AAVE生態重要提案通過，Umbrella模塊即將取代Safety Module

近日，AAVE生態通過了一項關鍵提案，醞釀已久的AAVE Umbrella模塊獲得社區認可，計劃於2025年6月5日正式執行。這意味着AAVE Umbrella模塊將取代原有的Safety Module，承擔AAVE生態的壞帳擔保功能。此舉將對AAVE生態的收益模式帶來重大變革，值得市場關注。

Umbrella模塊的核心目標

AAVE Umbrella模塊旨在解決兩個主要問題:

1. 降低維護成本
2. 提高資金效率

在原有Safety Module中，AAVE每年需支付約6600萬美元的激勵成本，這給AAVE的市值維護帶來壓力。此外，由於資金池僅包含AAVE代幣和GHO相關資產，在處理壞帳時需要將這些資產兌換成其他代幣，降低了資金使用效率。

Umbrella模塊的主要改進

1. 資金類別：引入與借款資產高度相關的aToken，如stkwaUSDC、stkwaUSDT和stkwaETH，取代原有的AAVE代幣和GHO相關代幣。

2. 激勵分配：採用釋放曲線模型決定各資產的質押收益率，根據目標流動性、當前質押總量和最大釋放量進行動態調整。

3. Slashing機制：由智能合約自動執行，替代原有依賴DAO治理的主動觸發機制。

對GHO質押者的影響

Umbrella模塊的實施將顯著影響GHO質押者的收益模式。按照新的利率模型計算，假設所有stkGHO質押者完全切換到Umbrella模塊，用戶的持有利率將從當前的13%下降至約7.7%。這一變化可能導致GHO發行量大幅萎縮，因爲目前GHO的需求主要來自Safety Module中stkGHO的質押收益。

然而，GHO的抵押率目前超過245%，處於健康水平，因此短期內不必過分擔心擠兌風險。

對AAVE生態的影響

這次調整反映了AAVE團隊對GHO發展模式的重新審視。此前，GHO的需求主要依賴治理代幣補貼，缺乏可持續性。通過Umbrella模塊的引入，AAVE團隊可能會更多地關注去中心化穩定幣在支付媒介、抗審查和提高借貸協議資金效率等實際應用場景中的競爭力。

盡管這一改變可能意味着一個備受歡迎的高收益機會的消失，但從長遠來看，這或許有助於AAVE生態建立更加健康和可持續的發展模式。市場參與者應密切關注這一變化帶來的影響，並相應調整投資策略。