港交所虛擬資產交易合規與資產托管的關鍵要素

近期，香港監管機構向兩家虛擬資產交易所頒發了牌照,標志着香港散戶可以合法購買比特幣和以太坊等虛擬資產。這一舉措爲合規交易所在虛擬資產領域的發展注入了強心劑。

香港監管部門近期陸續出臺了一系列虛擬資產交易相關政策。從6月1日起,更多交易所可以向證監會申請合規牌照。在此背景下,衆多交易所都有意申請香港牌照,以開展合規的中心化交易業務。

那麼,香港證監會對中心化交易所有哪些具體要求?除了法律文件,在技術層面又有哪些特別配置?

事實上,香港目前的合規監管框架對交易所在軟硬件合規方面提出了很高的技術要求。其中最核心、也是證監會最關注的就是客戶資產的托管問題。

虛擬資產交易所的資產托管與傳統金融有何不同?

在傳統金融體系中,用戶通過券商購買股票時,資金實際是存放在銀行的托管帳戶中,由銀行負責資金安全。券商無法直接調動用戶資金,需得到客戶指令和銀行授權。

而在香港合規的虛擬資產交易框架下,交易所自身需要扮演"銀行"的角色。客戶的虛擬資產直接托管在交易所的冷錢包中。這相當於將傳統金融中銀行、托管等多個環節的功能集中在交易所這一實體中。因此,合規交易所在軟硬件技術方面的要求遠超券商,接近銀行水平,還需要增加加密技術維度。

虛擬資產交易的主要安全問題

從安全角度看,區塊鏈可分爲鏈上和鏈下兩部分。鏈上智能合約可能存在漏洞被黑客利用。鏈下對交易平台而言是一個系統工程,涉及用戶認證、網路安全、終端安全、應急響應機制、資產托管技術路線等多個方面。

從合規角度看,近年來監管政策逐步明確。日本較早開始對交易所發牌管理,提出了網路安全、數據安全等要求。去年FTX事件後,香港等地更加重視將監管落到實處,以保護投資者利益。今年香港發布了明確的虛擬資產牌照監管政策,從交易平台開始規範。

香港監管對資產托管的具體要求

香港的監管政策在邏輯性和全面性上表現突出:

1. 要求虛擬資產私鑰必須存放在香港本地。

2. 由於目前缺乏成熟的第三方托管監管制度,要求牌照申請者必須自建虛擬資產安全托管系統,並列出了詳細要求。

3. 在技術路線選擇上,既保守又開放。保守體現在傾向選擇傳統金融領域驗證成熟的技術;開放體現在也會考察新型技術方案。

4. 要求必須由權威第三方評估機構進行評估,證明達到要求後才能申請牌照。

保護用戶資產安全的具體措施

1. IT層面:要求98%資產存放在冷錢包,即完全離線斷網的錢包。同時對存放環境有嚴格要求,如溫溼度控制、防追蹤、信號幹擾等。

2. 強制要求設立風險賠付金或專用保險,具備理賠能力。

3. 合規方面:要求配備專業"首席合規官",負責KYC、交易資金來源審查等工作。

4. 風控方面:需管理市場操控、用戶欺詐、交易對手方、信用等風險。

5. 治理層面:要求建立完善的治理制度,包括主體角色分離、資金明確區分、職責分離等。

未來可能引入的解決方案

1. MPC等新技術可能在認證成熟後被採用。

2. 可能出現個人錢包解決方案,與中心化交易所形成互補。

3. 未來可能只需1-2家機構負責所有資產托管。

4. 隨着監管完善,托管角色可能從交易所獨立出來。

5. 新技術路線成熟後,托管服務商的技術選擇將更加多元化。

總之,隨着技術進步和行業理解加深,這一領域將吸引更多參與者,市場前景廣闊。