算法穩定幣面臨美國監管風險

隨着Terra/UST算法穩定幣體系的崩塌，美國監管機構加強了對穩定幣的關注。近日，美國衆議院提出了一項穩定幣法案，旨在禁止類似TerraUSD（UST）的算法穩定幣。

該法案草案明確指出，發行或創造新的"內生抵押穩定幣"將被視爲非法行爲。這一定義涵蓋了那些可以以固定貨幣價值進行轉換、贖回或回購，並依賴於同一創造者的另一種數字資產來維持其固定價格的穩定幣。

"內生抵押穩定幣"通常指使用發行人創建的抵押品（如治理代幣）來發行穩定幣的機制。這種模式在牛市中可能導致抵押品價格和穩定幣數量的螺旋式上升，而在熊市中則可能引發清算導致的死亡螺旋。監管機構認爲這種機制存在較大風險。

根據法案描述，一些超額抵押類穩定幣可能面臨監管風險。例如，某些項目使用自身治理代幣作爲抵押品，以超額抵押方式鑄造穩定幣。盡管這些項目有自身的風控機制，但仍符合"內生抵押穩定幣"的定義。

與Terra機制相似的穩定幣項目也可能受到影響。某些協議雖然表面上發行穩定幣和抵押品的實體不同，但由於其運作方式和價值維護機制，仍可能被視爲符合禁令判斷標準。

部分算法穩定幣，即使當前抵押率較高且流動性充足，也可能面臨監管風險。這類穩定幣通常採用部分算法、部分抵押的模式，在某些極端情況下可能完全依賴於治理代幣來維持價格穩定。

對於法幣抵押型穩定幣，該法案提供了合法發行渠道。銀行或信用合作社可在監管機構監督下發行自己的穩定幣。法案還指導联准会建立流程，審核非銀行發行人的申請。未經批準發行穩定幣可能面臨嚴厲懲罰。

目前，一些以去中心化資產爲抵押的穩定幣項目似乎不屬於內生抵押穩定幣範疇，但其合法性仍有待進一步明確。

總的來說，這項法案可能會影響許多現有的去中心化穩定幣項目，包括一些被認爲相對安全的項目。同時，它爲中心化穩定幣的發行提供了明確的監管框架。值得注意的是，該法案目前仍處於草案階段，可能會在後續討論中進行修改，其最終生效還需要一定時間。