公鏈收入可持續性分析：Ethereum、Solana和Tron

引言

本報告深入分析了當前三大主流公鏈——Ethereum、Solana和Tron的收入構成及可持續性。通過剖析其Gas費收入結構、鏈上經濟活動和用戶行爲模式,探討這些公鏈的長期發展潛力。

根據最新數據,過去30天內Ethereum以9989萬美元的Gas費遙遙領先,Solana和Tron分別以4621萬美元和3897萬美元緊隨其後。然而,日活躍地址數據卻呈現不同格局:Tron以210萬個位居榜首,Solana110萬個,Ethereum僅31.6萬個。這一現象凸顯出Gas費收入、鏈上活動和用戶基礎之間的復雜關係,爲我們深入分析這三大公鏈的收入可持續性提供了獨特視角。

Ethereum

Gas費收入構成

Ethereum經歷工作量證明(PoW)向權益證明(PoS)轉變及EIP-1559實施後,Gas費結構分爲兩部分:

• 基礎費(Base Fee):自動銷毀
• 小費(Tips):直接支付給驗證者

近30日通過基礎費機制銷毀了約4700萬美元的ETH,反映網路活躍度及各類鏈上活動的經濟影響力。

鏈上經濟活動

Ethereum生態Gas費消耗分布:

• DeFi: 60%
• ETH轉帳: 12%
• MEV: 8%
• NFT: 8%
• Layer: 6%
• 智能合約創建: 2%

主要細分賽道Gas費貢獻:

• DEX: 26%
• 鏈上轉帳和穩定幣: 17%
• Dex Trading Bot: 7%
• 加密貨幣錢包: 3%

Ethereum生態總結

Ethereum展現多元化但集中於幾個主要領域的發展態勢。DeFi、ETH轉帳、MEV和NFT四大類別佔總Gas消耗88%。各賽道相對均衡發展,沒有出現單一賽道過度集中,體現生態系統整體健康狀態。

Solana

交易費構成

Solana鏈上費用包括:

• 交易費用
• 優先費用(MEV)
• 租金

近30日質押者獲得交易費獎勵2310萬美元。Meme幣項目火爆導致用戶大幅提高優先費,顯著增加質押者收入。

鏈上經濟活動

Solana鏈上互動量分布:

• DEX: 86%
• 發射器: 4%
• 其他: 10%

DEX活動中,Raydium和Orca佔70%。Meme幣交易在兩大DEX中分別佔90%和60%以上,推算整個生態中Meme幣交易貢獻Gas費超55%。

MEV佔交易額82.45%,MEV費用佔手續費80%,近30日MEV費用超3000萬美元。

Dex Trading Bot項目30天內收入約3367萬美元。

Solana生態總結

Solana當前生態80%由Meme幣交易貢獻,玩家每月成本支出約1.1億美元:

• MEV優先級費用: 3000萬美元
• Dex Trading Bot使用費: 3000萬美元
• DEX交易費用: 5000萬美元

這種依賴Meme幣驅動的模式存在顯著可持續性風險,需尋求更均衡發展路徑。

Tron

Tron鏈設計獨特,手續費主要用於補償網路能量和帶寬消耗:

• 計算能量費
• 帶寬費

用戶在資源不足時需燒毀TRX支付,促進TRX通縮。

USDT在Tron網路廣泛應用,交易量顯著增長,爲TRX通縮機制提供支撐。USDT轉帳佔鏈上活動94.51%,凸顯其主導地位。

Tron創始人孫宇晨宣布進軍Meme賽道後,鏈上能量消耗結構發生變化:USDT轉帳佔比降至52%,DEX活動佔比從3%升至47%。

盡管USDT轉帳佔比下降,其實際能量消耗保持穩定,表明Meme項目引入未影響核心業務。

總結

Ethereum展現最均衡、可持續的發展模式:

• 收入來源多元化
• 生態系統健康
• 持續技術創新
• 長期發展潛力強勁

Solana高速增長但面臨可持續性挑戰:

• 收入高度集中於Meme幣交易
• MEV使用普遍
• 用戶成本高昂
• 需戰略性調整以確保長期發展

Tron專注支付領域,展現獨特優勢:

• 穩定幣轉帳主導
• 技術優勢明顯
• 結構性韌性強
• 長期可持續性良好

綜合評估:Ethereum可持續性最強,Solana需戰略轉型,Tron在支付領域建立獨特市場地位和可持續收入模式。