迪拜虛擬資產監管全解析：RWA合規路徑與最新動態

重要概念定義

迪拜虛擬資產監管局(VARA)對RWA的定義包括:

1. 任何金融工具、計劃或安排中的權益
2. 實物和/或有形資產
3. 無形資產、權利或利益,不包括虛擬資產本身或僅以數字形式存在的項目

VASP: 虛擬資產服務提供商 VARA: 迪拜虛擬資產監管局
ARVA: 資產錨定虛擬資產

一、監管格局與核心機構

1. 主要監管機構

迪拜虛擬資產監管局(VARA):

• 成立於2022年3月
• 負責監管迪拜加密貨幣法律
• 監督虛擬資產和NFT的發行、提供和披露
• 與聯邦機構合作制定政策和戰略計劃

迪拜金融服務管理局(DFSA):

• 迪拜國際金融中心(DIFC)的監管機構
• 2022年11月實施加密代幣制度
• 保護加密代幣相關金融服務用戶

2. 監管框架

VARA框架:

• 法律法規:法律、內閣決議、行政命令等
• 規則手冊:強制性規則手冊、VA活動規則手冊等
• 指導:2024年虛擬資產營銷監管指南
• 檔案:行政命令

DFSA框架:

• 法律法規
• 規則手冊
• 指導

二、VARA具體監管要求

1. 發行前審批

強制牌照要求:

• ARVA發行屬Category 1,需獲VARA許可證
• 每項ARVA發行前需獲VARA批準

儲備資產要求:

• 持有足額儲備資產
• 由持牌托管人保管,獨立於VASP自有資產
• 不得再質押或設置產權負擔
• 法律上與其他資產分開

2. 信息披露要求

白皮書披露:

• 發行人信息
• 虛擬資產信息
• 權利義務信息
• 底層技術信息
• 分銷商信息
• 初始報價信息

RWA額外披露:

• 價值維持政策
• 參考資產詳情
• 儲備資產詳情
• 供應管理
• 贖回權
• 資產保管
• 風險管理

持續披露:

• 每月在網站公布流通量、價值
• 儲備資產價值和構成
• 充足儲備聲明

3. 資本要求

實收資本需達到以下兩者的較高者:

• 270萬迪拉姆
• 儲備資產24個月平均市值的2%

4. 所有權轉移合法性

若代表RWA直接所有權:

• 確保所有權合法設立
• 代幣轉移時RWA所有權同步轉移
• 遵守交易法律結算要求

5. 贖回機制

• 允許以迪拉姆或其他形式等值贖回
• 合理時限內處理,不收費

6. 審計與報告

• 指定獨立第三方審計師
• 高管需證明審計準確性
• 每6個月審計流通ARVA和儲備資產

7. 多重規則遵守

同時遵守四部核心規則手冊:

• 公司規則手冊
• 合規與風險管理規則手冊
• 技術與信息規則手冊
• 市場行爲規則手冊

三、DFSA最新監管動態

DFSA於2025年3月發布《代幣化監管沙盒指南》,爲RWA代幣化提供合規路徑。

沙盒計劃參與流程:

第一階段:提交意向書

• 申請資格:從事代幣化業務,排除加密貨幣和穩定幣
• 零費用提交,2025.3.17-4.24申請
• DFSA初審合規性,通過後討論商業模式

第二階段:創新測試許可

• 需獲DFSA許可證
• 完成授權流程後加入計劃

四、迪拜房地產RWA案例

一些房地產開發商正在探索將房產代幣化,以提高投資流動性和便利性。這爲RWA在迪拜的應用提供了實際案例。