實用型代幣與熱門代幣:市場走勢與未來前景

自從某交易平台推出後，市場經歷了多輪熱門代幣的狂熱，從2024年4月持續到2025年初。

不過，在某熱門代幣價格大幅下跌後，投資者開始質疑實用型代幣的長期投資價值。

實用型代幣通常作爲協議或區塊鏈的費用支付工具。這些協議還可能通過回購或銷毀代幣來反映其基本面。

那麼,市場的這種轉變是否意味着實用型代幣將帶來更高回報?

1. 中心化交易所代幣表現更穩定

在某熱門代幣推出後,相關領域迅速升溫,但一個月內便開始降溫,到2月初時收益已轉負。

此後,熱門代幣價格持續下跌。其他領域如公鏈、DeFi和基礎設施的代幣也出現類似走勢。

然而,這段時間比特幣和中心化交易所代幣保持穩定,後者甚至出現漲。

2. 中心化交易所代幣分析

深入觀察發現:今年8個中心化交易所代幣中,7個表現優於比特幣,6個實現正回報。

某交易所代幣在早期階段漲幅顯著,而另一家交易所代幣則實現了最高年度增長。

那麼,中心化交易所代幣爲何表現更加穩定?

3. 中心化交易所代幣收入

一個可能的原因是中心化交易所代幣的收入更高(指代幣銷毀或回購金額)。

過去一年,中心化交易所代幣的平均收入與市值比爲0.12,是DeFi的兩倍多。

4. 中心化交易所代幣收入與回報

如前所述,某交易所代幣表現最爲穩定,這反映了其2025年1-3月期間的價格回報與去年收入市值比的相關性。然而,並非所有代幣都遵循相同趨勢。例如,某交易所代幣因2024年回報較高,但未能持續到2025年。

值得注意的是,部分交易所去年並未公布代幣銷毀或回購記錄。

5. 總結

市場下行期間,中心化交易所領域的價格可能因收入預期而保持穩健。但在評估各交易所時,仍有許多其他因素影響代幣價格變化。

6. 方法論

從市值排名前100的項目中選擇了57個代幣,包括:

• 確認有收入或費用數據的代幣
• 確認沒有收入的代幣(如熱門代幣)

不包括:

• 包裝代幣
• 跨鏈橋代幣
• 比特幣
• 比特幣硬分叉