後完成大額建倉或清倉。

2024年全年OTC交易量保持高位，2025年上半年更是同比增長112.6%。這表明市場參與者越來越傾向於通過私密渠道進行交易，而非在公開市場明牌下注。加密資產在機構投資者眼中逐漸從邊緣投機品轉變爲可接受的配置選項。

值得注意的是，亞洲OTC市場也在崛起。香港持牌OTC平台、阿聯酋及東南亞的新興平台，均在吸引全球大單流動性。同時，一些傳統大宗交易做市商也開始涉足加密OTC業務，利用高頻和量化策略爲機構客戶提供雙邊報價，提高執行效率並降低衝擊成本。

Galaxy Digital的崛起

在衆多OTC玩家中，Mike Novogratz創立的Galaxy Digital無疑是這波機構買盤狂潮中的明星。Galaxy既是知名加密投行，又運營高觸達的場外交易業務，涵蓋交易、投資、資產管理、諮詢和挖礦等多個業務線。其客戶包括上市公司、對沖基金等頂級機構。公司的主要盈利來源是場外現貨交易與投資業務。

史詩級比特幣交易

2025年7月，Galaxy Digital完成了一筆驚人的80,000枚比特幣場外交易，價值高達90億美元，創下加密史上最大單筆交易之一。這筆交易是爲一位"中本聰時代"的早期投資者完成的，作爲其遺產規劃的一部分。令人驚訝的是，如此巨額的比特幣出清幾乎沒有衝擊市場，充分展示了當前OTC市場的深度和Galaxy Digital的執行能力。

以太坊機構買盤湧現

2025年第二季度，以太坊鏈上出現多筆異常巨額買單，引發社區密切關注。自7月9日以來，14個新錢包地址通過OTC平台累計買入了856,554枚ETH，價值約31.6億美元。這些大規模買入行爲被認爲與SharpLink Gaming等機構投資者有關。SharpLink自2025年6月起高調宣稱效仿MicroStrategy戰略，將以太坊作爲主要國庫資產持續增持。

根據鏈上數據分析，Galaxy Digital在過去90天內處理的ETH場外交易總額達到54.44億美元，月均約18億美元。這一數據凸顯了Galaxy在ETH機構交易中的主導地位。

BNB鏈上的機構布局

2025年下半年，BNB也登上了機構布局的舞臺。美國納斯達克上市公司CEA工業（股票代碼VAPE）宣布轉型爲"BNB國庫公司"，計劃籌集最多12.5億美元用於購買BNB。這一計劃由Galaxy Digital的聯合創始人David Namdar主導，他將出任VAPE的新任CEO。

VAPE的BNB布局標志着BNB正式進入機構資產配置視野。由於BNB的發行和流通高度集中，要在不引發市場劇烈波動的情況下吸收數億美元的BNB，場外大宗交易或協議轉讓將成爲關鍵渠道。Galaxy Digital豐富的OTC網路和流動性資源，有望爲這場"BNB版MicroStrategy行動"提供強有力的支持。

隨着加密貨幣行業走向合規化和資源向頭部聚集，OTC平台作爲"透明的暗池"在未來可能佔據更加重要的生態位置。無論是主打托管、交易、鏈上生態一體化的交易平台，還是諮詢+OTC交易的綜合服務商，抑或傳統券商和交易平台的快速融合，都預示着加密金融基礎設施正在走向成熟。在這個合規機構主導的新時代，OTC平台將在連接傳統金融與加密世界中發揮越來越關鍵的作用。