dYdX鏈上發展新篇章：交易遷移激勵與市場表現分析

11月13日，基於Cosmos SDK和Tendermint構建的dYdX v4（又稱dYdX Chain）正式進入Beta階段，開放交易功能。目前，dYdX v4與StarkEx上的v3版本並行運行，大部分交易量仍集中在v3上。這種雙軌並行策略既保留了v3的功能和用戶基礎，又爲v4在新平台上的創新發展鋪平了道路。

在當前市場波動較大的環境下，鏈上永續合約平台迎來了可觀的交易量增長，平台幣表現亮眼。截至11月16日，DYDX代幣價格達4.02美元，7天漲幅54.45%。數據顯示，dYdX近期日均交易量約17億美元，超過過去三個月中前兩月的日交易量峯值。作爲該賽道市值最大的項目，dYdX的市場表現反映出投資者對其的濃厚興趣和積極態度。

DYDX盈利能力評估

dYdX的最新更新中，最受投資者關注的是將交易手續費以USDC形式全部分配給DYDX代幣的質押者和驗證者。這一變化使DYDX從單純的治理代幣轉變爲能夠分享平台收益的代幣。

相比其他永續合約方案和現貨去中心化交易所，dYdX採用訂單簿交易方式，沒有被動的流動性提供者，交易手續費可全部分配給質押者，大大提升了盈利能力。

根據最新數據計算，DYDX流通市值爲7.2億美元，基於過去30天867萬美元的費用推算，年化費用預計爲1.05億美元。價格費用比（P/F）爲6.6，預估質押收益率爲14.6%。

然而，這種估算方法存在一定局限性，需假設交易量保持不變且全部轉移至v4，同時忽略了當前流通的DYDX不足總量20%的事實。

多舉措推動交易量由v3向v4轉移

dYdX採取了多項措施來鼓勵交易從v3遷移至v4：

1. 撥款2000萬美元DYDX激勵v4啓動，由Chaos Labs主導，研究獎勵分配方式和防止刷單交易。

2. 推出新的交易獎勵模塊，根據每個區塊產生的交易費用分配獎勵，鼓勵用戶交易。

3. 在前120天內，爲Maker（掛單）提供優惠手續費率。

4. 逐步減少v3的交易費用折扣、交易獎勵和LP獎勵，預計2024年1月16日起完全取消v3獎勵。

5. 開通v4質押模塊，允許用戶將DYDX從以太坊遷移到dYdX Chain並進行質押。

Cosmos生態項目廣泛支持

DYDX的完全稀釋市值達40億美元，超過ATOM，吸引了Cosmos生態內多個項目的支持：

• Circle在Noble上推出原生USDC，並將支持跨鏈傳輸協議（CCTP）。

• Stride決定爲DYDX開發流動性質押代幣stDYDX，自動用USDC獎勵購買DYDX並復投。

• DYDX可在Levana和Shade Protocol等Cosmos上的DeFi應用中使用，如提供流動性或參與永續合約交易。

結語

dYdX以應用鏈形式在Cosmos生態系統中推出，DYDX代幣持有者將以USDC形式獲得全部交易手續費，同時擁有治理權並承擔網路安全責任。盡管v4目前交易量較小，但隨着各種激勵措施的實施，預計明年年初交易量將主要集中在v4平台上。